全球主要衍生品交易所场外业务的发展、启示及可行方案

本文分析了全球场外衍生品的市场现状,积极对标以LME、ICE、CME和SGX为代表的全球主要衍生品交易所的场外业务。在对比场内和场外衍生品差异的基础上,提出了我国商品期货交易所发展场外业务的具体思路和规划,并以商品掉期为例,探索了场外衍生品的业务方案。     

全球主要衍生品交易所场外市场发展概况及对我国的启示

随着我国经济转型升级,场内期货标准化合约已较难满足实体企业日益复杂的风险管理需求。纵观境外主要衍生品交易所,纷纷利用自身优势和市场特点大力发展与场内市场相配套的场外市场,为投资者拓展投资渠道、投资工具和投资手段,而国内主要交易所近几年也开始探索场外市场的建立和发展。本文通过境内外主要衍生品交易所场外市场发展概况的比较,阐述了境外衍生品交易所发展场外市场对我国交易所发展场外市场的启示。     

期货与大宗商品交易研究

随着期货市场的发展,对我国大宗商品国际定价能力有积极效果。本文从期货市场流动性、国际化程度、投资者机构、上市品种覆盖面与市场体系完善程度、监管体系完善程度等方面,探讨期货市场提升大宗商品国际定价权的影响因素,并提出进一步发展期货市场的建议,以期为更好地发挥期货市场功能,助力我国争取大宗商品国际定价权提供参考。     

浅议大商所争取国际大宗商品定价权的方向及途径

大宗商品定价权是一国经济影响力的关键体现之一,随着中国经济地位的提升以及中国目前经济发展状况,拥有大宗商品定价权对我国经济发展意义重大。大商所作为中国最大的农产品交易所,必须要在国际大宗商品市场发出自己的声音。基于国际大宗商品定价权的现状,分析了国际两大知名交易所的优势,提出我国大商所争取大宗商品定价权的方向与途径。     

中国场外衍生品市场发展状况分析

随着场外衍生品监管框架的逐步填充,参与主体的逐步放开,我国场外衍生品业务,特别是场外期权业务已跃升为证券期货市场一大新的业务增长点。但无论是规模、结构还是监管体制建设,我国场外衍生品市场与国际成熟的场外衍生品市场仍然有明显差距。公开数据显示,我国券商、风险管理子公司及银行这三类重要的机构参与者,在场外衍生品市场的业务规模、挂钩标的等方面均表现出不同的特征。本文通过对我国场外衍生品市场现状的分析,提出发展中存在的问题及政策建议。     

场外衍生品市场监管创新与自律管理:理论、特征和模式

我国场外衍生品市场的迅速发展需要与之相适应的有效监管和自律管理,但由于在发展阶段和路径上均与发达经济体存在显著差异,我国场外衍生品市场的监管与自律管理照搬境外市场的监管经验并不可行。本文在梳理相关文献的基础上,结合全球场外衍生品市场发展和监管变革的现实,厘清了市场监管与自律管理的模式之争及其相应特征,并针对中国场外衍生品市场发展现状,提出了构建场外衍生品市场监管的法律框架、确立自律组织的市场地位和完善场外衍生品市场的基础设施建设等建议。     

美国场外衍生品市场发展监管的演变与启示

美国是现代场外衍生品市场发展创新的引领者。美国监管者对场外衍生品的监管也随着市场的扩大而产生并不断发展,经历了自我发展、多头监管、系统性风险爆发、趋于统一监管和场内化发展几个阶段。我国应吸取美国衍生品市场在快速发展过程中监管缺位最终引发金融危机的教训,建立统一监管框架规范市场发展,在发展中及时化解潜在金融风险。     

保险资金参与衍生品市场的境外经验及启示

无论坚持审慎原则的监管制度安排,抑或自由主义的监管价值取向,境外市场对保险资金从事衍生品交易的禁限性设置较少,其保险公司参与衍生品交易经验成熟,期货、期权等场内衍生品在保险资产管理中发挥了重要作用。借鉴成熟市场的制度经验和实践做法,有必要将保险资金的投资目的从严格的套期保值拓宽至替代交易、收益增强交易等风险管理活动;进一步丰富保险资金可投资的衍生品范围,尤其是国债期货等场内衍生品,以弥补债券为主的保险资产结构与利率风险管理工具缺乏的不匹配问题;在制定衍生品投资限额时可参考不同类型衍生品的风险价值衡量方式,进一步完善限额管理,以促进我国保险资金参与衍生品交易的市场化水平。     

我国金融衍生品市场监管问题与对策透析

我国的金融衍生品市场正处于发展阶段,但金融衍生品的市场交易额已经超越了传统金融产品的交易额,并逐步推动了国际市场的发展。本文从我国金融衍生品市场监管现状为出发点,发现其中的问题,并提出相对应的解决措施,以期促进我国金融衍生品市场健康的发展。     

德国商品衍生品市场观察与启示——以欧洲能源交易所为视角

经过20年的不懈努力,成功发展成为欧洲乃至世界金融衍生品重要市场后,2011年欧洲期货交易所(EUREX)通过并购EEX,将业务板块扩展到商品衍生品领域。本文简要介绍了EEX集团发展历程、市场参与者、主要交易品种和业务板块,着重介绍了欧洲能源交易所集团(EEX)最重要的电力交易和碳排放交易情况,总结得出德国商品衍生品市场特点以及给予我国期货市场的启示。