货币基金业绩影响因素的实证分析

以我国2008—2017年间的货币基金为研究对象,采用固定效应模型对面板数据进行多元回归分析,研究了货币基金规模、历史业绩、成立时长、资产配置和持有人结构五类货币基金业绩的微观影响因素。研究结果显示:货币基金规模与基金业绩存在倒U型关系,货币基金上期基金业绩与当期基金业绩正相关,货币基金成立时长与基金业绩正相关,货币基金的大类资产配置中银行存款比例与债券比例分别与货币基金业绩正相关,机构投资者的持有比例与基金业绩负相关。监管部门可宏观把控货币基金的安全稳定性;投资者可根据个人偏好,关注基金特征,优化基金投资收益;基金公司可优化管理规模,严控机构投资者比例,打造品牌效应,实现货币基金可持续发展。     

证券投资基金交易行为影响

利用面板数据模型和二元选择模型对证券投资基金的持仓行为、增减仓行为进行了实证分析,结果表明:基金持有比例和增仓比例越高,相应股票的收益率越高;基金持有比例的高低和基金的增减仓对其价格稳定性没有显著的影响;基金持有比例与股票换手率成反比,基金的持仓是相对稳定的,基金仓位变动量与换手率成正比。     

经理人特征与基金业绩关系分析--基于中国股票型基金的一项实证研究

实证检验了微观层面基金经理特征与基金公司经营层面管理策略对基金人业绩的影响。研究结果表明,基金经理个人特征的大多数变量与基金业绩之间不存在显著相关关系。而任期前是否明星基金则与基金业绩之间有着显著正相关。研究结果为理解基金业绩的主要影响因素提供了参考,也有利于投资者对证券基金的选择。     

我国QDII基金业绩评价及影响因素实证分析

利用特雷诺指数、夏普指数和詹森指数对我国16只股票型QDII基金2009-2012年的业绩进行了分析;同时,分别采用基金超额收益率、特雷诺指数和夏普指数作为因变量,利用多元回归模型,对影响QDII基金业绩的基金规模、区域集中度和行业集中度等因素进行了实证研究。结果表明,我国QDII基金难以获得超额收益;基金规模对QDII基金有正向影响,同时存在基金规模效应递减规律;区域集中度和行业集中度对基金业绩都有正向作用。     

我国开放式基金业绩持续性实证研究

在对于基金企业的评价体系中有个重要而且特别关键的部分就是开放式积极的企业持续性研究,其是决定是否对基金的业绩进行评价的重要参考因素,对于基金管理具有十分重要的理论意义和现实管理意义。本文将利用2004年1月1日至2007年12月31日整4个会计年度的开放基金数据对我国开放式基金业绩是否具有持续性进行实证研究。     

开放式证券投资基金流动性风险预测和控制的一种方法

投资者的流动性是影响开放式证券投资基金业绩的重要因素，流动性风险也是开放式基金管理过程中的主要风险之一．本文通过对投资者的随机流动性分析，利用停时和鞅的定义及性质给出了一个预测和控制开放式证券投资基金流动性风险的方法，为开放式基金管理者提供了一个决策依据．     

社会网络视角下我国公募基金业市场结构与绩效

为了厘清我国公募基金业市场结构与绩效,基于社会网络视角,构建以公募基金为节点,以其持有股票为边的基金网络。选择456支公募基金样本,实证研究基金业市场结构与绩效之间的关系。研究结果表明,我国公募基金业的市场结构对其绩效有显著的影响,结合其发展现状提出优化我国基金业市场结构与提高绩效的相关专业建议,以资促进我国公募基金业的健康发展。     

规模不代表基金质量

投资者应该买入基金后,适当关注基金的质量,参考基金的评级,提高对基金质量的辨别力,在基金质量发生蜕化时,及时赎回。基金规模是比较引人关     

备战多空分级基金

《每日基金》:按照多空分级基金的设计思路,与现在市场上指数分级对比,您和结合现在的分级基金,先介绍一下推出多空分级基金有何意义?田熠:在讨论多空分级产品的意义和实现手段之前,我们首先需要了解为何市场需要多空分级产品。众所周知,现有分级基金两类份额的分配模式基本就是优先份额获得约定收益以及进取份额对其本金和利息收入的保障,而进取份额则可以看作以约定收益向优先份额融资获取杠杆。     

我国基金业绩持续性研究——对基金市场有效性的启示

以2002年12月至2007年11月间投资国内股市的基金为样本,采用Jegadeesh和Titman构造赢者组合和输者组合的策略,研究了我国基金业绩持续性。研究发现业绩在一年内存在持续性但持续性会随时间递减,而超额利润来源于持有高风险的股票和对市场信息的反应时滞。说明中国基金市场不是弱式有效市场,应采用四因素模型评价基金业绩。     

