债务期限结构对公司投资的影响

利用中国上市公司数据考察公司的债务期限结构对投资的影响,实证发现,不管是高成长性公司还是低成长性公司的长、短期债务均与公司的投资显著负相关,结论支持西方理论投资不足的成本由长期债务引起的假设,但不支持短期债务可以减轻投资不足的假设。排除债务期限的内生性因素,短期债务仍与投资负相关。降低债务期限结构仅仅是解决投资不足的充分条件,其必要条件是要真正发挥债权人监督作用。     

基于债务期限结构的现金持有模型分析

债务期限结构对公司的现金持有决策具有重大影响,构建基于债务期限结构的现金持有模型并进行实证分析,可明晰债务期限结构对现金持有水平的作用及其累积路径。文章基于权衡理论和融资优序理论在现金持有决策中的应用,围绕债务期限结构和现金持有水平之间的关系,选用2008~2016年沪深A股上市公司为样本,构建了现金持有及变动的多元回归模型并进行实证分析。结果表明:债务期限结构与公司现金持有水平的相关系数在1%水平上显著为正,即较短的债务结构促使公司采取较保守的现金持有策略,现金持有水平较高;现金累积渠道方面,债务期限结构和经营活动净现金流的交互项与公司现金持有变动间的相关系数在1%的水平上显著为正,说明公司面临较高的再融资风险时,偏好于从经营活动产生的净现金流渠道积累现金。     

基于股权结构的债务期限结构分析

以2007-2009年我国沪深A股上市公司的面板数据为样本,检验了股权结构对债务期限结构选择的影响.实证分析结果显示,股权集中度与债务期限结构呈显著的正U型关系,股权制衡、管理者持股比例、国有股比例与债务期限结构的关系并不显著,法人股比例与债务期限结构呈显著的负相关关系.     

基于影响因素实证分析的上市公司现金持有量研究

在回顾西方学者研究现金持有量的影响因素经验文献的基础上,结合我国特殊的制度背景,将区域缩小到某地区,对影响某地区上市公司现金持有量的因素分为企业规模,债务期限结构,公司资产债务,产权因素,季节因素等.选取我国某地区2013-2015年的68家上市公司为样本数据,检验分析我国上市公司治理因素对现金持有量的影响.研究结果显示,现金持有量和企业规模负相关;现金持有量和债务负相关;现金持有量和债务期限负相关;产权因素(国有或民营)和季节性因素对现金持有量影响不显著.     

科技型中小企业融资结构对企业绩效的影响

选取科技型中小企业定义所涉及行业中的128家企业为研究样本,采用财务指标分析法分析我国科技型中小企业融资结构对企业绩效的影响．结论显示,科技型中小企业资产负债率和国有股比例对于提高企业绩效有显著的负相关影响;流通股比例对企业绩效影响呈现显著正相关关系;债务来源对企业绩效影响显著,企业对于选择债务来源应足够重视;债务融资的偿还期限和股权集中度对企业绩效有一定的影响,但效果不是很明显,并提出改善融资结构,提高企业绩效的建议．     

我国企业资本结构的实证研究

资本结构理论揭示了企业应用财务杠杆后的债务和企业市场价值的关系。本语文简要介绍了当今资本结构理论研究的发展脉络,着重对我国企业资本结构的主要特征、现状及盈利能力对资本结构的影响等进行了分析研究,并作了国际间的比较,初步研究了盈利能力对我国资本结构影响的程序及机理,指出了我国筹资顺序与发达国家不同,与发展中国家类似的状况。     

基于债务重组的上市公司盈余管理实证研究

以2010—2016年间发生债务重组的上市公司作为样本,采用Logistic模型进行实证分析,研究上市公司债务重组与盈余管理之间的关系。研究结果表明:上市公司债务重组信息披露与公司盈余管理程度呈正相关,而公司董事会独立董事成员比例与公司盈余管理程度呈负相关。根据研究结果,提出了如何管理债务重组企业盈余调节的相关建议。     

中国纺织业上市公司资本结构影响因素的实证研究

为了验证资本结构及其影响因素之间的关系,以中国纺织业上市公司作为研究对象,运用SPSS19.0软件中的相关性分析和曲线估计对资本结构的影响因素进行了实证研究.结果表明:只有资产担保价值与资本结构相关性显著,其他因素与资本结构的相关性不显著;资产担保价值和公司规模与资本结构正相关,盈利能力、成长性和非负债税盾与资本结构负相关.研究得出了中国纺织业上市公司资本结构与资产担保价值的回归模型,提出可通过提高资产担保价值来优化资本结构.     

