又是一年好光景——2005年铅市场回顾及2006年预测

2005年中国产量和消费量继续保持快速增长，但精铅出口增速放缓，这使匿方精铅供应紧张局面得不到实质性缓解。铅价也随之上涨到近15年来的高点。尽管长期看矿山产量的增加以及中国再生铅产量的继续增长能使全球供应逐渐宽松，但短期内中国强劲的消费以及较低的LME库存将决定精铅供应不会出现大量过剩，因此，2006年铅市场将处于一个转型过渡期，牛市气氛依旧浓重。价格在高位的时间将延长。我们预计2006年LME三月期货将保持在800美元／吨以上，现货年平均价在1030美元／吨左右。     

良好基本面推升铅价-近期铅市场评述及后期展望

一、价格回顾 自我们上月评述以来，LME铅价走出一波强力反弹的行情，三月期货从1500美元／吨左右触底反弹，连续突破1600美元和1700美元，12月5日又创出1755美元／吨的历史新高。11月份LME现货平均价为1624美元／吨，较10月份上涨93美元；三月期货月平均价1604美元己／吨，较10月份上涨116美元；现货对三月期货升水20美元，较10月份下降23美元。     

2008年1—4月全球铅市短缺8,000吨-ILZSG

国际铅锌研究小组（ILZSG）周一公布的月度显示,今年1．4月,全球精铅市场缺口为8,000吨,低于去年同期的短缺20,000吨。同时期全球消费量为270．5万吨,而产量为269．7万吨。西方国家消费量为173．3万吨,远高于产量的163．3方吨,因此该地区今年前4个月短缺100,000吨。     

心动铅锌——铅锌产量仍将高位运行

本轮有色金属市场周期中,铅锌行业走出了不凡的行情。然而进入2007年以来,锌价持续下跌,与之对应的则是铅价逐步走强。铅锌行业到底会在2008年演绎怎样的行情,整个行业将如何运行？让我们走进2007年国际铅锌年会,听听业内人士的声音。[编者按]     

原料!锑价强势中的杠杆——2005年锑价将维持在高位

2001年的南丹事件令国际锑价走出了长期低避的危机，并刺激了中国其他地区的生产，湖南等逊原料的生产在一定程度上弥补了广西的减产，但总供应量难以恢复到2001-2002年的高水平。从200：年底开始，西方市场锑精矿可得率也下降，中国土产区原料库存已经消耗完毕，估计锑金属库存也下降到比较低的水平，中国贸易商和生产者普遍采取惜售的策略，在南丹矿区恢复生产之前，中国锑生产难以持续同升，朱米供应出现下降趋势，这种状况将支持锑价保持在较高水平。     

ILZSG-2007年全球铅锌市场回顾

据国际铅锌小组最新数据统计,2007年,全球铅锌产量消费量都有增长,全年锌精矿产量1143万吨,同比去年增长9．19％;精锌产量1130万吨,同步去年增长7．02％;精锌消费量1141万吨,同比去年增长3．73％;全球铅精矿产量369万吨;同比去年增长4．10％;精铅产量815万吨,同比去年增长2．54％;精铅消费量822万吨,同比去年同期增长2．02％。     

抓机遇 促发展——我国铅工业前景光明

中国铅工业的“快”和“新” 1．产量和消费量快速增长。 中国铅工业的地位日益抬升。（1）铅产量快速增长，中国成为全球冶炼中心。近几年我国精铅产量稳定增长，1996年-2004年年均增长率为14．4％，远高于全球2．3％的增长率。2002年～2003年西方冶炼厂的纷纷减产使精铅生产向中国转移，2003年中国超过美国成为全球第一大生产国。随着产量的增长，中国精铅产量占全球的比例也在不断增加。1996年-2004年，这个比例从12％增长到27％，中国已经成为全球冶炼中心。     

铅价震荡走低 静待旺季来临

上半年,铅价震荡走低,全球及中国铅市场均面临去库存过程。中国精铅初级消费领域因扩张产能大于关闭产能而过剩严重,终极消费领域总体平淡。下半年,铅需求有望受经济回暖及季节性因素拉动而启动,铅价或将筑底回升,但上升幅度受制于宏观面。     

未来三年铅价坚挺

随着全球资源性产品的升温,短期内无法被替代的铅金属价值将重新定位,未来2年～3年里铅价都比较坚挺。[编者按]     

2008年上半年铅市场回顾及后市预测

上半年全球铅市场主要和两方面因素有关：中国精铅产量和西方精铅需求。第一季度中国精铅产量依旧没有恢复,出口还在下降,中国和全球铅市场还处于一个略微短缺的状态,铅价表现比较理想。但二季度次贷危机导致的全球经济低迷,西方需求出现大幅下降,尽管中国精铅出口依旧较少,但LME库存持续增加,二季度末达到10万吨以上,在这种压力下,LME铅价出现大幅下跌,三月期货最低曾触及1,535美元这一近一年半的低点。相对国际市场,上半年国内铅价表现略显坚挺。     

