铜市场的三重贴水：牛市的终结？

库存陡增三万吨一石击起千层浪。一直以来，库存的持续下降是支撑铜走强的重要动力。全球三大交易所库存一直大幅下降，而LME在欧洲的铜库存截至六月的已经降至历史最低水平。通常铜库存水平的高低，直接或间接反映了铜供需平衡的状况，进而对价格产生积极的影响。8月16日LME铜库存下降150吨至80575；8月17日铜库存再度下降400吨至80175之后：然而，在8月18日铜库存陡增30925吨至111100吨，较上一日库存总量增加385％。为自6月21日以来最高水准。这使得伦敦金属交易所世界范围内仓库内铜库存量从14年低点增加到11.11万吨。交易所数据显示，LME在新加坡仓库的铜库存8月18日增加6倍，或增加21，600吨至25，200吨，且LME韩国仓库铜库存增加了4倍至12，075吨。剩余增加部分为马来西亚仓库。从而打压LME3月期铜收低2％。库存的陡然剧增无疑极大地冲击了市场上对于库存持续减少而产生的惯性思维。据路透报道，“库存增加是为了对冲空头部位，并预计注册仓单还会增加，传言市场在周四还有2—24万吨铜入库”。也就是说，贸易商在价格上涨过程中抛售，引起实际交割发生。而市场一般的理解是，贸易商在现货紧张的时候囤积货物，现货价格上涨到一定高度的时候在现货市场上卖出或者期货市场上抛空。不过，8月19日，LME数据显示铜库存减少425吨至110675吨，使得市场人士得以暂时安定。     

铜市场的三重贴水:牛市的终结?

库存陡增三万吨一石击起千层浪 一直以来,库存的持续下降是支撑铜走强的重要动力.全球三大交易所库存一直大幅下降,而LME在欧洲的铜库存截至六月的已经降至历史最低水平.通常铜库存水平的高低,直接或间接反映了铜供需平衡的状况,进而对价格产生积极的影响.8月16日LME铜库存下降150吨至80575;8月17日铜库存再度下降400吨至80175之后;然而,在8月18日铜库存陡增30925吨至111100吨,较上一日库存总量增加38.5%.     

上海有色金属行情综述（1月）

铜：1月的LME期铜围绕7000美元上下，经历了冲高回落再上冲的反复震荡态势。LME铜价从6700美元启动上扬，三天涨幅430美元，立上7135美元（1个半月来的高点位置）。第二周持续拉升。中国海关公布12月份精炼铜及铜材进口224553吨，较11月增加776吨。2007年全年精炼铜及铜材进口278万吨，同比增长24．8％，其中精炼铜同比增长80．6％，达149万吨。各方对2008年铜需求仍保持向上的乐观情绪，将铜价进一步推升至7400美元。第三周铜价暴跌，其中尤以伦铜领跌，二天内一举跌破7000美元，滑向6670美元。第四周美联储即刻宣布提前减息75个基点，LME期铜再次登上7000美元位置反复测试。LME库存已连续15天减少，1月份库存总量从20万吨下降至17万吨，特别是注销仓单总量维持在2万吨上方，未来铜库存将继续减少，对铜市形成支撑力。30日美联储可能出台进一步降息政策，对铜市将形成反弹。     

7月份主要有色金属市场评述

铜 一、国际市场1.价格走势。7月份的铜价陷入加速下跌的局面,虽然上中旬还能在1550～1600美元/吨盘整,但从19日跌破1550美元/吨的价位开始,25日又下破1500美元/吨的整数关口,此后一直在1500美元/吨上下徘徊。至此,LME三个月期铜已跌至1999年6月25日以来的最低价。7月份LME当月期铜、三个月期铜的平均价格分别为1525美元/吨和1545美元/吨,分别比上月下跌5.18％和4.77％。 2.供应。据CRU统计,今年上半年西方国家的精铜产量为594万吨,同比增长5.2％;同期全球的产量为770万吨,同比增长6.5％。     

9月份主要有色金属市场评述

铜 自8月份铜价在盘整中向上突破1900美元/吨的重要阻力位之后,9月初铜价继续保持上涨势头,并于9月14日达到3年以来的新高—2037美元/吨。价格的主要波动区间为1960～2020美元/吨,比上月整体上移了100美元/吨左右。全月LME当月期铜的平均价为1960美元/吨,比上月上涨5.63％,三个月期铜的平均价为1986美元/吨,比上月上涨5.44％。 LME铜库存连续第7个月下降,9月末为40.27万吨,比上月的44.82万吨下     

