我国建设铁矿石国际定价中心问题研究

我国钢铁行业虽然发展迅速,但对于铁矿石始终缺乏定价话语权。当前,铁矿石市场正处于由协议定价向市场化定价的过渡期,铁矿石定价方式正在发生变革。从历史上看,大宗原材料商品的定价方式最终都会走向期货市场定价这一最终阶段。因此,应积极依托大连商品交易所的铁矿石期货,发挥既有优势,依照"三步走"战略,将我国的铁矿石期货由国内贸易定价基准发展为区域定价中心进而最终建设成国际定价中心。     

股指期货定价区间的实证分析

随着股指期货的推出,其定价显得尤为重要。本文应用基于无套利原理推出的持有成本定价模型,对2011年11月至12月的交易数据进行了股指期货定价的实证研究,结果表明:持有成本模型可以有效地解释目前我国股指期货价格波动情况,并得出了相应的股指期货定价区间。     

论市场流动性对股指期货定价权的影响——以股灾前后的沪深300与A50股指期货定价关系为例

2015年9月股指期货受限后,沪深300股指期货的交易量锐减到原来的1%,与此同时新加坡A50指数期货的交易量却稳步增加,交易量的此消彼长对两个股指期货之间的定价关系带来了怎样的影响?本文采用现代计量经济学方法来分析两个股指期货间的均衡及因果关系,通过实证分析研究了股灾前后沪深300股指期货与新加坡A50期货在定价关系方面的变化。实证分析的结果显示:股指期货成交持仓受限之前,沪深300期指在两者之间处于绝对主导地位,但股指期货受限后,新加坡A50期指在两者定价关系中的地位和影响显著上升。     

期货市场、价格发现与定价效率——关于我国豆油期货定价效率的实证分析

中国期货市场的定价效率与其价格发现、风险管理和资产配置功能发挥紧密相关。本文以豆油期货作为研究对象,选择豆油现货价格和豆油期货价格及影响豆油期货定价效率各因素的日数据,采用计量模型和因子分析模型对豆油期货市场的定价效率进行实证研究,对豆油期货市场的价格发现能力进行评估,发现我国豆油期货市场的定价效率低下,导致价格发现功能无法发挥,根本原因在于大豆类市场的定价权掌握在欧美市场手中。获取定价权的根本路径在于多途径、多手段地重塑中国大豆产业链。     

基于流动性风险下资本资产定价模型的分析

在企业投资分析过程中用到的最主要的方式就是资本资产定价模型,其能够保持企业的正常运行,为企业的资产重组提供更加正确有力的参考数据。现阶段社会经济产业结构正在不断进行完善重组,在这个过程中资本资产定价模型分析的作用就显得尤为重要。针对这种情况,本文结合流动性风险的相关理论,进一步对资本资产模型进行进一步的优化与完善,对相关的企业的资源优化提供一定的借鉴,并且提供更好的资源应用结构体系。     

港交所上市铁矿石期货的分析及启示

本文在总结港交所上市TSI指数为标的的铁矿石期货的基本情况和相关背景的基础上,分析了港交所铁矿石期货的突出特点。在此基础上指出,港交所上市铁矿石期货对我国建设境内铁矿石期货市场为主的铁矿石贸易定价中心,目前只是形成一定潜在负面影响和倒逼压力,但长期内仍需持续关注其未来发展状况及其相关影响。本文给出的相关建议包括,应从监管环境上做好境内与香港地区金融创新协调发展的准备,交易所对未来铁矿石衍生品市场竞争格局的严峻性应有足够认识,同时还应加快我国铁矿石定价中心建设的步伐,并加大我国境内铁矿石期货市场深化发展的力度。     

我国建立铁矿石国际定价中心路径研究

本文研究建立铁矿石国际定价中心的路径,探讨了铁矿石国际定价中心的内涵,分析了铁矿石定价机制及衍生品的发展情况,对国际上主要铁矿石衍生品的定价影响力建立模型进行分析,结果认为铁矿石普氏指数处于主导位置,但我国铁矿石期货相较于新加坡铁矿石掉期定价影响力处于优势。并且提出了我国建立铁矿石国际定价中心的路径安排及相应具体建议。     

房地产开发流程中定价体系的研究

鉴于当前房地产定价问题研究的分散性以及房地产企业对定价问题认识的片面性,文章从房地产整体开发流程的角度出发,将房地产开发流程中的定价阶段划分为项目论证、项目定位、项目评审、开盘、持续销售和尾盘清理等不同的阶段,并形成了由模拟定价、开盘价、续销期价格和尾盘清理价等构成的房地产价格体系。同时,文章根据房地产开发流程中各定价阶段定价目的的不同以及各种定价方法的适用性,研究确定了房地产开发流程中定价方法的选择和具体的定价流程。     

动力煤期货价格功能实证及基差交易研究

本报告使用协整分析的方法检验了动力煤期货市场价格发现功能,并从实际应用出发提出了基于预测精度的价格发现效率评价指标,实证分析了动力煤期货价格发现的效率。针对现货市场中长协和现货双轨并行的情况,分别探讨了将动力煤期货应用于这两个市场的方式方法,并提出政策建议。研究表明,动力煤期货价格的变动领先于现货,具有价格发现功能。从价格发现效率看,分析得出六种预测方法的发现效率在45%～87%,动力煤期货为59%。在应用动力煤期货参与定价的可行性方面,通过拟合回归方式计算得出,以当月最后5个交易日期货结算价的线性加权移动平均值为基础构建的期货价格指数,纳入现有月度长协定价机制后,拟合优度能从0. 9981提高到0. 9984,可在一定程度上提高月度价格的市场适应性。期货价格与现货交易结合的最佳模式是基差交易,目前动力煤期现货市场已经具备开展基差交易的基本条件,应借鉴成熟市场的经验推动基差交易的普及。     

期权法在企业价值评估中的应用

实物期权是金融期权理论对实物(非金融)资产期权的延伸,实物期权的资产不是股票、债券、期货或货币等金融资产,而是某个具体投资项目,可以理解为该项目所对应的设备、土地等实物资产。选取5家农业上市公司数据为样本,运用布莱克-斯科尔斯期权定价模型,计算这些公司的评估价值,结果表明,期权法的评估结果具有很强的稳定性,期权法得出的评估价值可以作为企业的内在价值。