基于终极控制权的现金股利羊群行为实证研究

以股改后的2008—2012年A股上市公司为研究样本,考察上市公司终极控制权与股利羊群行为的关系。结果发现:上市公司终极控制权对每股现金股利的羊群行为存在显著影响,在大股东绝对控制的上市公司,出现股利羊群行为的可能性较小,而在股权结构分散、由经营者控制公司资源的上市公司,则出现股利羊群行为的可能性较大,控制权的集中有利于弱化每股现金股利的羊群行为。     

房地产市场羊群行为研究——以北京市场为例

从资产价格的角度研究存在于北京市房地产市场的羊群行为。利用检验证券市场羊群行为的基于GCAPM的测度方法,对北京市房地产市场进行实证分析,结果表明,2003年之前北京市场不存在明显的羊群行为,2003年之后存在显著的羊群行为。     

观察中学习:P2P网络投资中信息传递与羊群行为

羊群行为一直是行为金融学中的重要话题,以往的研究主要集中于股票市场,对于回答羊群行为的存在性以及背后驱动机制方面还存在不少缺陷。本研究借助"人人贷"网络借贷平台的数据,基于一个投资者微观个体选择需求加总的市场份额模型,检验了我国P2P网络借贷市场中羊群效应的存在性及其特点。实证结果表明,我国P2P市场中的投资者在投资时存在羊群行为,表现为:总体来看,订单的完成进度越高,越能吸引投资者参与;订单完成进度所引发的羊群行为呈现边际递减趋势;细分样本的研究发现,信息不对称程度更强的订单其初期羊群行为更明显,但是羊群行为的持续性更短。该结果说明我国P2P投资中这种羊群行为背后更有可能是基于信息发现的机制,而且这种信息发现机制所驱动的羊群行为并非一直存在的,达到一定程度之后,投资者将不能继续从其他投资者的投资行为中获取更多信息,因此羊群现象逐步消失。该结果对于理解P2P平台的风险累积以及平台的建设具有一定意义。     

我国P2P网络借贷的羊群行为效应——基于“拍拍贷”平台的实证研究

P2P网络借贷是一种发生在网上的资金借贷交易活动。由于P2P网络借贷投资无抵押无担保,投资者面临由于信息不对称性带来的较大的投资风险,因此许多投资者在做出自己的投资决策前往往会参照其他的投资者的投资行为,或直接跟随其他投资者做出相同的投资决策,产生了羊群行为。本文主要验证了P2P网络借贷投资者的羊群行为,探究产生羊群影响因素,并探讨投资者的羊群行为对P2P网络借贷投资者的影响,为中国P2P网络借贷投资者提供决策建议。     

我国A股上市公司中报审计的市场反应——来自沪市证券市场的实证分析

我国证券市场上有强制性中报审计的公司,还有一些自愿进行中报审计的公司。但在沪市A股市场上自愿审计的公司数量却由2001年的147家下降到2010年的30家,是什么原因导致了这一现象?文章以沪市A股市场上2001年、2005年、2007年、2009年为样本,分析这些公司在报表公布后的市场反应,发现证券市场对中报审计公司的反应并不明显。这可能是许多公司不愿进行中报审计的原因之一。     

沪港通对A股市场的影响——基于ARIMA模型的预测分析

股票市场是实体经济的睛雨表,沪港通的实行对中国股票市场的影响较大.利用ARIMA模型对沪港通正式开通前后一段时间的上证综指进行模拟预测,通过建立模型、参数估计、残差检验及追溯模拟分析了沪港通对我国股票市场的影响.预测结果显示,在沪港通正式实行后的一段时间内,上证综指的实际值与预测值的差值大部分为正数,该结果表明:由于投资者信心的提升以及股票市场的资金注入量的加大,沪港通的实行对我国股票市场产生了一定的正向影响.     

情绪对大学生在群体事件中的行为决策的影响

本文通过情绪启动方法对研究大学生在群体事件下的羊群行为反应,结果发现,无论群体事件威胁是否影响个体利益,个体都会在情绪主导和“领头羊”影响下,产生行为反应。     

社会保障基金进入A股市场的风险测度——VaR的市场风险分析

在中国股市日益成熟的背景下,将社会保障基金投入A股市场是一种较好的保值增值方式,但如何控制市场风险就成为入市的关键。通过对社会保障基金的A股投资结构分析发现,社会保障基金以季度而非年度为投资周期,在每个季度末对社会保障基金进行结构调整;而十大重仓股市值占社会保障基金的总额为25%左右,不足以代表社会保障基金整体风险。因此采用2012—2013年的数据,对社会保障基金的总体风险进行估测。通过实证分析,得出社会保障基金总体风险处于可控水平,蒙特卡罗法的VaR模型更适于测算社会保障基金投资A股的市场风险。研究认为,在加强风险监控的基础上可以适当加大对A股市场的投资额。     

A股、H股市场协整关系和引导关系实证研究

从实证分析的角度,以上证A股指数和香港恒生国企指数的日收盘数据为研究对象,运用协整关系检验分析我国A股、H股市场之间的协整关系,结果发现两个市场间存在长期稳定的均衡关系。然后利用格兰杰因果关系检验,发现A股、H股市场之间存在单向因果关系,表现为A股市场显著引导H股市场。最后,运用方差分解分析方法从另一个角度证实了上述结论。     

信息不对称条件下建筑市场信用风险的分析与防范

从信息经济学的角度看,信息不对称所诱发的机会主义行为,是导致建筑市场信用风险的主要原因。所谓信息不对称,是指市场交易中参与交易的一方比另一方拥有更多的信息,处于信息优势地位,从而产生欺骗的动机。信息的不对称性可从两个角度进行划分：一是不对称信息发生的时间,二是不对称信息的内容。从不对称信息发生的时间看,不对称性可能发生在当事人签约之前或之后,     