7月份铅市场评述及后市展望

7月份LME铅价呈现一波反弹走势。LME三月期铅价月初探至7月最低点1535美元／吨,随后振荡爬升,7月下旬,铅价突破2000美元／吨,月底回升到2210美元／吨。7月份LME现货平均价为1963美元／吨,较6月份上涨87美元;三月期货月平均价1953美元／吨,较6月份上涨64美元。月末LME库存为9．1万吨,较6月份减少1．09万吨。     

资源小于需求 价格逐步攀升——上半年国内铜市场综述及下半年展望

今年上半年,全国铜的消费需求旺盛,明显超过新增资源量的增长,社会库存持续下降;加之美元贬值,国际铜价走高,推动了国内市场价格的较大幅度上涨。一、上半年铜价有较大幅度上涨 今年以来,国内外铜市场价格出现了较大幅度的上涨。国际上LME(现货)6月份平均铜价为1682美元/吨,比去年12月份1560美元/吨平均价格上涨了7.8％,价位最高时曾经冲破过1700美元的关口。在国际市场价格上涨的带动下,国内铜价相应扬升。从全国主要城市铜挂牌价格的监测情况来看,6月下旬全国铜的平均价格为17690元/吨,比去年同期上涨9.5％,比年初上涨8.3％。     

2006年铜市场回顾及2007年展望

2006年市场回顾 2006年以来，受全球经济平稳增长带动铜消费回升、高铜价引发的罢工事件接连不断、交易所铜库存维持在历史低水平、石油价格振荡走高等利好因素的影响，不断有新的资金涌人金属市场，共同推动了铜价在前5个月里快速大幅上涨，LME三个月期铜的价格从年初的4400美元／吨左右大幅上涨至5月11日的历史新高8800美元／吨，为本轮牛市以来铜价上涨速度最快的一波行情。     

8月份主要有色金属市场评述

铜 8月份LME铜价的波动范围是六年以来最窄的一个月,主要波动区间在1860-1900美元/吨,波幅仅为40美元/吨,只是在8月29日大涨36美元/吨并一举突破1900美元/吨的阻力位,月末几天价格仍维持在1920美元/吨以上的价位。全月LME当月期铜的平均价为1855.5美元/吨,比上月增长3.14％,LME三个月期铜的平均价为1883.2美元/吨,比上月增长3.27％。     

上海期货交易所2月份铜铝行情综述

受压于世界经济前景不确定性和LME、COMEX及SHFE铜库存不断增加,2月份SHFE铜市区间波动。最活跃的7月合约月未收报15,860元/吨,较上月底轻微下跌30元,波动区间为16,340～15,750元。其余主要合约跌幅由20元至70元不等。SHFE铝市紧随铜市。最活跃的6月合约收报13,530元,较上月末跌去80元。其它主要合约跌幅为80～220元。     

5月份铅市场评述及后市展望

自今年3月份以来,LME铅价已是连续第三个月下跌,基本呈单边下跌势头,仅中旬出现几日小幅反弹,三月期货不仅轻易跌破了2400美元／吨这一强势支撑位,而且一度跌破2000美元／吨的关键心理位。5月份LME现货平均价为2229美元／吨,较4月份下降593美元;三月期货月平均价2234美元／吨,较4月份下降599美元。月末LME库存为6．62万吨,较4月份增加8775吨。     

8月份主要有色金属市场评述

铜 一、国际市场 1.价格走势。8月份铜价整体走势仍以下跌为主,并在8月14日创下了自1999年6月中旬以来的新低1447美元/吨,此后出现了连续两周的反弹行情,于8月24日达到本月的最高点1541美元/吨,月底再次回落至15OO美元/吨附近,宣告本轮反弹行情的结束。LME当月期铜和三个月期铜的平均价分别为1464美元/吨和1488美元/吨,各比上月分别下跌3.99％和3.64％。 2.供应。据CRU预计,今年三季度全球的精铜产量将达到393.7万吨,同比增长6.78％,而西方国家同期的产量增长     

