不同视角下的期货市场有效性研究综述

伴随着我国期货市场的快速发展,对期货市场的现状进行多方面分析研究将关系到我国金融市场体系是否能够快速顺利地向前发展和逐步完善。本文从期货市场的市场有效性这一概念出发,主要从传统有效市场假说视角、价格发现功能视角和市场价格联动性视角对现有的期货市场有效性检验方法进行系统的概括与评述,以期能够有助于相关研究者对我国现有期货市场的发展现状和其中尚待完善的问题作出更加全面准确的分析和判断。     

期货价格、通胀预期与经济政策调控——基于中国商品期货市场的实证分析

大宗商品期货价格与市场价格指标以及经济政策变量的相关性日益增强,因此我们考虑期货市场是否可以提前反映市场价格波动以及宏观经济的整体运行状况,进而为宏观经济政策的制定和修正提供导向。本文通过协整检验、时差相关检验等方法,对美国及我国期货价格指数与通胀的关系进行实证检验,另外通过分析2007年金融危机以来我国在不同经济周期下期货市场与宏观经济政策的关系,对我国期货市场与宏观调控政策的关系进行实证分析及统计检验。结果表明:相比于其他经济指标,期货价格对于通胀走势有着更加显著及先行的影响,期货价格作为通胀预期的重要依据和指标是其他市场价格所不能替代的;我国期货市场既可以反映宏观经济政策,同时也对宏观经济政策的实施造成影响,其中,货币政策与期货市场之间的相互影响及反馈作用更大。在实践应用中,我们可以以大宗商品期货价格波动为"信号"来调控CPI进行通胀预期管理,从而为政府在制定和修正宏观经济政策时提供市场依据和参考,同时还可以通过大宗商品期货价格后期走势来检验宏观经济政策实施的效果。     

政策变动下我国大豆期货市场的价格发现功能研究

期货的价格发现功能是检验期货市场有效性的发展水平的有效方法。本文通过选择中国大豆现货,大连期货交易所黄大豆2号期货和芝加哥交易所大豆期货合约的价格,采用VAR族模型,Granger检验和方差分析法来探讨在不同政策变动下,如大豆定价市场化和中美贸易战,对大豆期货市场价格发现功能发挥的影响。结果是我国大豆期货价格发现功能有一定程度的发挥,中国大豆期货市场定价权有所提高,但价格信号作用不够强,且受政策变动影响较大,我国大豆期货市场仍有较大的可提升空间。     

改革开放以来中国对外贸易与经济增长关系实证研究

改革开放以来,对外贸易已成为我国经济增长的一个重要推动力,为探讨中国对外贸易与经济增长之间的相互关系,选取1978—2015年我国国内生产总值与进出口贸易额等数据,采用单位根检验、EG协整检验、格兰杰因果检验等计量方法对我国对外贸易与经济增长的关系进行实证研究,研究表明:改革开放以来,我国对外贸易与经济增长长期存在稳定性关系,出口贸易对经济增长的拉动作用较进口贸易更显著,与此同时,我国出口贸易和进口贸易间存在双向因果关系。针对我国对外贸易存在的问题,提出了促进我国进出口贸易与经济增长协调发展的对策建议。     

影响我国农村经济增长因素的VAR模型分析

基于VAR模型,应用协整关系检验、误差修正模型以及格兰杰因果关系检验等方法对1983—2012年我国农业相关时间序列数据进行了检验,验证了我国农村金融发展水平、农产品价格以及农作物的受灾比例对农村经济增长的贡献。实证结果表明,以上变量具有长期的协整关系,金融发展水平与经济增长具有双向格兰杰因果关系、农产品价格是农村经济增长的格兰杰原因。并据此提出深化农村金融体制改革,防止农产品价格过度波动,建立自然灾害基金及农业保险等对策建议。     

我国有色金属矿产品期货市场现状研究

国际矿产品期货市场主要可以分为三大类:国际贵金属期货市场、国际能源期货市场和国际有色金属期货市场,本文以有色金属矿产品期货市场为研究对象,简要介绍了国际有色金属矿产品期货市场特点、总结了我国有色金属矿产品期货市场发展过程,分析了我国有色金属矿产品期货市场在市场经济发展中的重大作用,并呼吁,要努力实现有色金属期现市场深度融合,最终增强我国有色金属行业的国际竞争力和定价话语权。     

中国能源内生经济模型构建及实证研究

利用1978~2011年数据,在多变量分析框架下建立我国能源经济C-D模型,运用计量经济方法对数据进行平稳性及协整关系检验;通过脉冲响应及格兰杰因果检验实证分析了我国经济与能源消费等相关因素间的关系,研究认为多要素影响下能源消费对经济增长起着促进作用。构建了基于状态空间模型的中国经济增长与能源消费的变参数模型,根据能源消费量与经济增量之间的增长率测算了能源消费与经济增长之间的比例关系。并从节能减排,提升能源利用效率,积极发展新能源等途径提出促进我国经济增长的政策建议。     

后顺差时代我国进口贸易对经济增长贡献的实证分析——基于BEC分类

选取1998—2012年的年度经济数据,基于BEC分类,利用协整和Granger因果检验等方法,对资本品、中间品及消费品进口对我国经济增长的真实贡献进行实证分析。研究表明:我国经济增长与资本品、中间品及消费品进口贸易存在长期稳定的关系;中间品及消费品进口促进了我国的经济增长;资本品进口则抑制了我国的经济增长。     

江苏省城市化与经济增长关系的实证研究

城市化与经济发展之间的协调是经济发展发展的内在要求。本文主要对江苏省的城市化进程与经济增长做了实证分析。采用经济发展和城市化的指标对近年来江苏省经济增长和城市化之间的关系建立VAR模型,并进行了单根检验,协整检验,格兰杰因果检验。得出了江苏省的经济增长与城市化的相关关系,并提出建议。     

基于监管角度探析我国期货公司监管措施及思考

我国期货市场的健康稳定运行,离不开金融监管,本文基于金融监管角度探析我国期货公司监管措施及其发展问题。首先,理论概述部分,分析了期货公司、期货经纪公司、监管制度的含义;其次,分析我国期货市场的发展现状,进而提出期货市场发展存在的问题;再次,我国期货公司发展存在的风险探析;最后,从我国期货公司监管角度提出了规范运行期货公司的对策,在总结部分,进行归纳和展望我国期货市场的监管前景。