考虑限制性卖空的多期模糊投资组合优化模型

在实际证券交易中, 卖空操作是一种重要的投资手段, 因此本文研究考虑限制性卖空的多期模糊投资组合优化问题。将风险资产的收益视为梯形模糊数。在允许卖空的情况下, 建立了带单期最低期望收益约束、破产控制约束和投资比例边界约束的多期可信性均值−下半方差−偏度投资组合优化模型。设计了一个改进的多种群粒子群算法对模型进行求解。最后, 采用真实股票数据进行数值算例分析, 说明了所提出的优化模型和算法的有效性。     

限制卖空对证券市场收益偏度和波动性影响的实证研究

证券市场上对于是否应该允许卖空交易一直存在很大的争议，研究在全球市场范围内卖空交易对整个市场收益的影响，通过建立实证模型检验限制卖空交易对证券市场收益偏度和波动性的影响，结果证明限制卖空使市场收益的偏度向负向偏离，并加大了市场收益的波动程度。最后根据实证结果提出了引入卖空交易，解决我国证券市场风险不对称问题的对策。     

具有指数效用函数的组合投资研究

对投资方案的选择上以效用最大化为前提，假设投资者具有指数效用函数，讨论了在允许卖空和不允许卖空两种情况下，最优组合投资方案的选择问题，通过具体的算例演示了选择过程，同时比较了分析了两种结果。     

证券组合投资有效边界的研究及无风险投资对其的影响

本基于分散风险而进行证券组合投资问题出发，研究了证券组合投资有效边界的确定，并在以允许卖空的风险证券组合投资有效边界研究的基础上，分析了无风险投资的引入对风险证券组合投资有效边界的影响，并给出了无风险投资与风险组合投资再组合的有效边界的若干数学结果。     

不允许卖空条件下的最优投资组合

研究在不允许卖空市场中,当收益协方差矩阵奇异时投资驵合的一些性质,并使用二次规划方法求解投资组合选择问题,获得了最优组合的一种解法.     

组合证券投资有效边界的进一步研究

研究了不允许卖空情况下有效证券组合的结构特征，证明了其有效边界由一系列开口向上的抛物线段光滑连接而成，给出了连续确定有效证券组合构成变动及相应的有效边界的方法，并将有关结果推广到考虑外汇套期保值的国际组合证券投资决策中。     

无风险资产的投资组合效用最大化的模型研究

提出了在允许卖空情况下含有无风险资产且借贷利率不同的效用最大化的投资组合模型。在允许卖空的情况下，运用拉格朗日乘数法求出了效用最大化投资组合的最优投资策略，并证明了其有效前沿和均值-方差投资组合的有效前沿相同。计算结果表明，风险偏好系数在整个取值范围内都能够较好地反映投资者对收益和风险的选择态度，而且，含无风险资产的借贷拓展了投资机会空间。     

用规划法确定证券投资的有效边界

利用二次规划的方法来确定证券允许卖空时的有效边界,无需借助存在无风险资产的假定,不但能从数学模型方面求得风险最小组合比例的解,而且能从图形上直观反映有效边界。     

允许持有无风险资产多因素投资组合模型研究

在允许持有无风险资产的条件下，应用套利定价理论，从允许卖空和不允许卖空两个方面，对Markowitz的均值一方差模型加以改进，研究了模型解的存在条件和求解方法，并给出了算例。     

奇异方差阵下的证券组合投资均值-方差模型研究

在用于度量投资风险的方差阵为奇异时,本文通过建立收益率向量分量间的线性关系,研究了允许卖空情形下证券组合投资均值-方差模型,给出了计算最优投资比例系数的方法,同时也给出了模型的有效边界.     