金融危机下的矿产开采业市场

始自2008年的全球金融危机,对矿业开采及相关上下游行业产生了明显的影响,国内外矿产品价格一路下跌．矿山企业面临较大的冲击。专家表示,矿产品需求减缓、矿产品价格下跌,矿业融资困难、矿业企业减产等状况还将持续一段时期。同样,国内经过价格高涨后的矿产品需求也将趋缓．但矿产品需求的基本面并未出现根本性改变,仍将继续承担拉动全球矿业经济发展的火车头作用。中国矿业联合会副会长崔德文认为,金融危机对矿山行业的影响是全面的,但影响的程度各个行业都不尽相同。     

会计稳健性、公益性捐赠与企业可持续发展——来自中国A股市场的经验证据

选取2008-2015年沪深A股9 450个公司年度数据作为样本,对会计稳健性、公益性捐赠与企业可持续发展三者之间的关系进行了研究。结果表明:(1)公益性捐赠能够促进企业的可持续发展;(2)在"柠檬市场"环境下,会计稳健性水平高的企业内在价值被低估,会计稳健性弱化了公益性捐赠与企业可持续发展二者之间的正相关关系;考虑到国有企业市场化程度更低,进一步区分产权性质,进行分组检验结果表明,上述弱化效应在国有企业中表现更为显著,而非国有企业这种弱化关系表现并不显著。这表明现阶段公益性捐赠已经发挥了促进企业可持续发展的"正效应",但是会计稳健性的信息含量还未被资本市场参与各方主体充分解读。     

金融危机下建筑市场要看房价脸色

近期全球以及中国新闻的关键词就是“破产”、“救市”、“金融危机”,一时间街头巷尾人人都成了“经济学家”。正像刚过去的（2008年）8月中国人人都是运动迷,随处听到的话题都是谁又在哪个项目上夺冠,哪个国家又拿了几块金牌;9月“神七”行天,人人都想成为宇航员。当然还有5月的四川大地震,年头的南方雪灾……也许中国的大事、要事太多,我们无暇关注国际局势。“忽如一夜寒风来”,金融危机就席卷了全球。     

国际金融危机后企业应关注的几个问题

2008年-2009年,全世界经历了自1927年经济大萧条以来最为严重的金融危机．世界上绝大多数的国家和地区都受到了严重的冲击,步入了全面的停滞与衰退。据IMF和世界银行的预测,2009年全球贸易额将下降9％．发达经济体将出现整体负增长。据5月中旬在日本东京召开的“国际工程机械协会大会”和“国际贸易委员会大会”提供的资料显示．全球工程机械下降的预期更大。其中北美负增长28％、欧元区负增长22％、日本负增长16．6％,韩国负增长22％,国际工程机械市场将经历一个较长的低迷和调整期。     

金融危机对中国大型吊车市场影响分析

去年7月,在长沙举办的“第三届全国工程建设行业吊装市场研讨暨技术交流会”上,一吊装人士曾斗胆预言：“大型吊车的市场会火爆3到5年”,并乐观地为本刊撰文《中国大型吊车市场分析》。谁料“好景不长”,去年秋季由美国次贷引发的金融危机像“瘟疫”般迅速蔓延到世界各地,从而造成了全球性的经济萧条,中国的经济也因此受到了很大影响。受此影响,大型吊车市场在所难免渐显疲态。那么,金融危机对大型吊车市场受到的影响到底有多大？其市场主要表现是什么？今后的发展趋势如何？作为吊车经营者应当采取什么对策来应对？该专家再次为本刊撰文,分析金融危机对国内大型吊车市场的影响。     

金融危机影响下的矿用自卸车市场以及2009年市场简要分析

内蒙古北方重型汽车股份有限公司2008年共实现销售收入16．07亿元,同比上年增长25．4％;利润总额4701．54万元,同比上年增长60．72％,主要产品机械传动TR系列矿用车销售大幅增长,全年销量比上年增长27．3％,继续位居国内市场占有率第一,且出口量连续三年达到总销量的1／4以上,国际市场已发展到蒙古、越南、缅甸、柬埔寨、印尼,中东、非洲等29个国家和地区。     

金融危机下上海天然气市场发展探讨

论述了天然气在未来世界能源中的重要地位,世界金融危机下全球天然气的发展概况,上海天然气的多气源发展战略,上海天然气阶梯式增长面,临的机遇与挑战。提出了上海天然气未来发展的思路和建议。     

Institutional Mediation,The Hong Kong Residential Housing Market and the Asian Financial Crisis

While there has been considerable commentary and analysis on the origins and aftermath of the Asian Financial Crisis there have been few studies which focus on the housing markets of the countries most directly affected. This is surprising given the importance of housing investment in many Asian economies and that over-inflated real estate was deeply implicated in the crisis. This paper explores the particular dynamics of the Hong Kong housing market and its institutional structure during the Asian Financial Crisis. The paper focuses specifically on the relationship between the development structure and the shaping of the policy process and on the interconnections between the housing market and the wider economy. It explains the apparent resilience of the giant developers during the crisis. More generally, the paper emphasises the importance of endogenous institutional dynamics in mediating the impact of the crisis in Hong Kong     

金融危机背景下我国房地产业发展的战略研究

利用迈克尔.波特产业经济钻石理论研究金融危机对我国房地产业的影响机理,分析我国房地产业现状,从六个方面寻找金融危机中房地产业的发展机会,构建房地产业发展战略,并从政府层面、行业层面、企业层面上分别提出应对措施,以使房地产业拥有持续的竞争优势,在严酷而多变的市场环境中取得主动权,实现可持续发展。