政府不动产证券化研究--以香港领汇基金为例

中国改革开放的过程,也是政府资产的市场化改革过程.尽管政府资产的市场化运作形式丰富,但都须遵循国民福利最大化原则,政府不动产证券化正是这一原理的应用.不动产证券化项目的上市在香港取得了巨大成功,为我国进行政府不动产资产证券化提供了珍贵的借鉴.本文以香港领汇基金上市为例,分析不动产证券化的经验和理论,并在此基础上提出中国政府进行不动产证券化的相应模式.     

物管收费如何资产证券化

<正>我国的企业资产证券化市场较小,品种也较为单一,还有很大的发展潜力和空间。在美国华尔街曾经流传这样一句话——如果有一个稳定的现金流,就将它证券化。随着2015年7月国内首个物业费资产证券化项目浮出水面,关于物业公司收费权的资产证券化,在国内物业界成为了热门话题。资产证券化那些事儿这两年资产证券化的话题是比较热的,尤其是从去     

声音

正秦虹资产证券化代表商业地产融资创新的方向"资产证券化代表了我国商业地产融资创新的方向。首先是商业地产内在发展要求长期资金支持,很多开发企业面临的最大的困境,就是要靠散售解决资金回笼问题,但散售也带来未来经营的困难;其次,资产证券化保持了物业经营权的完整性,有利于     

PPP项目引进资产证券化投融资模式探讨

资产证券化有利于盘活存量资产,提高资产的流动性,加速社会资本资金回笼。在论证"PPP+资产证券化"融资模式可行性的基础上,探讨交易模式选择、交易结构设计、适用范围和操作要点,并针对当前PPP项目中采用资产证券化融资存在的问题提出相关建议。     

我国房地产证券化推行初探

我国房地产证券化推行初探马腾六十年代以来，证券化成为国际金融发展的一种重要趋势，在持续扩大融资活动证券化基础上，资产证券化得到长足的发展。资产证券化是指金融机构（主要是储蓄机构、商业银行和财务公司）将它们所持有的流动性较差的资产（如房产抵押放款、信用...     

资产证券化与商业银行逆向选择问题:基于美国数据的实证研究

选取2009—2016年美国银行控股公司的季度数据,采用面板向量自回归(PVAR)模型围绕着美国信贷资产证券化与银行逆向选择问题展开了研究。研究结果显示,信贷资产证券化的正交化新息对银行的资产质量、流动性水平以及资产收益波动性产生偏离理论预期的脉冲响应。尽管在理论上信贷资产证券化有助于增强银行资产流动性、改善银行资产质量等,但商业银行的动机扭曲反而导致逆向选择问题:即意味着银行在利润最大化的激励机制下抵消了资产证券化的积极作用。模型为研究结果提供了有力的支持,也为资产证券化与银行逆向选择问题提供了来自Panel VAR模型的独特解释。     

房地产业的结构性机会——城市更新时代

通过对中国城市化进程中商业地产的投资回报和不同发展阶段的投资策略分析,指出房地产业的不变法则在于区位,城市核心区位的存量地产无疑将最具持续发展的价值。结合现阶段城市土地供给不足、城市老化的实际情况,指出商业地产投资中的存量周期在城市更新时代将机会巨大。对于城市更新而言,将低效的存量物业通过品质提升和优化管理转化成高效资产只是实现资产增值的第一步,重要的是要借助资产证券化提升存量地产的流动性,通过资产价值重估实现增值。     

模式升级:从物业管理向资产管理转变

<正>转型应关注的焦点传统物业管理向现代物业服务业转型是大势所趋,特别是在移动互联网的大潮冲击下,"跨界经营"是行业关注的焦点。在实践中,真正能够跨越"市场鸿沟"的非大型物业服务企业莫属。显然,中小型物业服务企业盲目搞"跨界经营"是不可取的。可如果不"跨界经营",难道就没有其他的途径?笔者认为,REITs理念为中小物型业服务企业指明了转型的方向。REITs具有为资产证券化,强调资产的投资回报,也就是强     

某国际化工程公司应收账款证券化案例分享

近年来,资产证券化作为企业盘活存量资产、提高资金使用效率、改善资产负债结构的有效工具,日益受到企业的青睐。某国际化工程公司根据自身需求,通过将部分应收账款证券化,从而起到降低"两金"占用,优化资产负债表的作用。     

之平管理:为顾客营造美好生活场景

<正>企业亮点之平管理是专注于物业管理及服务的、第三方纯市场化专业机构。自2004年起,帮助众多地产企业、物业管理行业及不动产拥有者,助力其资产保值增值。目前,之平管理的业务以住宅为业态主体、涵盖了商业物业、公建物业、学校、写字楼、园区等多种类型的直管     