基于CVaR度量的投资组合优化研究

基于条件风险价值计量技术,首先考虑不允许卖空的情况下,以期望收益为约束,建立了以风险最小化为目标函数的投资组合优化模型。其次,针对该模型运用差分进化法进行求解,利用罚函数方法处理模型中的收益约束。最后,选取沪市和深市的8支股票以及银行存款利率数据进行实证分析,结果表明了模型的合理性和算法的可行性。     

一种组合证券投资风险最小化的迭代算法

提出了一种组合证券风险最小化的迭化算法，证明了其收敛性，该算法操作简便，避免了最优投资比例计算中的矩阵求逆问题，并且在不允许卖空情况下，不会增加计算的复杂性，文中同时还给出了不允许卖空情况下组合证券风险最小化的线性规划模型。     

不允许借款同时不允许卖空情况下期权的定价

分析了金融期权的定价，讨论了在不允许贷款购买股票同时不允许卖空约束下期权的定价及投资策略。     

证券数减少情形下M-V证券组合特征灵敏度研究

基于均值-方差（M—V）投资组合选择模型，分析了证券市场上不存在无风险资产且允许卖空条件下证券组合特征关于证券数减少的灵敏度．通过引入扰动因子和扰动矩阵，建立了证券数减少时M—V组合模型．同时与原有模型进行了比较，分析了证券数减少对有效前沿的影响．结果表明：证券数减少时M—V证券组合有效前沿向右漂移且开口变大，并给出了相应的经济解释．     

关于两种证券组合有效前沿的计算法

本文对两种证券组合的风险收益曲线进行了研究,并得到了有效前没听完整计算法如下：①若不允许空,则当ρ12≥σ1／σ2时,有效前沿就是证券S1和S2的可行集,即双曲线段S1S2;当ρ12＜σ1／σ2时,有效前沿是证券S1和S2的可行集的一个子集,即双曲线段CS2,其中C们于双曲线段S1S2内,并且该点风险最小。②若允许卖空,则当ρ12≤σ1／σ2时,有效前沿是从C开始的S1S2的延一上,其中C点风险最小并位于向S1方向延伸段上;当ρ12＞σ1／σ2时,有效前沿为包括CS2的向S2方向延伸线。上述σ2＞σ1。     

不允许卖空下的无风险资产借贷的最优投资组合

研究了不允许卖空条件下无风险资产借贷的最优证券投资组合问题,介绍了极大极小模型,研究了该模型的数学特征,给出了有效投资组合与有效前沿的解析表达式及其表达式的几何特征,并给出了具体算例。     

不允许卖空的投资组合M-V有效前沿的漂移分析

分析了不含无风险资产的投资组合在不允许卖空的情况下M—V有效前沿的结构，以及当证券数目增加(或减少)k种时M—V有效前沿的变化情况，得到了有效前沿的运动规律：当可选证券数目增加时有效前沿向下方漂移；当可选证券数目减少时有效前沿向上方漂移．并给出了有效前沿的漂移角度及漂移距离公式．     

卖空限制和分红约束下DC养老金计划的最优投资

针对卖空限制以及分红约束对DC养老金计划所产生的影响,提出了基于卖空限制以及分红约束下DC养老金计划的最优投资问题,其中卖空限制和分红约束是相互独立的因素.假设在一个完备金融市场的资产组合框架中,即无风险资产和进行分红后的风险资产所构成的资产组合,管理者的目标是使S型效用函数下的终端财富最大化并导出最优策略.根据对偶控制过程得出最优财富过程的表达式,最后通过数值分析描述了在卖空限制和分红约束下,不同的参数θ对最优终端财富以及不同的分红参数δ对最优策略的影响.结果表明,卖空限制和分红约束有效地改善了投资策略,增加了投资者的收益,但也在一定程度上增加了投资者所承担的风险.     

组全证券投资决策树形算法的简化方法

研究了不允许卖空情况下组合证券投资决策树形算法＾［１］的简化问题，提出了三种简化计算方法，这些方法可以有效地降低树形算法应用于大规模证券组合时的计算工作量。     

限制性卖空的单位风险收益最大投资组合模型

在限制性卖空条件下,以VaR作为风险度量工具,它比传统的方差风险度量更全面更系统,首先建立了限制性卖空的单位风险收益最大模型,其次提出了基于线性递减惯性权重和自然选择机制的二阶混合粒子优化(LSSPSO)算法,并将该算法应用到模型中进行求解,最后以一个算例验证了算法的有效性,以及限制性卖空有助于增强市场效率,降低市场风险。