股权结构的公司治理效应——后股权分置时代的实证分析

股权分置是我国股市特有的现象,它表现为一部分股权可以上市流通,而另一部分股权暂时不可以上市流通。股权分置制度影响了证券市场的有效性,制约了证券市场功能的正常发挥,进而影响了公司治理水平。采用沪深两市A股上市公司2006年的财务数据为样本数据,从实证的角度就股权构成、股权集中度和股权制衡度等股权结构变量对公司治理效应的影响进行检验,并结合实证结论提出一些后股权分置时代优化股权结构和完善公司治理效应的建议。     

我国证券市场的缺陷分析与思考

对我国证券市场缺陷进行了分析，认为证券市场种种缺陷根源于股权分置，提出了消除证券市场缺陷的一些思考。即在重点解决股权分置问题上，保护流通股东的利益，保护证券市场的稳定发展，有节奏、有次序、有重点地逐步进行。同时，矫正证券市场功能，提高证券市场监管质量与效率。建立证券市场多层次市场体系。     

股权分置改革的若干法律问题探析

股权分置改革就是将非流通股改造成与流通股享有同等权利的可流通的股份。从流通股的法律地位分析,流通股股东享有排他流通权;股权分置改革实质是非流通股股东修改持股协议,使非流通股享有同等的流通权;修改持股合同必须以股东平等自愿、协商一致为原则。股权分置改革应进行充分的论证,切实保障各类投资者依法享有的合法权益。     

股权分置改革与中国上市公司价值的提升

随着我国市场经济的发展,股权分置所带来的不利因素越来越成为政府、上市公司、投资者等社会各界不能回避的现实问题.自2005年起股权分置改革试点工作正式启动.上市公司是我国经济运行中最具发展优势的群体,股权分置改革对于提升上市公司核心竞争力和价值有着重要的意义.     

全流通时代中国上市公司治理浅析

伴随着我国股权分置改革的深化,中国上市公司正在逐步迈进全流通时代。本文对股权分置和公司治理相关概念和理论作出了阐述,分析了国有上市公司在股权分置格局下的公司治理方面存在的问题,探讨了股权分置改革对于上市公司治理的促进作用以及公司进入全流通时代后面临的挑战。     

流动性对股票交易价格影响的实证研究

为提高上市公司制定财务政策和投资者投资决策的科学性,以换手率作为流动性的度量标准,对我国股权分置改革前两批试点中45家上市公司流通股的交易价格、流通市值及股票流动性在股改前后的变化进行对比,分析上述因素股权分置改革前后的变化趋势和相互关系,进一步分析流动性的影响因素.结果表明:股权分置改革后的一段时期,股票价格有所下降;流通市值没有显著变化;股票流动性大幅提高;换手率与交易价格负相关;与流通股数量显著正相关.说明股权分置改革的一段时间内,社会各方利益基本保持稳定,流动性增强的重要原因是流通股数量的增加,流动性的增强反过来制约股票价格的偏离,影响股票价格.     

股权分置改革与公司治理绩效关系的实证分析

中国股市存在着同股不同权、同股不同利的“ 股权分置” 问题。始于去年的股权分置改革正在有序进行中。以完成股改的46 家公司为研究对象, 运用统计分析软件SPSS13.0 , 通过配对样本T 检验、含量相等的单因素方差分析等方法检验我国上市公司股价人为操纵及股改与公司绩效的关系, 通过中国证监会披露的信息及金融网提供的数据分析股东和机构投资者行为变化, 得出股权分置改革有利于公司治理的改善, 企业业绩的提高。     

后股权分置改革时代上市公司高管人员股权激励实施效果探析

2005年5月,股权分置改革（试点）开始实施,三年多来,我国的上市公司股权分置改革顺利完成,随着新《证券法》、《公司法》的颁布及上市公司大股东清欠问题的逐步解决,我国股票市场迎来了一个全新时代。本文对股改后上市公司实施高管人员股权激励的效果进行了实证检验并分析其原因,最后从我国当前法律环境、资本市场等角度提出解决的对策。     

股权分置改革与公司绩效研究

选择我国第一批全面股改的上市公司为样本,运用业绩评价理论对其2006年的会计报告的有关数据进行分析,从财务指标视角验证股权分置改革对公司绩效的影响,考察股权分置改革计划能否真正改善我国上市公司的公司治理的效果。     

我国上市公司管理层股权激励效应实证研究

股权分置改革已经成为我国证券市场发展中的一个里程碑。但全流通环境下的上市公司管理层股权激励机制,能否真正解决公司制企业产权结构的多元化导致的代理问题,其效应如何,值得研究。以上市公司2008年的截面数据为样本,在检验股权激励内生性的基础上,通过寻找相似控制变量的倾向评分匹配方控制内生性,分析上市公司管理层股权激励对企业绩效和风险的影响效应。结论得出,股权激励的实施可以提高公司的绩效,降低系统风险,但不是对各家公司都适用,上市公司要注意选择适合自身发展的激励方式和方案。