扩散风险模型下保险公司和再保险公司之间的最优再保险策略选择博弈

保险公司可以根据再保险价格决定是否购买比例再保险及购买数量,同时再保险公司也可根据再保险价格决定是否承保以及承保数量。一个合理的再保险合约应该同时考虑保险公司和再保险公司的利益。在扩散风险模型下运用动态规划原理研究了保险公司和再保险公司之间的再保险策略选择博弈问题。在保险公司和再保险公司都具有指数效用函数条件下,得到了三种博弈情形下保险公司和再保险公司之间的再保险策略选择问题的显示解。结果显示,在适当的条件下,保险公司和再保险公司的效用都可以得到提高。最后,通过数值计算给出了最优比例再保险策略和再保险保费,以及效用损益与模型主要参数之间的关系,并给出相应的经济分析。     

分数跳-扩散过程下亚式期权定价模型

本文考虑分数跳-扩散过程下几何平均亚式期权定价问题。首先,将分数型It公式推广到分数跳-扩散情形。其次,利用分数跳-扩散It公式,给出了分数跳-扩散环境下Black-Scholes偏微分方程。最后,通过求解偏微分方程,获得了分数跳-扩散环境下几何平均亚式看涨、看跌期权定价公式。     

Heston模型下保险公司与再保险公司的博弈

本文同时考虑保险公司和再保险公司的最优投资问题．假设保险公司可以向再保险公司购买比例再保险,保险公司和再保险公司都可以投资于一种无风险资产和一种价格过程服从Heston模型的风险资产．首先,在保险公司和再保险公司终端财富的指数效用期望最大化条件下建立目标函数;然后通过求解Hamilton-Jacobi-Bellman方程,分别得到了保险公司与再保险公司的最优投资和再保险策略以及最优价值函数的解析解;最后通过数值实例以及敏感性分析阐述了本文所得结果．     

跳扩散模型下具有违约资产重组公司债券的定价

为了增强公司应对突发事件和处理资产重组的能力,在公司资产价值演化服从跳幅度为-1的跳扩散模型下,基于债券股票互换的违约资产重组模式,运用最优停时技巧和结构化方法,研究了永久公司债券的定价问题和最佳资产结构问题.采用微分方程方法,获得了公司债券,股票价值和公司总价值定价的显式表达式,以及最佳违约边界和最佳杠杆比率的显式表达式.最后,通过数值分析,解释跳跃强度所引发的金融现象.     

混合指数跳扩散模型下基于FST方法的期权定价

混合指数跳扩散模型因其能够近似任意分布被广泛应用于刻画股价实际变动趋势.本文利用傅里叶空间时间步长(Fourier Space Time-stepping,FST)方法研究混合指数跳扩散模型下的欧式期权定价.通过傅里叶变换和特征指数将模型所满足的偏积分-微分方程转换为常微分方程并求解,得到了欧式期权价格.数值结果表明F...     

吸附-扩散模型与溶解-扩散模型及其修正模型的相互关系

研究了吸附-扩散模型(ADM)与溶解扩散模型(SDM)及其修正模型的相互关系,对溶解-扩散模型(SDM)、扩展-溶解扩散模型(ESDM)、不完全的溶解扩散模型(SDIM)中参数作了进一步解释.吸附-扩散模型(ADM)的一级近似表达式与溶解-扩散模型(SDM)及其修正模型的数学形式和物理意义相似,验证了吸附-扩散模型(ADM)的正确性.     

CIR模型下保险公司最优投资再保险策略研究

本文主要研究Cox-Ingersoll-Ross（CIR）随机利率模型下保险公司的最优投资和再保险问题．假设保险公司投资于金融市场中的无风险资产、零息债券和多种股票．此外保险公司购买比例再保险合约以转移承保风险．模型中,我们用仿射过程刻画随机利率,通过扩散过程模拟保险公司盈余过程,即用连续过程近似跳过程．保险公司的目标是通过保险投资最大化终端财富的期望幂效用．由于保险公司的财富过程不是自融资过程,在求解过程中,我们先将原优化问题转化为自融资问题,通过随机最优控制方法导出相应的HJB方程,进而得到最优投资、再保险策略和幂效用函数下的最优值函数．我们发现随着风险厌恶系数的增大,公司投资于股票的比例会降低,初始利率越高,保险公司终端财富的值函数越大．最后,我们给出了保费率、利率参数和风险厌恶系数对投资策略、投资效用的敏感性分析．     

标的资产价格服从跳——扩散过程的脆弱期权定价模型

本文以公司价值信用风险模型为基础,讨论脆弱期权定价问题,将具有信用风险的期权最终执行情况与交易对手的公司价值和负债联系起来,建立了标的资产价格服从跳—扩散过程的脆弱期权定价模型;在跳风险不可定价的假设下,推导出脆弱期权的定价公式。     

双指数跳扩散模型下具有破产重组公司债券定价

为了更好地处理公司面临的资产跳跃风险和破产重组策略问题,在公司资产价值演化服从双指数跳扩散模型下,基于债券股票互换的破产重组策略模式,综合运用结构化方法和最优停时技巧,建立公司股票和公司债券定价的数学模型,获得公司股票和公司债券定价表达式,以及最佳破产边界的闭合解和最优息票所满足的非线性方程．最后,数值结果表明：公司资产价值震荡越剧烈,股东越能从动荡的市场中获得收益,但公司债券将越不受投资者青睐,公司债券价值越低,最优杠杆比例越低．     