期限结构与违约风险评估

在期限结构模型中引入系统性的跳跃风险,假设公司违约事件服从独立同分布的泊松(Poisson)过程,而违约将导致承诺的债务支付减小,研究了公司违约事件相互影响时违约风险的评估问题,给出了可违约债券价格服从的随机过程,证明了给定可违约债券如果存在违约风险分散化的证券投资组合完全复制可违约债券的支付,则多重违约强度在等价鞅(Martingale)测度变换下具有不变性。     

股权集中度、股权制衡度与公司绩效

以中国上证A股上市公司2010—2013年数据为样本,实证检验我国的股权集中度、股权制衡度与公司绩效之间的关系.研究结论显示:股权集中度与公司绩效之间呈正向变动关系,且公司绩效会随着股权集中度的提高而得到改善;股权制衡度与公司绩效呈倒U型关系.要改善公司绩效、抑制大股东自利行为,必须建立内部监督机制与股东多元化结构.     

债务重组国际比较

债务重组是企业减轻或免除债务的一种主要方式,债务重组理论作为企业经营理论的一部分,在国际上已比较成熟。本文主要对国际会计准则以及美国、澳大利亚国家与我国的债务重组的内容进行比较,旨在增强对债务重组不同规范的认识和理解。     

企业多元化经营对财务管理的影响

应用现代管理理论和财务理论,结合中国企业现状,从收益和风险两个方面分析企业多元化经营对财务管理的影响。揭示企业应专注于主业,以成本领先优势产生利润,对负债的结构性管理应把重点放在负债到期结构问题上,从而有效加强企业的财务效力,促进企业的成长和发展。     

探析“高利贷”的财务杠杆——以生产经营性高利贷为例

＂生产经营性高利贷＂是生产经营者为获取超过本金的利润,在客观上为社会创造物质财富和有利于社会经济增长,但其投资收益率远小于债务资金成本率的民间借贷行为。负债筹资不仅能弥补企业资金的短缺、带来杠杆利益,还能产生利息税盾,但前提条件是投资收益率大于等于债务资金成本率,因此企业要控制举债规模,提高资金利用率,优化债务结构,比较投资收益率与债务资本利率,切忌非理性的＂饮鸩止渴＂行为。     

黄金分割与债务融资结构研究

运用黄金分割理论,对企业的负债与权益在资产中的比率和短期债务与长期债务在负债总额中的比率作了系统的理论分析,并以我国上市公司为样本进行了实证分析,从而印证了以黄金分割点来作为研究假设的可行性（即最优资产负债率：61．8％,最优短期负债率=61．8％）。并据此对我国企业的负债融资提出了建设性建议。     

从积极财政政策谈税制改革

1998年以来，我国一直实施扩大财政支出和紧缩税收并举的财政政策，而实际上，紧缩税收会抵消扩大财政的政策效应。本文将从理论和实际两个角度，分析我国当前的税收制度对积极财政政策的抑制效应，最后对我国的税制改革提几点思考。     

适用于价格竞争的债务期限结构战略效应模型

为了分析债务期限结构对产品价格的战略效应,采用Bertrand价格竞争模型,分析长期债务影响两期生产的定价决策,从股东价值最大化角度出发的优化模型结果显示,当市场需求不确定,产品价格战略替代时,长期债务使得企业在第一期价格更低,具有竞争效应.同时长期债务的存在促使企业不断调整各期价格,企业各期价格波动较大.     

论梁宗岱与象征主义中国化

梁宗岱象征主义理论的两个基本观点是“契合”与“融汇”。梁宗岱以比较研究的角度和眼光宣传阐述象征主义理论,却又以中国文化精神来建立起对应和契合,在分析中层层展开了对象征主义基本观点、美学原则与表现手法的论述,逐层组合其象征主义从思想内涵到艺术手法的完整结构,使中国的象征主义理论逐步走向成熟。     

论举借国债对民间需求的影响--微观层次上的实证考察

从国债对税收的替代效应入手,引入财产消费函数,分析举借国债在我国体制转轨时期对民间需求的影响。     

对中国有无必要开征遗产税探讨

目前遗产税是热点话题,对于是否在中国实行遗产税征收,众说纷纭,各方专家的意见不一,文章分析了遗产税征收的利弊,提出在我国开征遗产税的诸多困难。