行业竞争程度、利率市场化与商业银行融资水平——来自山东省农村商业银行的经验数据

自2015年10月24日,中国人民银行解除对商业银行存款利率浮动上限的管制,标志着我国商业银行全面实现利率市场化。利率市场化对资本市场中供需双方定价机制、资金配置以及金融自由化均具有基础性的作用,然而经过多年的发展利率市场化对商业银行的影响作用有待于进一步考证。因此,本文选取山东省农村商业银行2011-2016年的数据作为研究样本,对行业竞争程度、利率市场化与商业银行融资水平三者之间关系进行实证分析,得出以下结论:利率市场化程度增强能够促进商业银行融资水平的提升;行业竞争程度的增强能够促进商业银行融资水平的提升;行业竞争程度能够显著增强利率市场化对商业银行融资水平的影响作用。     

CME集团品种工具发展历程研究

品种工具的研发与上市是决定一个期货交易所成败的关键因素之一。芝加哥商业交易所集团作为全球期货交易所的标杆,是诸多商品、金融产品的定价中心。本文以时间为序,整理归纳芝加哥商业交易所集团品种工具发展历程,分析其发展脉络,并总结其发展特点,以期为境内期货交易所品种工具的优化提供有益参考。     

企业融资与资本成本

在市场经济中,股东将企业利润最大化作为追求的主要目标。为了实现企业目标,选择合适的企业组织制度、恰当的融资工具、较低的融资成本和有效的风险防范机制是成功的关键。在一个开放的市场环境下,围绕着利润而展开的行业和行业、企业和企业间的市场竞争极其激烈。各种生产要素包括土地资本、劳动力和企业家才能,沿着回报率的轨迹在行业和行业、企业和企业之间流动,当一个行业或企业的平均利润大于零时,各种要素会大量流入该行业或企业;而当平均利润小于零时,不断地有要素退出该行业或转移竞争领域。这种市场通过要素价格自发地调节经济运行的功能,亚当·斯密称之为“看不见的手”,经济学家称其为“市场机制”。企业的融资活动反映的正是这种资本要素的流动与配置过程,它从微观的层面揭示了资本要素如何在利润和资本价格的引导下流动,实现社会资源的有效配置。     

标普预计中国工程机械行业将有更大规模海外并购

标准普尔近日发布报告称,中国工程机械行业国内需求减缓和竞争加剧,可能鼓励更多中国制造商寻求海外扩张。预计2012年将出现更大规模、更大胆的海外并购,会有更多企业在海外建立诸如研发中心等。报告认为,过去几年中国工程机械行业的快速发展增强了营收基础,并降低了去海外资本市场融资的难度,大量资金储备使得并购成功的可能性更大。     

吉利控股集团系列跨国并购融资创新案例研究

吉利控股集团在系列跨国并购过程中成功地探索出融资创新"I-A-I"模式:内部资本市场—战略联盟—金融创新,同时也引发了是否存在财富转移、后续高投资等难题。案例启示,民营企业集团跨国并购融资创新过程中应该注意发挥价值创造效应、协调后续高投资难题和构建金融创新并购融资环境。     

北矿所商业勘查资本市场启航

<正>10月21日,北京国际矿业权交易所(简称"北矿所")商业勘查资本市场在2015中国国际矿业大会上线启动。北矿所与招金资源、西南能矿、加拿大SPROTT基金等合作单位隆重签约,并举行了商勘资本市场推荐机构授牌仪式,这标志着具有中国特色的商业勘查资本市场正式启航。该市场旨在针对中国矿产勘查行业的特殊性,建立具有中国特色的商业勘查资本市场,在中国多层次资本市场体系中占据一席之地。     

浅论我国跨境执法司法协助制度的新突破——以《中华人民共和国国际刑事司法协助法》出台为例

随着"一带一路"建设的稳步推进,我国资本市场的双向开放力度日益扩大,相关执法司法机关对各类跨国违法案件的跨境调查及执行活动日益增多。但实践中一方面各国由于美国"长臂管辖权"等原因而在国际执法司法协助上存在较大分歧,另一方面由于多年以来我国自身跨境执法司法制度不够全面,开展跨境执法司法的上位法依据不足。2018年10月26日,《中华人民共和国国际刑事司法协助法》(以下简称《刑事协助法》)正式出台,成为我国跨境执法司法领域最高位阶的法律,宣示了我国的司法主权,为相关执法司法活动提供了法律依据。本文试图以新颁布的《刑事协助法》为例,尝试阐述国际社会在跨国刑事案件的执法司法协助中存在的历史分歧、各国跨境执法司法活动的难点、我国的跨境执法司法制度基本情况以及新的《刑事协助法》颁布后需要重点关注的问题。     

万达物业“卖身”启示录

正物企并购,并非一个新课题,也绝非一个老故事,而是近几年来"资本市场"与"商业逻辑"联动成长的一种必然选择。不妨换个角度理解,任何一类行业,从萌芽到成长,从膨胀到极限,迟早都要面对来自临界点上的自主转型与蜕变新生,而"并购"或许就是这一多样化形态上的精彩故事演译。远的不说,近的可数,彩生活3.3亿并购开元国际,中奥到家3.58亿并购浙江永成物业等,行业物企或联盟,或重组,或股权并购的势头正如日中天,不管是     

制度环境质量稳定性对利率市场化改革的影响

针对国际货币和影子货币两类国家20年的制度质量面板数据建模,主要从制度环境稳定性的角度出发,针对银行业的信贷管制、利率管制、行业准入、监管制度、私有化程度、跨境资本流动管制以及资本市场完善程度七类制度环境指标的结构进行定量分析。研究结果发现:持续改善制度环境质量并维护其稳定性,有利于实现利率市场化机制的平稳转换和有效运行。     

多层次资本市场改革及其对商业银行的影响

在美国贸易战和A股市场剧烈下行的背景下,国家从顶层设计上正一步步完善多层次资本市场,以满足企业的融资需求。以主板、二板、新三板、区域性股权市场为主体的"正金字塔形"资本市场初步形成。IPO审核趋严、效率提高、监管趋严、国际化、投资者保护升级以及上市制度和退市制度的改革成为资本市场发展的新动向,这导致商业银行的传统业务受到巨大冲击。直接层面来看,企业融资渠道拓宽,商业银行投行化转型成为一种必需;深刻层次来说,商业银行必须拓展新的利润增长点,如提供交易撮合、咨询服务、资产管理业务等中间业务收入。商业银行亟须创新产品、技术、服务和商业模式,大力发展资产证券化,积极对接资本市场,提升国际竞争力。