基于QFII的中国证券市场博弈分析

通过对境外机构投资者(QFII)进入中国证券市场后市场结构的变动进行博弈分析,建立了QFII与本地机构投资者(DII）的信号传递博弈模型,并对QFII、DII、PI(个人投资者)和证券交易所（SE)任2者之间的博弈进行了分析。结果表明,由于QFII拥有对股市的分析判断能力、对信息掌握程度及资金实力等方面的优势,QFII将成为证券市场的主导力量,并引导市场投资理念由外生导向的资金驱动型转向内生导向的价值驱动型。     

政策干预对投资者间博弈的影响

研究政策干预对机构投资者博弈策略和均衡结果的影响。研究结果表明,政府的政策干预有利于机构投资者的市场操纵行为。增加机构投资者数量,减少信息不对称程度,可以减少股价操纵事件的发生。     

机构投资者行为、投资者情绪与股票流动性

基于2012—2021年我国机构投资者持股比例季度数据,采用逐步回归法,研究机构投资者行为对股票流动性的影响,以及投资者情绪是否会产生中介效应。研究结果表明：股票流动性与机构持股行为呈负相关,投资者情绪的中介效应在股票流动性中得以显著体现。进一步检验后发现,参与主板市场交易的投资者情绪中介效应更显著。     

证券投资基金对证券市场质量影响的指标检验

在证券市场中,机构投资已经成为国际证券市场发展的特点。在我国证券市场不断发展的过程中, 机构投资者在证券投资基金领域所持股份可达40%,其对市场质量的影响不断扩大。但是,投资基金行为对提高证 券市场质量能否起到积极作用,还需要进行进一步的探讨。界定了证券市场质量的内涵,并选取其流动性及波动性 来探讨基金行为对证券市场质量的影响,并检验引入机构投资者对增强市场流动性及降低市场波动性的有效性。 最后得出如下结论:在非牛市市场中,基金行为能够对市场流动性的改善起到积极作用。     

美国抑制股市内幕交易透视

所谓内幕交易,按照《证券法》的解释,是指证券交易内幕信息知情人或非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前买卖相关证券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖相关证券的行为。公平是证券市场的基石和命脉,而内幕交易是证券市场的毒瘤,不仅破坏市场的公平和效率,践踏中小投资者的利益,也损害了上市公司的声誉,加大股市的运行风险。证券市场要真正健康有序的发展,     

证券市场个人投资者特征对处置效应的影响

处置效应是投资者在证券投资过程出现的“持亏售盈”的一种行为偏差.作者采用Odean模型对我国证券市场上投资者的处置效应进行了检验,证明了处置效应的存在,并进一步发现不同性别、年龄、开户日期的投资者其处置效应倾向有所不同.     

基于投资者心态分析的市场有效性研究——理论发展及对中国证券市场的启示

市场有效性的基本范式正在摇摆不定。投资者纯理性的观点正在被广泛的基于行为金融分析的方法所包容。根据这种观点,市场的效率是由理性的投资者和非理性的投资者行为共同决定的。本文概述了市场有效性的理论发展,以及基于投资者心态分析的市场有效性的主要观点。在此基础上给出了这些全新的理论观点对新生的中国证券市场发展的启示。     

关于我国上市公司再融资问题的探讨

目前我国上市公司在证券市场上盲目再融资及随意改变募集资金投向已严重影响了证券市场和上市公司的发展,损害了投资者的利益。规范上市公司再融资行为不但需要上市公司理性地做出再融资决策,更重要的是要完善上市公司法人治理结构,加强对上市公司再融资行为的市场监管,发展机构投资者。     

机构投资者与非机构投资者在股票市场的投资行为比较

比较分析我国股票市场中的机构投资者和非机构投资者的投资行为、方式、理念、手段，探讨和揭示其特点、问题和内在规律，进而为我国股票市场的健康发展谈一些粗浅的看法。     

我国上市公司过度股权融资偏好研究

我国股票市场产生的基础存在着制度性的先天缺陷。研究表明,我国上市公司的融资顺序与现代青本结构理论关于啄食顺序原则存在明显的冲突。过度股权融资行为实际上是旧体制下国有企业“投资饥渴症”行为的延续。通过分析过度股权融资的内外因素,最后提出了完善法人治理结构、解决代理问题,构造合理融资结构,重视培育机构投资者,加大证券市场立法、查处和执法力度的防止上市公司过度股权融资的措施。     

大陆与台湾地区投资人保护机制对比的研究

为有效解决投资人保护问题、重新构建证劵交易规则,中国证监会于2011年成立了投资人保护局,负责管理中国证券投资者保护基金有限责任公司。然而面对证劵交易中存在的不法交易,现行体制下的投资人保护机制还存在局限。我国台湾地区2003年建立了以证劵投资人及期货交易人保护中心为核心的保护机制,在制度设计、机构安排与实际运行三个层面为大陆提供了借鉴。     

我国中远期现货电子交易市场的制度性缺陷分析

近年来,我国出现了既不同于现货交易市场也不同于期货市场的中远期现货电子交易市场,在商品金融化背景下,由于这种市场的制度性缺陷,对市场秩序和投资者利益产生了不利影响。在总结我国中远期现货电子交易市场发展现状的基础上,深入剖析了目前存在的制度性缺陷,并据此给出促进中远期现货电子交易市场发展的对策。     

备兑权证市场的收益风险分析

备兑认股权证,作为一种新兴的投资工具,现已被市场认识和接纳,形成一个颇具规模的市场,并一举跃升为香港股市投资“明星”,就此市场中存在的两个主体,即投资人与发行人的收益风险及风险防范做了系统分析。     

发展股票指数期货促进股票市场成熟

股票指数期货交易对股市的影响主要有期货交易能降低股市系统风险;有利于机构投资者;削弱股市投机;促进开放式基金的发展.中国股市需要期指交易.     

一个投资者不完全信息动态博弈模型及均衡解

建立一个机构与散户投资者之间,基于价格信号传递的不完全信息动态博弈模型,并利用逆向归纳法求出了精炼贝叶斯均衡解.     

机构投资者最优变现策略研究

利用部分证券市场满足L形日内流动性模式的实证结论,采用拉格朗日运动方程以及Froben ius方法,得到了连续交易条件下的日内最优变现策略.结果表明,最优变现速率应与投资者的风险厌恶程度、资产的波动率成正比,与交易对市场的临时性冲击系数、流动性折扣系数成反比;为了避免开市不久的低流动性,投资者应放缓变现速率,然后逐渐加快变现速率,直到中午时分达到最大;接近尾市时如所持头寸不多,则应放缓变现速率以降低交易的临时性价格冲击,反之,则应加快变现速率.     

加快国有资产出资人制度的建立

国有资产出资人制度是国有资产的资产代表制度、经营管理、奖惩和收益等一系列制度安排的总和。本文从利润与利息的矛盾、利润与工资的矛盾、利润与物化成本的矛盾出发 ,论证了建立国有资产出资人制度的必要性 ,论述了这一制度的内容构成 ;并从建立国有资产监督和运营机制、国有产权登记等方面论述了建立该制度的对策和建议。