海外并购的模式比较及建议

近年来海外并购日益成为中国企业走出去的新热点,不论从并购交易数量还是交易金额而言,增长都非常迅速。2016年中国对美直接投资金额184亿美元,其中并购项目55宗,总交易金额达到170亿美元。但这两年金融管制趋严,且伴随着内外部经济形势的变化,集团公司海外并购的压力也越来越大。通过公开资料整理我们可以得知,中国海外并购项目中只有13%的企业利润可观,24%的企业处于持平甚至亏损的状态。如何实施海外并购,如何实现并购的良好效果,已经越来越成为中资企业走出去的研究重点。本文从相关案例入手,详细分析了并购过程及得失的成因,给出基本观点,即并购应以战略为起点,且应该在海外并购的过程中实现战略的全方位落地。     

中国海外并购将持续增长

<正>近日,"四大"会计师事务所之一的德勤表示,矿业、油气业及汽车业三大行业将推动中国海外并购增长。德勤提供的数据显示,自2009年第2季度以来,中国企业海外并购交易数量一直保持在25宗以上。     

海外并购 大幕开启

2011年,中国企业并购潮风起云涌,全球四大会计所之一普华永道在京公布报告显示,2011年中国企业海外并购交易数量和金额均创纪录,交易数量207宗,金额达429亿美元。进入2012年,并购势头更加猛烈,很多收购对象都是全球一流企业。中国企业不断加快并购步伐,无疑是中国经济2012年开年的一大亮点。尤其是在工程机械行业,大型并购包括三一重工27亿欧元收购德国普茨迈斯特,一举改写全     

中国企业海外并购看重东道国的营商环境吗——基于环境不确定性及交易成本减低的视角

本文从环境不确定性和交易成本降低的视角,采用2009—2018年中国企业跨国并购交易的微观数据实证考察了异质性企业海外并购对东道国营商环境的偏好程度及内在机理。研究结果表明:2009—2018年中国企业海外并购对东道国营商环境表现出一定的偏好,且偏好程度呈现出动态上升的特征;从企业异质性来看,生产率高、资产负债率低的企业及国有企业在跨国并购中更看重东道国的营商环境;从内在机理上看,东道国营商环境改善有利于降低中国企业环境不确定性及企业交易成本,且环境不确定性的规避效应大于交易成本的节约效应,是跨国企业偏好东道国营商环境的重要动因之一。     

基于案例的跨国并购中的财务风险管理研究

本文以我国跨国并购中的财务风险管理问题为研究对象,在分析我国企业跨国并购现状的基础上,详细分析了吉利并购沃尔沃汽车、中国平安收购富通集团、联想并购IBM等并购案例中发生的财务风险带给我们的启示。最后,结合相关案例,从全面系统的并购战略设计、充分详实的尽职调查和灵活多样的交易架构设计等方面对规避跨国并购中的财务风险进行了深入思考。     

浅析中国资源类企业海外并购的策略

在国际金融危机大背景下,从2009年开始全球矿业和金属业出现了并购高潮,其中中国企业异军突起,并购交易额突破160亿美元,占该行业全球交易总额的27%,成为全球矿业并购中的重要力量。在并购大潮中,以中国铝业、中国有色等为代表的一批大中型有色企业纷纷进军海外觅矿,由此拉开中国有色企业海外资源并购序幕。而吉林吉恩镍业股份有限公司作为中国有色行业中第一个成功"走出去"的企业,从2009年以来直接对外投资额超过75亿人民币。企业通过一系列的海外并购整合,获得境外镍金属储量超过150万吨,潜在经济价值超过2000亿元,实现了跨越式大发展,堪称金融危机大背景下,中国有色企业"走出去"海外寻矿成功的典范。     

我国企业海外并购整合风险识别及其模糊综合评价

本文结合我国企业海外并购市场发展现状,对并购交易整合风险因素进行了识别和定性分析。以模糊数学理论为基础,构建了海外并购整合风险的模糊综合评价模型,以期为我国企业提升海外并购战略绩效,有效防控海外并购整合风险提供参考。     

不同融资方式下海外并购管理绩效分析

经济全球化背景下,海外并购市场一片繁荣,并购交易的规模愈来愈大,企业对资金的需求量也逐渐提高,因而,运用何种融资方式才能在满足企业并购资金需求的同时降低并购风险成为我国企业关注的重点问题。本文采用海尔集团并购通用家电以及艾派克并购利盟国际两个典型海外并购案例为研究对象,对不同融资方式下企业并购后的财务状况和并购绩效进行对比分析以期为其他企业选择海外并购融资方式提供借鉴。     

中国企业跨国并购中存在的问题及对策

中国企业的跨国并购始于20世纪80年代,进入21世纪后日益活跃,呈现上升趋势,跨国并购交易数量和交易金额也快速增长。跨国并购已成为企业进入国际市场的主要方式。通过阐述我国企业跨国并购的现状及特点,分析我国企业在跨国并购中存在的问题,如对目标企业缺乏科学全面的信息评估、跨国并购主体整合能力不足、跨国并购成功率不高,进而提出加强与东道国的沟通;提高对海外市场信息的评估质量;加强事前战略策划和整合中的人才参与等对策建议。     

中国企业海外并购动机分析

在已有文献基础上进行理论假设,运用内容分析法对发生在2000年1月1日至2014年4月30日期间的199个中国企业海外并购案例进行研究认为,寻求战略资产、自然资源以及海外市场是中国企业海外并购的三大主要动机,绕开贸易壁垒动机并未得到实证支持。中国企业还试图通过海外并购实现协同效应、全球化布局、多元化战略、激励管理层以及借壳上市等目标,反映我国企业海外并购动机的多元化特征。大型国企表现出更为强烈的自然资源寻求动机。但在寻求战略资产和海外市场方面,国有企业和民营企业的表现基本一致。中国企业在发达国家(地区)的并购主要是为了获得战略资产和海外市场,而在发展中国家(地区)的并购动机集中在寻求市场和自然资源。