商业银行不良资产证券化的投资收益保障分析

在商业银行不良资产比率居高不下的背景下,介绍了资产证券化这种融资模式,并从五个方面分析了商业银行不良资产证券化的投资收益保障,从而论证了对商业银行不良资产进行证券化的可行性,指出资产证券化是商业银行化解不良资产、解决长期资金与短期负债不匹配的结构性矛盾、解决短期资金流动性危机的有效、快捷的手段之一。     

房地产公司自持物业租金确定的研究

在房地产公司自持物业日益增多、需要向自持要利润的新情况下,提出应在租金科学估计的基础上,合理选择确定租金的方法,提高自持物业收益及利润,并进一步对确定租金的组织实施进行了研究。     

资产证券化在中国国有建筑企业改革过程中应用的可行性

四国有建筑企业资产证券化的可行性（一）国有建筑企业资产证券化基础与前提条件为了建立在国有建筑企业应用的资产证券化模型,必须首先分析国有建筑企业是否具有进行ＡＢＳ操作所要求的条件。ＡＢＳ操作的要求必须能寻找到可以利用起来作为证券化操作的资产。我们已经知...     

中住物业:经营结构转型升级进行时

跨界领域:物业资产经营与管理特色解读:调整经营结构,由基础物业服务向资产经营与管理、房地产销售转型升级。在转型探索中善于抓住契机、灵活应变,主动应对,取得了良好的效果。近年来,物业服务企业的发展受到瓶颈的限制,各企业都在努力寻找突破。江苏中住物业服务开发有限公司(以下简称中住物业)将延伸产业链作为增加经济增长点的有效方     

REITs即将大发展

正4月25日,中国证监会和住房城乡建设部联合发布《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》,同时,鼓励专业化、机构化住房租赁企业开展资产证券化。随着"租售并举"试点在全国各城市深化推进和住房资产证券化相关政策的推进,未来,我国住房租赁领域的资产证券化和REITs规模或将超过万亿。REITs的精髓"如果你有一个稳定的现金流,就将它证券化。"华尔街的这句名言,描述了资产证券化的精髓。资产证券化,是指     

不良贷款和应收账款将证券化

中国资产证券化可以从信贷资产证券化向不良贷款证券化和企业应收账款证券化扩展，中国近期推出的资产担保证券可以提高金融系统的稳定性。资产担保证券的推出增加了投资者的选择，可以将原来集中于银行的信贷风险适当分散到证券市场，并首次推出资产担保证券。     

光伏电站资产证券化融资思考

<正>近来我国关于扶持光伏产业的政策密集出台,光伏电站项目的上马速度和规模大幅增加。但融资难题使光伏电站建设受到制约。本文通过资产证券化研究,为光伏电站开发寻找融资渠道,同时为投资者探索收益稳定、风险较低的投资品种提供参考。一、光伏电站资产证券化的基础资产在资产证券化中,其核心就是"重基础资产,轻持有主体"。融资的主体不是持有资产的原始权益人,而是被证券化的资产本身,在资产证券化的过程中,其基础资产所产生的价值不是电站本身的投     

今年房地产金融发展走势分析

1997年我国房地产金融将出现以下几方面的变化: 1、房地产证券化趋势更明显。对较高风险和高资金要求的房地产投资来说,资产证券化相对来说能使筹资容易、风险分散、收益扩大,因此,房地产证券化是房地产业发展到一定阶段的必然产物,它能有效地解决房地产投资长期向短期、集中向分散、不动产向动产转化问题,从而减轻政府、开发商、投资者及消费者的负担。     

企业资产证券化的信用特征研究——债权类、收费收益权类的案例分析

2018年以来,在"去杠杆"的经济大背景下,我国以资产管理行业为主的影子银行体系受到了抑制。资产证券化作为一种资产管理业务,近年来发行量不断攀升,即使在去杠杆的大背景下依旧态势不减。作为一种非债务融资方式,资产证券化有着能够缓解公司杠杆率上升的特性,能够起到"控杠杆"的作用。文章引入案例,归纳分析了债权类与收费收益权类资产证券化的信用特征,在当前经济形势下为理解资产证券化产品的信用本质能够起到辅助作用,在"去杠杆"的大背景下为未来更好地发挥其控制企业债务率的作用,期望起到一定理论指导。     

自持物业,大开发商新蓝海

<正>创新观点关键词:售卖房产转型运营自持物业新蓝海调控不断加码的背景下,拍地竞自持已渐成常态。不少人认为,这会让开发商的资金压力巨大。笔者认为,事实上,这是新一轮的竞赛。除却拍地竞自持,一些开发商早就开始主动——甚至买入——自持物业经营,恰恰是一条新的跑道。对实力型开发商来说,自持不仅不是坏事,反且有助于其进一步发展壮大。