开放式基金是我国投资基金发展的必然趋势

投资基金在为证券扩容补充资金、改善我国证券市场投资者结构、倡导理性投资、促进现代企业制度的形成和推动国有产权制度的改革等方面发挥了积极的作用。但由于种种原因,我国在当初历史条件的决定下所实行的封闭式基金已不太顺应时代的潮流,并引发了一系列严重的问题。为此探讨一下我国投资基金发展的出路问题。通过分析我国投资基金发展的现状、国际上投资基金发展的趋势,以及开放式基金和封闭式基金的优势对比过程中,推出我国发展开放式基金的可行性和必然性。并对开放式基金发展的具体事项提出了一些建议。     

保险资金直接入市对金融市场的效应研究

近日,保险资金直接入市的政策陆续出台, 意味着保险资金直接进入股票市场进入实质性操作阶段,这将给我国金融市场带来一定冲击.为了研究保险金直接入市的效应,从保险市场与资本市场的互动关系出发,分析了对金融市场对应行为主体的影响并预测了相应变化趋势.其中主要讨论了对保险公司、股市和基金的效应.     

VaR方法在开放式基金风险评估中的运用—基于PARCH模型的分析

中国开放式基金的收益率序列呈现左偏、尖峰厚尾、波动聚集的特性,利用ARCH(自回归条件异方差)模型进行拟合能够更好地刻画其分布特征。通过对拟合效果的比较,发现PARCH(Power ARCH)模型对基金日收益率序列的拟合效果最好。在此基础上,建立PARCH-VaR模型,用以评估中国开放式基金的风险。在残差服从正态分布t、分布及广义误差分布的三种假设下,基于广义误差分布的PARCH模型计算的VaR值最能够客观地反映中国开放式证券投资基金的风险。     

论高校教材经费的会计核算

高等学校教材经费的核算是近年来会计工作者一直探讨的课题。本文从分析问题入手,针对教材的购入、发出、报废的全过程,阐述了高校教材经费的核算内容及账务处理,尤其是对预收教材款项的核算作了详细阐述,并对教材管理部门提出了建账管理的要求。     

证券投资基金管理者与监管者行为的博弈分析

证券投资基金作为我国证券市场上的一种投资工具,有效满足了中小投资者的投资需求,对于促进经济发展有着重要作用。但一系列基金管理者违规操作的发生,反映出我国基金监管方面的严重缺陷。利用博弈分析工具,对证监会、基金托管银行、基金持有人等证券投资基金主要监管者与基金管理者之间的行为进行分析,并在此基础上,针对如何健全和完善我国的基金监管体系提出相关政策建议。     

住房公积金市场供求均衡的监测模型研究

供求关系是影响住房公积金市场良性发展的关键.深入分析了住房公积金市场的有效供求关系,找出影响住房公积金有效供给和需求的关键因素,同时从供求变化强度的角度,建立了住房公积金市场供求变化的监测模型,并以上海市为例,实证分析了上海市住房公积金市场的供求均衡状态,监测结果与上海市住房公积金市场的实际情况基本吻合,说明该模型具有较高的可信度.     

基金家族与基金业绩相关关系实证研究

通过对我国开放式基金业绩持续性进行比较分析、以及对基金经理变动与业绩相关关系进行Logistic回归分析，分别检验了大基金家族对业绩的影响能力、以及基金家族通过调动基金经理对业绩的影响能力。实证研究结果表明：大基金家族业绩持续性更强，基金经理变动与业绩不相关。     

基于MNL的养老保险基金组合投资决策模型

养老保险基金的投资决策是关系到我国养老保险制度改革的核心问题之一,构造合适的决策模型有助于丰富和发展养老保险基金投资决策理论和推进我国保险市场的繁荣.本文采用行为金融的有关理论和方法,分析养老保险基金经理面临投资组合决策时的效用,进而构造出效用函数,推导不同的投资组合的选择概率,计算出基金经理人对不同证券的投资额.该模型解释了投资风险变化对投资决策的影响,揭示了养老保险基金经理人的投资偏好在决策中的作用.     

解决我国社会养老保险基金缺口问题的思考

在我国社会养老保险制度改革过程中,出现了资金缺口问题,主要表现在隐性债务,个人账户"空账"运行及养老基金收不抵支三个方面。在分析了问题产生的原因后,提出解决以上问题的几个思路。     

证券监管机构与基金管理者的进化博弈分析

为了改善目前我国证券监管机构与基金经理之间的"严格监管-守法经营-不严格监管-违规经营"的死循环,采用进化博弈的方法对证券监管机构与基金管理者之间的博弈进行了分析,发现在一定的条件下没有进化稳定策略,基金管理者的违规经营与守法经营两种策略交替出现,无法消除基金管理者的违规经营,针对这种情况,提出了大力发展基金公司与机构投资者;加大对违规经营的基金管理者的处罚力度;减少监管机构采取严格监管时额外增加的成本;加强对监管机构不作为行为的督促与处罚.