锌飞公司2005年一季度精铅产量较预期乐观

澳大利亚锌飞(Zinifex)公司2005年一季度报告显示，该公司前3个月累计产精铅64，857吨，较预计产量增加4，547吨。这主要得益于Port Pirie冶炼厂的增产，该厂烧结设备和鼓风炉良好的运转使生产稳定。3月份锌飞旗下世纪矿停产了11．5天，尽管该公司称损失1，700吨铅精矿对冶炼没有影响，但预计停产的影响将在二季度体现出来。     

2008年第一季度全球铅市场供应短缺7，000吨

国际铅锌研究组（ILZSG）最新一期月度报告显示,今年第一季度全球铅市场供应短缺7,000吨。1-3月份全球精炼铅消费量为199．3万吨,产量为198．6万吨。但第一季度的供应短缺量小于去年同期的3．8万吨。ILZSG表示,第一季度西方国家消费131.9万吨铅,远超过产量的124．7万吨,因此该西方国家的供应缺口达7．2万吨。     

市场购销两旺 后市高位运行——2004年中国钢材市场分析及新一年展望

2004年中国钢材市场需求旺盛增长，资源供应充足，价格行情剧烈震荡。预计明年需求形势依然看好，新增资源可以满足消费需求，供求关系拉动价格进一步上涨的空间不大；全球性原料价格居高不下，持续抬高生产成本，市场价格坚挺，深幅下跌的可能性也不大。种种迹象表明，国际钢材市场价格已近峰顶，有可能向下调整，但由于目前国内钢材价格已经低于国际水平，因此国际市场钢材价格的跌落，不会对国内行情产生太大的压力。2005年全国钢材市场行情将进入高位基础上的相对平稳运行时期。     

未来三年铅价坚挺

随着全球资源性产品的升温,短期内无法被替代的铅金属价值将重新定位,未来2年～3年里铅价都比较坚挺。     

2007年铅市场回顾及后期展望

尽管受美国次级房贷危机影响2007年西方供需缺口有所缩小,但中国精铅出口的锐减和LME依旧较低的铅库存还是使西方现货供应缺口得不到缓解。这种情况下,基金大幅拉升价格,6月25日铅价历史性首次超过铝价,8月份又超过锌价,10月10日LME三月期货达到历史空前的价格3,890美元／吨．但由于对全球经济前景担忧铅遭受抛售,11月份开始铅价迅速下跌,     

2005年上半年铅市场回顾及下半年展望

全球精铅供求关系从供应短缺转向适度过剩，LME库存开始恢复，这些决定铅价大方向将继续回落。但短期内欧洲过剩金属量以及中国精铅出口量还是无法完全填平美国供应缺口，全球精铅不会出现大量过剩，铅价不会大幅下滑。     

2006年铅市场回顾及后期展望

2006年在西方供应紧张，铅库存处于较低水平情况下，中国出口退税取消刺激铅价上涨，LME三月期货最终在12月份创出1790美元／吨的历史新高。铅价的持续上涨刺激了中国冶炼产能的扩张，2007年新投产产能就达到50万吨左右，中国精铅产量还将保持较大增幅，出口量有望继续增加，西方供应紧张程度将得到缓解。在铅价涨幅已经高于基本金属大盘的情况下，我们预计2007年铅价将有所回落，但考虑到中国精铅出口价格上涨以及低水平库存，下跌幅度不会特别大。LME三月期货应该不会低于900美元／吨，大部分时间将维持在1150-1550美元／吨的历史较高水平。     

高位振荡——安泰科5月份铅市场展望

从2月底以来LME铅价波动性就已经增强，振荡空间也有所加大。进入4月份这种趋势更加明显，LME三月期货月初在980美元／吨左右连续3天大跌，之后迅速反弹，逼近前期高点，但随即又一次走低，铅价更是下探到900美元／吨以下，月中在920美元／吨短暂整理后重新上涨，但此次力度有所减弱，     

高位振荡的基调不变——安泰科12月份铅市场回顾及后期展望

12月份LME铅价变化不大，从11月底突破1，000美元／吨的大关后，12月份LME三月期货始终在1050-1120美元／吨窄幅整理。12月份LME铅现货最高1155美元／吨（12月13日），最低1130．5美元／吨（12月8日），月平均价1004美元／吨，较11月上涨72美元／吨；三月期货最高1121美元／吨（12月12日），最低1035美元／吨（12月1日），月平均价965美元／吨，较11月上涨70美元／吨，再创历史新高。现货对期货升水39美元／吨，较11月份下降3美元。12月末LME库存4．4万吨，和11月基本持平。     

仍将高位整理——安泰科10月份铅市场回顾及后期展望

1．国际铅市回顾与预测 10月份LME铅价高位振荡，三月期货始终在940-980美元／吨的窄幅区间波动。10月份LME铅现货最高1035美元／吨（10月20日），最低965美元／吨（10月12、13日），月平均价1004美元／吨左右，较9月上涨72美元／吨；三月期货最高991美元／吨（10月18日），最低938美元／吨（10月1、14日），月平均价965美元／吨左右，较9月上涨70美元／吨。现货对期货升水39美元／吨，和9月份基本持平。10月末LME库存4．9万吨，较9月份增加1万吨。