ICSS方法的中国股市波动结构分析

采用迭代累积平方和(ICSS)方法,对中国股指收益序列的波动结构进行识别,并且深入分析了波动突变性和波动持续性之间的关系,揭示了我国股市波动结构的特征.实证结果表明,中国股市的波动性结构包括突变性和持续性两种,波动结构的突变性导致了波动的持续性,是股市波动长记忆性现象的原因.     

大中华区股市波动溢出效应实证研究——基于多元非对称BEKK-GARCH模型

以多元非对称BEKK-GARCH模型检验了深圳、香港、台湾三地股票市场间的短期波动溢出效应。结果表明在样本期内,深圳股市和香港、台湾股市之间均存在双向的波动溢出,而前期不同性质的信息冲击在市场间波动溢出过程中起着不同的作用,存在单向或双向的非对称效应。这反映出我国内地股市已经和香港、台湾股市有双向的信息传递,内地股市已逐步改变以前与其他市场完全分割的状态。     

中国股票市场收益率和波动率的长期相关性检验

为了捕捉我国股市中存在的长期相关性特征,利用拉格朗日乘子参数检验(LM)方法对我国股市收益率和波动率序列进行了研究。以沪、深股市的日收盘指数为研究对象,首先对其进行描述性统计检验,得到股市序列相关性的初步结论,进而应用流行的LM方法,发现我国股市的收益率序列无明显相关性,而波动率序列中存在显著的长期相关性特征。     

股市与债市之间波动溢出效应及动态相关性实证分析

基于VAR（K）-BEKK—MGARCH（1,1）和AR（K）-DCC（1,1）．MGARCH模型探讨了我国股票市场与债券市场之间波动溢出效应和动态相关性。结果表明：股市对企债市场、企债市场对国债市场,这2种情况存在单向的波动溢出效应,而这3个市场其他组合方向的波动溢出效应均不显著,可以得出股市对债市有单方面的波动影响。国债和企债、国债和股市,它们之间的相关关系具有时变性,而企债和股市间的相关关系均比较稳定不具有时变性,债市和股市的相关关系较弱,2个市场分割特征明显,连通性很弱,市场资源配置能力差。     

货币政策与股市波动的马尔可夫转换关系研究

货币政策对股票市场的影响与股市所处的状态存在直接的关联,文中运用马尔可夫区制转换向量自回归模型,实证研究了我国货币政策与股市波动的转换关系.研究结果表明:将影响系统的膨胀期、平稳期和低迷期的三个区制划分合理,货币政策与股市波动相关关系显著,货币供应量对股市波动的影响力度要大于利率的影响,在不同的区制下各变量的相关关系表现不同.     

中国股市波动混沌吸引子的测定与计算

针对我国股市特有的混沌特征,运用相空间重构方法测出了我国股市所具有的混 沌吸引子,并计算出了吸引子的关联维数,从而得到了股市波动复杂程度的定量值．     

美国股市与中国股市间溢出效应的实证研究

为研究国际股市间的相关性,了解国际股市波动对中国股市的影响,采用基于小波多分辨分析的方法,研究了美国与上海、美国与香港股市日收益率之间的相关性.将日收益率的时间序列信号分解在不同频带上,比较各频率成分占原始信号的能量比.结果发现高频成分所占的能量比远大于低频成分,日收益率的波动主要由短期因素引起.高频成分的相关性分析表明,美国股市对香港股市存在强溢出效应,对上海股市则不存在溢出效应;上海股市几乎独立于全球股市之外.     

影响我国股市波动的几个因素的分析

股市波动的原因有很多，其中最根本的原因在于价值规律的作用，群众的心理因素是这一规律的表现形式之一。本讨论了价值规律时我国股市的作用，并分析了市场波动的主要因素对市场的影响。     

基于沙堆模型的股市宏观行为研究

鉴于股市所具有的分形特征，采用沙堆模型思考股市的自组织临界性是一个合理的选择。股市中的自组织所导致的宏观行为，是股市没有外界冲击情况下的最本质的行为，对它的研究有助于把握股市波动的内在机制，从而更好地认识股市的变化规则。在此基础上，考虑外界冲击对股市的影响，有助于对实际股市演化的理解和把握。     

上证指数与深证指数相关性的实证分析

利用相关性理论，实证分析了上海股市、深圳股市10年来指数的波动所引起的收益率变化特征及联系，结果表明深沪股市具有较大的相关性。     

论股市过度投机危害及其对策

目前,中国股市价格异常波动,存在着不正常或违规、违纪的过度投机现象,必须健全法制,加强监管,规范市场行为,努力防范和化解市场风险,才能解决过度投机问题,保持股市稳定。     

