多维VG过程下的一篮子期权定价

一篮子期权属于多标的资产的一个投资组合期权。由于不能明确地知道股票间的相依结构,因此一篮子期权的定价结果需要采用逼近或者通过Monte Carlo数值仿真的方法获得。经典的Black&Scholes模型不能描述对数收益率"尖峰厚尾"等特征,而Variance Gamma(VG)过程却能很好地拟合观测到的对数收益率。文章提出了一种在多维VG过程下的一篮子期权的定价方法。一篮子中的股票价格是由带有共同Gamma从属因子的变时几何布朗运动构造的。选取德国DAX指数进行检验,结果表明多维VG过程可以很好地匹配德国DAX指数的市场观测值。     

基于Lévy飞行的人工蜂群算法

针对人工蜂群算法在后期容易陷入局部最优,且开发能力不足的缺陷,提出了一种基于Lévy飞行的人工蜂群算法,在寻找蜜源过程中,引领蜂转变成侦查蜂时,引入Lévy分布函数来调配原有的用0-1的随机数参与的贪婪算法,有效增加了算法的合理性。最后用5个有效的测试函数对改进的算法和原算法进行比较,结果表明,基于Lévy分布的人工蜂群算法较原算法在收敛速度和优化速度上都有显著提高。     

不确定金融市场下具有浮动利率的几何平均亚式期权的定价

期权定价是现代金融中最重要的内容之一,亚式期权由于其风险管理的性能,作为金融市场中的一个重要工具被投资者广泛接受。传统的期权定价模型中假设利率是一个常数,这一假设忽视了利率随时间变化的事实。基于不确定理论,研究了具有浮动利率的不确定股票模型下的几何平均亚式期权的定价问题,并给出相应的定价公式。     

不确定环境下研发项目多阶复合实物期权评价及敏感性分析

探索构建包含研发项目技术和市场不确定性因子,且适合研发项目序列决策特点的多阶复合实物期权评价模型并进行敏感性分析。有限差分法计算得出标的企业价值较小时,市场技术均确定情形与市场不确定、技术不确定、市场技术双不确定情形相比,分别高估、低估、高估研发项目价值;标的企业价值较大时,情况相反。市场技术均确定情形比技术不确定情形高估项目早中期的投资门槛且低估项目后期的投资风险,比市场不确定和市场技术双不确定情形更容易忽略项目早期市场风险且提高项目中后期的投资门槛。项目瞬时回报率增加将增加研发项目价值,技术不确定性增大将减小研发项目价值。模型表现出不同于金融期权的非单调现象。