6月份主要有色金属市场评述

铜 一、国内外价格走势。在减产消息和基金的推动下,LME铜价6月6日上涨至1719美元/吨,24日滑落至1630美元/吨。6月底又重返1680美元/吨,6月份LME当月期铜和三个月期铜的平均价分别为1647美元/吨和1667美元/吨;各比上月上升3.25％和3.52％。 本月SHFE当月期铜、三个月期铜和各月期铜的平均价分别为     

中国一季度铜进口量预计达到85万吨

1月18日，麦格理银行发布消息称2010年第一季度中国铜进口将达到80万～85万吨，2009年第四季度大约为62万吨，基于中国铜价较LME铜价相对强劲，引发铜进口强劲。     

铜铝：离离原上草，一岁一枯荣

LME基本金属总体保持振荡向上的格局：表现强劲的有期铅、期锌和期铝，铅上涨步伐逼近1600美元／吨，锌突破4100美元／吨，期铝翻越2500美元／吨：在库存大幅增加的情况下，期镍从3．3万美元／吨一线大幅度调整，价格回到3万美元／吨之上：LME三月铜振荡下滑，交易的重心牵制在区间之内。     

7月份主要有色金属市场评述

铜 在经过6月份的横向盘整之后,7月份LME铜价在主力介入的情况下,走出了一波反弹行情,但波动范围也仅有140美元/吨。LME三个月期铜价最低点为7月7日的1761美元/吨,最高点为7月28日的1900美元/吨,说明铜价在上升过程中遇到的压力十分沉重。值得一提的是,本月铜价成功地站在了由1995年8月的3063美元/吨和1997年6月的2608美元/吨两个重点连成的长期压力线之上,或许预示着铜     

中国因素推动铅价创新高——9月份铅市场评述及后期展望

一、国际市场 1．1．价格回顾 9月份LME铅价延续上一个月的良好表现，三月期货连续突破1250美元、1300美元的关键位，9月底已经回到前期高点，今年2月份LME三月期货创出了自1993年中美元计价以来的历史新高1430美元／吨，也是近25年来的历史高点。9月份LME现货平均价为1342美元／吨，较8月份上涨169美元：三月期货月平均价1325美元／吨，较8月份上涨145美元：现货对三月期货已经从8月份贴水7美元转为升水17美元。月底LME库存为6．1万吨，较8月份减少1．8万吨。     

中国可能会于2007年重建铜库存

中国期货业协会副会长常清表示，中国可能自2007年重建铜库存。国储局认为中国的铜冶炼能力在2007年将达到370万吨．这将超过国内需求。国储局连续进行储备铜竞拍，旨在试图推低全球铜价，结果LME期铜已被推升至历史高位。常清称，国储局售铜不仅是推低国内铜价，还会减少旧有的库存。     

铜价震荡格局将持续

今年11月份,国际铜价在中国和美国预期需求下降和LME库存快速回升的作用下,逐步回落,国内市场价格也随之下行。预计,近期铜价将持续震荡走势。由于美国第三季度经济数据不断下滑,经济增长趋向减弱。美国三季度GDP初值同比增长1.6%,大大低于二季度,为2003年以来最低的一个季度,10月份美国房屋开工率下滑14.6%,至6年低点等,引发了市场对美国经济及铜需求的担忧。LME铜库存也大幅增加,市场开始出现供应过剩迹象。伦敦金属交易所3个月期铜价继续疲软走低,有消息认为,基金开始撤离铜和石油市场,转向铅锌和黄金、农产品等市场。资金的撤离使市场铜价一路下滑。在9月份LME期现货价格环比开始出现下滑后,10月份,LME3个月期货平均价为7485美元,现货平均价为7500美元,均比9月下降1.3%。11月中旬,3个月期铜价格震荡下滑,跌破7000美元大关,一度触及近5个月来的低点6645美元,后虽有几次反弹,但始终没有回到7000美元之上。在国际市场的影响下,国内期、现货市场价格呈持续下滑走势。11月13日,上海铜主力0701合约创下4个月来新低65060元,下跌2720元/吨。现货市场上,10月份,上海、广东1铜现货价格...     

11月份主要有色金属市场评述

铜 一、国际市场 1.价格走势。11月份LME铜价于7日达到1336美元/吨的新低,但随着8日BHPBilliton宣布减产,及此后两次大的减产消息刺激下,铜价在30日达到自今年7月19日以来的新高1586美元/吨。LME当月期铜和三个月期铜平均价分别为1427美元/吨和1449美元/吨,各比上月上升3.66%和3.51％。