货币政策、融资约束与企业研发投入——来自沪深A股上市公司的经验证据

持续稳定的资金投入是企业研发活动的关键,而货币政策的变化直接影响着企业的外部可融资水平,进而间接影响企业研发投资所需的资金供给。文章以2007—2012年沪深A股上市公司的研发数据为样本,实证研究发现:(1)企业研发投入受国家货币政策正向影响,即当货币政策趋紧时,企业研发投入水平相对减弱,且国有企业的影响更为显著;(2)企业的融资约束状况会加剧货币政策的影响,融资约束程度越大,研发投入与货币政策之间越正相关。     

我国制造业企业社会责任与研发投入关系研究——基于融资约束的中介作用

以2012—2016年润灵环球发布企业社会责任评分的制造业A股上市公司为样本,将企业社会责任、融资约束、研发投入三者纳入统一框架进行研究:一是研究企业社会责任与研发投入的关系;二是研究企业社会责任对研发投入的作用机理。研究结果表明:在全样本中企业社会责任对研发投入有促进作用,且这种作用部分是通过融资约束这个中介路径实现的;在产权性质分组样本中企业社会责任对研发投入的促进关系仅在民营企业中显著,且融资约束的中介效应在民营企业中比国有企业更加显著。     

媒体报道能够促进企业的研发创新吗

本文以2004-2013年中国沪深两市的工业上市企业为研究对象,实证分析了媒体报道对企业研发创新投入和产出的影响。研究发现,媒体报道数量与企业研发经费、研发人员和专利产出的绝对数量显著正相关,但与研发经费和研发人员的投入密度不存在显著相关性。媒体报道能够在一定程度上促进企业研发创新活动,但现阶段还局限在研发投入和产出绝对数量层面,暂未对研发投入密度产生显著影响。     

融资能力对科技型中小企业研发投入的影响研究

研发投入是企业技术创新的主要动力,而持续稳定的资金来源是企业研发投入的关键。文章以2009—2013年深市中小板科技型企业面板数据为样本,探究企业融资能力对研发投入的影响。分别以盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力、企业规模五个方面作为企业融资能力的代理变量,研究其对科技型中小企业研发投入的影响。结果表明,盈利能力对研发费用支出有显著的负向影响,但对研发人员投入有显著的正向影响;营运能力、偿债能力对研发费用支出和研发人员投入皆有显著的正向影响;企业规模、成长能力对研发费用支出和研发人员投入有显著的负向影响。进一步分析发现,融资能力与研发投入的关系受企业所处区域差异影响较显著。     

研发投入、产权属性与企业绩效关系研究

文章以2008—2012年沪、深两市A股1 655个样本为研究对象,探讨了上市公司研发投入、产权属性与企业绩效之间的关系。研究发现:非国有产权性质企业研发强度高于国有性质企业;企业的研发投入强度与企业当期绩效呈负相关关系,在非国有企业表现明显,而在国有企业研发强度对当期绩效影响不大。     

研发投入、成果转化与企业竞争力

随着全球化视野的不断拓展,中国的企业也在不断地融入世界,开始新一轮高起点的竞争。为了抢占发展先机,夺取技术标准制定的制高点,赢得企业生存与发展的空间,企业纷纷进行形式各样的技术研发与创新。文章围绕转型经济背景下的中国企业研发行为,并且考虑成果转化这一环境因素,深度解析企业研发投入与其竞争力的内在作用机理。通过对2007—2009年我国A股上市公司经验数据的分析发现,研发投入能显著提高企业的竞争力,良好的技术成果转化环境可以进一步促进这一正面效应,研究还发现知识产权的保护对这一作用机理存在一定的影响。研究结论对于"创新驱动发展战略"的贯彻和实施具有一定的指导意义。     

企业盈余持续性对研发投入的影响研究

通过对我国制造业及信息传输、软件和信息技术服务业A股上市公司2009—2013年的财务数据进行分析,实证检验了企业盈余持续性对研发投入的影响。研究发现:企业盈余持续性对研发投入有积极的促进作用;相对于非高新技术企业,高新技术企业表现出了更高的盈余持续性和研发投入水平,但并未发现两类企业在盈余持续性对研发投入的影响上存在显著差异;相对于国有控股企业,非国有控股企业盈余持续性对研发投入的正向影响更为显著。基于以上研究结论,文章从多个方面进行原因分析,并提出了相应建议。     

两职合一、研发投入与企业绩效——基于民营上市企业的实证研究

企业两职合一的管理模式会影响总经理对研发投入的决策,进而会影响到企业的绩效。本文基于民营上市企业2010—2015年的相关数据,研究了两职合一对企业绩效的影响及其作用途径。研究发现,两职合一对于民营企业滞后一期的企业绩效具有促进作用;两职合一、研发投入与企业绩效都存在正相关关系;研发投入是两职合一对企业绩效影响的中介变量,三者之间存在完全中介效应。     

研发投入能否巧借“东风”促进企业创新?——基于2008版《专利法》实施效果的研究

文章以2009—2016年沪深A股非金融类、非公共事业类上市公司为样本,实证检验研发投入能否巧借我国2008版《专利法》实施的"东风"促进企业创新。研究发现:研发投入既可以促进企业策略性创新也可以促进企业实质性创新,具体表现为加大研发投入可以显著促进企业创新数量的增长与创新质量的提高;随着我国2008版《专利法》正式实施,加大研发投入只会促进企业创新质量的提高,对策略性创新的影响有限。进一步研究发现,2008版《专利法》实施后,研发投入对企业创新的正向影响只在国企中显著。从外部《专利法》变迁视角,探讨研发投入对企业创新的影响,在一定程度上丰富了法与金融学相关文献,既为国家营造创新环境、加强法制建设提供现实依据,也为上市公司制定创新战略提供借鉴意义。     

股权制衡、高管薪酬差距与企业研发投入

本文以2011-2016年沪深A股上市企业的面板数据,研究不同产权性质下股权制衡,高级管理人员薪酬差距与企业研发创新投入之间的关系。研究表明,股权制衡和高级管理人员薪酬差距对企业研发投入具有显著的正向影响,股权制衡度对高级管理人员薪酬差距与企业研发投入有显著正向调节效应。按照产权性质以国有企业和非国有企业分组进行检验,结果进一步证实了股权制衡度对高级管理人员薪酬差距与企业研发投入正向调节效应。