中央企业EVA考核的缺陷及改进研究

自国资委于2010年正式在中央企业中推行EVA考核以来,EVA考核的地位和作用不断得到强化,承担着引领中央企业进行改革创新,构建国有资产监管新模式的重要使命。EVA作为一项考核指标,具有综合性且简单明了,能够较好地解决投资人和代理人之间的代理关系。但是,作为一项单一指标,EVA不可能解决中央企业业绩考核中的所有问题,仍需根据中央企业的实际情况加以改进和完善。文章通过对中央企业EVA考核办法进行分析研究,指出中央企业EVA考核办法中的缺陷和不足之处,并提出改进建议,使中央企业EVA考核办法更符合企业的实际情况,同时满足国有出资人的监管要求。     

EVA考核、内部控制与盈余管理

文章选取2010-2016年A股国有上市公司为研究样本,基于激励与约束的视角,实证分析了EVA业绩考核以及内部控制对管理者应计和真实盈余管理行为的影响。实证结果发现:EVA业绩考核下,管理者有更多的应计和真实盈余管理行为;高质量内部控制能够抑制管理者的应计和真实盈余管理行为;内部控制具有治理效应,高质量内部控制能够抑制管理者在EVA业绩考核下的应计和真实盈余管理行为。因此,企业在实施EVA业绩考核时,应该监督管理者是否有应计或真实盈余管理行为,同时要建立高质量内部控制制度来抑制盈余管理行为,提升EVA业绩考核效果。     

代理成本对企业现金持有价值影响研究——基于合约不完全实施视角

以往文献对现金持有价值影响因素的探讨中,还没有加入合约实施效率这一重要指标。基于2012—2016年沪深A股上市公司数据为研究样本,检验了代理成本对企业现金持有价值的影响以及两者间关系在不同地区合约实施效率下的变化,并进一步研究了代理成本在合约实施效率对现金持有价值影响中的中介效应。研究结果表明,代理成本会降低企业现金持有价值,但合约实施效率的提升会抑制代理成本对企业现金持有价值的负面影响。进一步研究发现,合约实施效率对企业现金持有价值产生正向影响,并且代理成本在合约实施效率影响现金持有价值的过程中发挥中介作用。研究对政府改善地区制度环境和企业规范内部治理具有重要实践指导意义。     

多元化经营下代理成本对企业绩效的影响

文章从多元化经营增加代理成本、正反两方面影响企业绩效、代理成本负面影响企业绩效三个角度开展理论分析,研究发现多元化经营对企业绩效产生的提升效应会因代理成本的增加而有所降低。企业在选择多元化经营时务必要结合企业自身的经营状况适度实施,同时寻求降低代理成本的方法以保证企业绩效的提升。     

含英咀华

2005年国企改革成绩可喜央企考评体系逐步完善与2004年业绩考核第一年不同的是,2005年,国资委在继续实施“年度经营业绩考核”的同时,正式启动“任期经营业绩考核”。实践证明,经营业绩考核制度的建立,大大增强了央企负责人经营的责任和压力。2005年1～11月,中央企业实现销售收入59917.8亿元,同比增长21.8%;实现利润5649.9亿元,同比增长24.7%。预计全年实现销售收入6.6万亿元,实现利润6000亿元。主辅分离迈出坚实步伐经过两年多的实践,各地和各企业对主辅分离的认识不断提高,改革思路不断拓宽,从做强壮大主业出发,对没有竞争优势的业务板块…     

基于EVA评价指标方法下的案例分析——以央企ZSY公司为例

2010年是国务院国资委正式使用EVA指标对央企负责人进行经营业绩考核的第一年,这体现了国务院国资委鼓励央企追求发展质量,而非盲目做大的思路。国务院国资委把推行EVA考核作为增加企业价值的重要措施,这对于提高央企核心竞争力具有重大意义。文章以央企龙头ZSY公司为例,对比分析央企传统绩效评价体系和以EVA评价指标为基础的绩效评价体系的评价结果,提出改进思路。     

央企绩效评价方法转变对财务行为的影响

文章通过30家央企控股上市公司2010—2011年培训支出、研究开发支出和投资活动等的相关数据,分析中央企业施行EVA业绩考核指标后财务行为的转变现状,指出需要进一步改进的事项。研究表明,大多数企业都展开了自上而下的EVA培训、加大了研究开发投入、谨慎投资、合理处置闲置资产,但部分企业仍然不重视对研究开发的投入,其创新意识需进一步加强。     

技术独立董事对股权代理成本影响的实证研究——来自中国A股市场的经验证据

与以往大量探讨董事会独立性对代理成本影响的文献不同,文章将董事会成员的独立性和其专业知识背景相结合,进一步深入研究公司技术独立董事的设置对企业代理成本的影响。结果发现,我国上市公司设置技术独立董事对于降低公司代理成本具有显著作用,技术独立董事在独立董事中所占比例越高,代理成本越低;技术独立董事薪酬与代理成本负相关,但是检验结果并不显著。研究的目的是为我国政府和上市公司进行代理成本的管理以及董事会人员的选聘和相关制度安排提供参考。     

“中国重工”EVA业绩评价研究

随着企业经营目标由利润最大化向企业价值最大化转变,EVA(经济增加值)作为企业业绩评价指标,越来越受到企业管理者的重视。本文结合国资委《经济增加值考核细则》,以中国船舶重工股份有限公司为例,探讨EVA模型在中央企业的具体应用,并提出在业绩考核中的改进建议。     

经济增加值的深度解析——基于业绩计量指标和管理哲学的视角

2014年8月,中央全面深化改革领导小组提出建立健康的央企收入分配秩序。早在2009年12月,国务院国资委就明确将经济增加值作为我国中央企业负责人经营业绩考核的重要指标。2014年1月国务院国资委再一次明确要以经济增加值为核心来加强中央企业价值管理。经济增加值是从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。文章基于企业价值最大化目标,从业绩计量指标和管理哲学两个视角深度解析经济增加值,探讨经济增加值在评估企业绩效和提高企业治理效率方面的作用。