中国股市系统风险估值研究

股市系统风险将影响股票价格的运行方向，股市风险可分为系统风险与非系统风险。近年来，有许多评价股市系统风险的方法，但效果都不理想。本文通过数理分析方法，测算股市运行趋势、能量、波动周期和整体价值，估算我国股市的系统风险值，该研究成果在武汉某投资公司进行了实际运用，已取得很好的效果。     

宏观经济与股市波动的关联性研究

宏观经济运行状况是影响投资者对市场进行预测的重要因素，以2003年1月至2013年6月期间8组宏观经济指标和上证指数月度波动率为研究对象，引入数据挖掘技术中的CARMA算法对两者进行关联规则挖掘，研究宏观经济指标与股市波动的关联性。结果表明，上证指数波动率能反映宏观经济指标的变化，两者存在显著关联性，宏观经济指标可为投资者、上市公司和政府提供决策依据，中国股市未达到弱势有效水平。     

波动性比率与涨跌幅限制:一个计量模型及对中国股市的实证研究

从交易机制的角度解释了股市开盘收益率的波动大干收盘收益率的波动的原因．在考虑了涨跌幅限制的存在对股票价格行为的影响后,建立了一个简单的计量模型,提出涨跌停频率的大小与波动率的正相关关系及涨跌停日的日内收益率与次日隔夜收益率的正相关关系的假设,并就中国股市的情况进行了实证分析,得出了与假设一致的结论．本文的研究为“方差比率之谜”提供了新的解释思路．     

ARCH类模型及其在上证指数收益波动中的应用

介绍ARCH模型、GARCH模型和GARCH—M模型,分析ARCH类模型的特点。然后以上证综指日收益率作为研究对象,采用ARCH类模型结合Eviews统计软件对上证综指日收益率的时变性进行实证分析。实证结果表明,GARCH(1,1)模型能较好地拟合上海股市收益率的波动特征,如波动聚集性、长记忆性等;GARCH(1,1)-M模型也能很好地拟合股市中风险与收益率之间的关系。     

基于DCC-GARCH模型的中美股市报酬实证研究

运用DCC-GARCH模型探讨中美股市的波动影响效果,以美国道琼斯工业指数和中国上证综合指数为实证对象,研究期间为2009-01-01—2016-06-13,选取两国共同交易日的股价指数,共1708笔日报酬资料。实证结果显示:中国股市受前一期股价报酬为负向统计显著效果,受美国股市前一期股价报酬为正向统计显著效果;中美股市存在长期均衡关系。     

A-SV模型及其在中国股票市场的应用

采用SV和A-SV模型对上证综合指数、深圳成份指数和香港恒生指数的日收益率进行拟合,并进行诊断检验,以找出能准确地描述中国股市波动性的模型。实证结果表明,A-SV模型对样本数据的拟合要优于SV模型,它能更好地描述中国股市的波动持续性与不对称性。     

忧患意识不过时

主持人:十一届全国人大四次会议3月14日上午在人民大会堂举行记者会,国务院总理温家宝会见中外记者,并回答记者提问。你怎么看?杨远昌:我有两点突出感受,一方面决策层依然保留了忧患意识,另一方面决策层强调了中国经济和世界经济融合的重要性。忧患意识更多的是对股市中长期波动的影响,中国经济和世界经济的融合更多体现在一些具体问题上,包括决策层对通胀成因的认识上,这也是影响股市短期波动的重要因素。     

基于CAPM模型对中国证券市场效率的动态研究

市场效率一直是证券市场发展中的核心问题.本文针对中国股市正处于市场体制改革进程这一动态性特征,提出中国股市效率水平应是一个动态变化的发展过程.通过对CAPM模型不同年份的实证检验,勾勒出中国证券市场效率水平的发展轮廓,结论为中国证券市场的效率水平正处于波动和提升的过程.     

基于状态转移-混合Copula模型的量价关系分析

利用混合Copula的权重与参数在不同状态之间的转移,构建一种基于状态转换的混合Copula模型,对相依变量之间上尾下尾的非对称结构的转换进行描述。利用该模型对上证指数和房地产板块指数进行实证研究, 结果发现:整体上量价之间呈现出上尾高下尾低的非对称结构,当股市由低波动状态转向高波动状态后,量价之间的尾部结构相关程度显著增强,且下尾结构所占比例也明显增加,这种相依关系对于了解股市的信息传导机制与微观结构有重要意义。