基于随机演化博弈的异质性主体中低碳扩散稳定性的仿真分析

为了分析不确定性因素对异质性主体中低碳扩散过程的影响,构建以企业和消费者为主体的随机演化博弈模型,并对其进行稳定性分析,得到3种低碳扩散稳定情形,且以新能源汽车比亚迪E6为例进行仿真验证。研究结果表明,当采取低碳策略的企业比例和采取低碳消费的消费者比例较低时,在不同的噪声强度下,低碳扩散最终都不能实现有效稳定;随着两者比例的增大,在经历混沌状态后,低碳策略和低碳消费能分别在企业和消费者中成功扩散,且在不同噪声强度下实现有效稳定。     

DC 型养老基金在多维相依风险资产中的最优配置

考虑了缴费确定型养老基金在参与者退休前累积阶段的最优资产配置问题。假定金融市场中多个风险资产的价格由于遭受市场系统性风险的冲击而产生共同的跳跃现象,因而用相依跳扩散模型来刻画,并假定参与者退休前的收入过程也满足一个跳扩散过程。以最小化退休时刻养老基金账户与预期投资目标之间的期望平方损失为优化准则,利用随机动态规划方法,分别获得了最优投资策略及值函数的解析形式,并给出验证定理及其证明过程。最后通过数值算例发现,风险资产价格及参与者收入过程中的跳跃参数、养老基金管理者的盈余偏好和预期投资目标均对最优投资策略及值函数产生较大的影响。     

半线性时滞模糊微分方程解的存在性

模糊微分方程常用来模拟不确定条件下的变化过程．其理论被广泛的应用在很多不同的实际问题上．本文主要研究半线性时滞模糊微分方程解的存在性．在广义Hukuhara导数的框架下,运用了一个弱压缩映射的不动点定理,将半线性时滞模糊微分方程解的存在性问题转化为算子不动点的存在性问题,从而建立了方程解的存在性定理．文中例子说明了该理论结果的实用性．     

幂型期权的保险精算定价

讨论了金融工程中的期权定价问题。在基础资产价格具有随机幅度跳跃的假设下,利用公平保费原理给出了幂型期权的保险精算价格。考虑到市场信息对风险资产价格影响的随机性,首先用一个具有随机跳跃幅度的跳扩散模型来刻画风险资产的价格过程,然后利用Poisson分布的性质和全期望公式导出了幂型期权的定价公式。在这个价格公式中公平的期权价格通过级数来表示,投资者因而可以容易地计算出期权价格,更好地管理价格风险。     

An efficient method for solving implicit and explicit stiff differential equations

When the s‐stage fully implicit Runge–Kutta (RK) method is used to solve a system of n ordinary differential equations (ODE) the resulting algebraic system has a dimension ns. Its solution by Gauss elimination is expensive and requires 2s³n³/3 operations. In this paper we present an efficient algorithm, which differs from the traditional RK method. The formal procedure for uncoupling the algebraic system into a block‐diagonal matrix with s blocks of size n is derived for any s. Its solution is s²/2 times faster than the original, nondiagonalized system, for s even, and s³/(s−1) for s odd in terms of number of multiplications, as well as s² times in terms of number of additions/multiplications. In particular, for s=3 the method has the same precision and stability properties as the well‐known RK‐based RadauIIA quadrature of Ehle, implemented by Hairer and Wanner in RADAU5 algorithm. Unlike RADAU5, however, the method is applicable with any s and not only to the explicit ODEs My′=f(x, y), where M=const., but also to the general implicit ODEs of the form f(x, y, y′)=0. The block‐diagonal form of the algebraic system allows parallel processing. The algorithm formally differs from the implicit RK methods in that the solution for y is assumed to have a form of the algebraic polynomial whose coefficients are found by enforcing y to satisfy the differential equation at the collocation points. Locations of those points are found from the derived stability function such as to guarantee either A‐ or L‐stability properties as well as a superior precision of the algorithm. If constructed such as to be L‐stable the method is a good candidate for solving differential‐algebraic equations (DAEs). Although not limited to any specific field, the application of the method is illustrated by its implementation in the multibody dynamics described by both ODEs and DAEs. Copyright © 2000 John Wiley & Sons, Ltd.     

几类偶数阶非线性微分方程的区间振动性

本文给出了几类偶数阶非线性微分方程和时滞微分方程的一些新的区间振动准则,所得结果推广了一些已知文献中的结论.     

突发事件冲击下带通胀的动态资产配置问题研究

本文研究在通胀环境和突发事件冲击下,跳和通胀因素对投资者最优资产配置策略的影响．首先,在事件风险模型的基础上,利用通货膨胀率对资产价格进行折算,得到了折算后的资产价格动力学,建立了考虑通胀的动态资产配置问题的随机控制模型,其中风险事件模型中的资产价格和收益波动率都是跳扩散过程．其次,在幂效用的假设下,利用随机动态规划方法获得了投资者最优资产配置策略的近似解析解．最后,通过简化模型,利用Matlab数学软件,分析了通胀波动率、资产价格跳大小和资产收益波动率跳大小对投资者最优资产配置策略的影响．     

股价服从跳-扩过程证券组合的随机微分对策

在服价服从跳—扩过程时,同时考虑流通性这一因素水平,研究两人零和随机微分对策问题,在采用对数效用时分别获得了投资者的最优投资策略。