浅谈现货市场和期货市场

简单地讲,现货市场就是从事现货买卖的市场。所谓现货是指可以随时在市场上买到的商品。现货市场又叫现金市场(出售商品收取现金并随之交货)或有形市场(买卖双方进行实物商品交换),由拥有现货并准备出售的卖者和拥有现金想得到商品的买者组成。期货市场就是从事远期交货合约买卖的市场。所谓远期交货合约是指在将来某一特定地点、特定时间内交     

远期结汇定价及在我国的应用

远期汇率的估计是远期结汇定价的核心。本文介绍了国际通用的三种远期汇率定价理论,并运用"远期汇率模型"对美元兑人民币的远期汇率定价进行了实证检验。实证结果表明,NDF报价与利率平价计算出的预期远期汇率这两因素能很好的解释实际远期汇率。短期内,远期汇率主要受利率平价理论影响,体现了本土的信息中心优势作用;但中长期的定价能力还比较薄弱,很大程度仍受离境NDF市场报价的影响。     

玻璃产能过剩严重行业库存达4年来最高

今年上半年，玻璃的高低端市场走向完全不同，与平稳运行的高端市场相比，低端的平板玻璃市场运行并不佳，4、5月利润仅为4．6亿元，与一季度相比，下降幅度65％，主要原因在于产能严重过剩、库存增加导致的价格下滑。在现货市场表现不佳的情况下，期货市场延续低迷行情，主力合约持仓量下降，价格跌破1000元／吨，处于玻璃期货上市以来最低点。     

预售对住宅价格的影响及住宅价格指数衍生品的开发

作为远期实物交易制度的房地产预售并不必然导致住宅价格的上升,但在供求失衡条件下,远期交易的缺失有可能使得市场价格波动趋于加剧。由于房地产预售制在实践中存在诸多问题,于是我们可以考虑将房地产价格风险规避、投资和投机等交易意愿从实物交易转移到房地产指数衍生合约交易上,从而使得房地产市场的实物交易更多地体现真实的消费需求。衍生市场有效的套期保值、投机需求管理更有助于市场供求平衡的实现。     

基于区块链的大数据定价机制及交易模式探究

大数据具有与工业商品完全不同的属性:首次创作成本高、边际成本为零、无形、价值不确定性、交易安全性低、多样性等,基于传统工业商品属性所建立的一手交钱一手交货的定价机制和交易模式,显然不能适应大数据交易的需要。本课题引入区块链的共识机制、时间戳、智能合约和通证激励,试图降低买卖双方的交易成本并激励大数据买卖。同时引入期望值EU和一整套信用评分系统,优化效用定价,以解决大数据商品难以定价的问题。     

合约市场界定与交易场所监管

本文试图参考美国合约市场监管逻辑,界定期货合约和远期现货合约边界这一在交易场所发展和清理整顿过程中极易混淆的基本理念问题;依据期货合约经典界定,首次按照分门别类的方法,总结出期货合约、期货交易和期货制度三类别的特征要素分别是标准化、双重性及对冲制等;并概括出期货要素的基本定性方法。在此基础上,提出关于合约市场和交易场所两方面的思考与建议:一是"合约市场监管逻辑"以及"未来交割合约"理念,不仅有助于监管实践中识别和界定期货交易性质,划清不同交易形态的交易场所之间的监管边界,构建全国统一的交易场所监管体系,而且也为涉及交易场所相关的司法实践、立法活动和行政监管等提供参考和借鉴。二是包含不同交易形态的交易场所监管架构已具雏形,不仅需要更多地授予或充分发挥顶层监管机构的统筹协调职权,尽快紧密融合各级监管主体、形成统一高效的交易场所监管体系和法律法规等制度体系,而且我国期货市场也需要在市场分类监管以及交易所管理体制进一步适应市场化等方面不断深化改革。     

中国黄金期货市场定价效率研究

2008年1月9日,黄金期货合约在上海期货交易所上市交易。拉开了中国黄金期货交易的序幕,目前黄金期货市场已经成为我国黄金市场体系的重要组成部分。本文结合大量数据,对中国的黄金期货市场与黄金现货市场以及中国与世界的黄金期货市场进行了统计分析,并得出了中国黄金期货市场定价效率功能仍有待提高的结论。最后,对提高我国黄金期货市场的定价效率提出政策建议。     

关于建筑市场类型的探讨

市场学中把市场分为垄断型、不完全竞争型、完全竞争型三类,其中,以不完全竞争型市场最为常见。一般认为,建筑市场表现为不完全竞争型市场,这样的理解似乎是无可厚非的。但笔者认为,这并不能准确地反映建筑市场的结构特征,有必要作进一步的分析和探讨。一、市场类型的划分所谓市场类型,是指市场中供求双方之间所表现出来的结构及其特征。市场类型涉及到许多影响因素,但对于确定的产品来说,其决定因素是市场中买主和卖主的数目。这里,把市场中买卖双方的     

非理性投资误导下股票定价对投资行为的影响——兼论多重因素的调节作用

当前,我国经济处在重要的转型期,实体经济面临的风险越来越严峻,研究企业的投资行为等财务活动对推动实体经济的可持续发展具有重要意义,由于市场信息不透明等因素的存在,投资者情绪容易受到波动,往往会造成非理性投资,非理性投资误导下股票定价通常表现为股票误定价,本文选取2012～2017年间国内A股市场上市的公司作为研究对象,基于多重因素的调节作用下对股票误定价与投资行为的相关性进行研究。     

基于合约视角的控制性详细规划调整分析框架

针对现有研究在理论分析上的不足,本文基于新制度经济学不完全合约理论的视角,指出控规调整蕴含的利益诉求属性、不完全性、嵌入性和外部性四方面合约要素,并从控规的调整目标、调整原因、调整方式三个维度构建了合约分析框架。研究表明,控规调整目标可归纳为纯个体利益、个体利益+社会效益和纯社会效益三种;合约的不完全性是控规调整的深层动因,这种不完全性可分为"遗留问题型"和"发展诉求型"两类;控规调整时需要在嵌入性约束下处理好外部性引发的利益协调问题。