随机金融市场环境下的最优再保险–投资策略

为了对冲保险风险,保险公司可以向再保险公司购买比例再保险;同时,为了保值增值,保险公司将其财富投资于金融市场.假设盈余过程由带漂移的布朗运动所驱动,利率满足仿射利率模型,股票波动率满足Heston随机波动率模型.应用随机最优控制和HJB方程方法得到了指数效用下最优再保险–投资策略的显式解.给出数值算例并分析了模型参数对最优再保险策略和最优投资策略的影响.研究结果表明:最优再保险策略不仅依赖于保险市场参数,而且依赖于金融市场参数;随机利率与随机波动率模型下的最优再保险–投资策略与利率动态密切相关,而与波动率动态无关;再保险行为对投资于股票的数量没有影响,而对投资于零息票债券的数量产生较大的影响.     

Heston模型中具有保费退回的确定缴费型养老金均衡投资策略

本文基于均方差准则研究了Heston模型中确定缴费型养老金(defined contribution,DC)计划的最优投资策略.假定养老金计划可投资于一种无风险资产和一种风险资产(股票),风险资产的价格服从收益率和波动率均为随机的Heston模型.此外,为了保护在基金积累阶段意外死亡的投保人的利益,假定保费可退回(给其继承人).本文在博弈论框架下给出了相应的HJB方程系统,并通过求解相应的HJB方程系统,得到了最优\"时间一致\"均衡投资策略以及均衡有效前沿的解析式.据我们所知,这是首次在具有保费退回的情形中研究Heston模型中DC计划的均方差均衡投资问题.文章最后分析了最优均衡投资策略和有效前沿的相关性质.     

存贷利率不等下具有随机跳跃收入的消费与投资策略

研究贷款利率大于存款利率下具有随机跳路收入的最优策略,拓展了Ｍｅｒｔｏｎ模型。给出了财富预算方程,运用动态规划原理及随机分析导出该问题的ＨＪＢ方程,并由此得到一般情形下抽象形式的解。在一类特殊ＨＡＲＡ情形下讨论了具有显式反馈形式的最优消费和投资策略。     

基于Python的投资组合收益率与波动率的数据分析

该文通过研究马科维茨的投资组合模型,并将投资组合模型应用到包含6只金融股票的金融行业基金中。首先通过开源的财经接口Tushare获取股票原始数据,接着利用数据分析的黄金组合库:Pandas,Numpy,Matplotlib来进行股票数据的预处理、计算分析、数据可视化处理,最后通过分析得出对投资有价值的结论。它可以广泛应用于其他任何基金投资组合的分析,对做好投资前股票分析具有一定的参考价值。     

状态变化下的连续时间动态投资组合选择

运用两状态隐马尔可夫模型刻画金融资产收益率序列的非线性变化,建立状态变化下的连续时间动态投资组合模型,利用动态规划得到最优投资决策的一般解,使用蒙特卡罗方法模拟投资者的投资决策行为.仿真结果表明:状态变化产生了对冲需求,对冲组合的大小依赖于投资者对市场状态的预期;当风险资产的波动率越小时,投资者状态信念的轻微变化都会引起对冲组合较大幅度的变化;当风险厌恶程度越大时,对冲组合对初始状态信念的变化越不敏感.     

市场指数模型下最优证券组合的简化算法

研究市场指数模型下最优证券组合的简化算法,扩展了针对预期超额收益—贝塔比率最大化提出的简化算法,并将其应用于确定最小风险证券组合构成、考虑风险容忍度的最优证券组合构成、允许和不允许限制性卖空情况下有效证券组合构成及其变动。     

存贷利率不等下具有随机跳跃收入的消费与投资策略

研究贷款利率大于存款利率下具有随机跳跃收入的最优策略,拓展了Merton模型.给出了财富预算方程,运用动态规划原理及随机分析导出该问题的HJB方程,并由此得到一般情形下抽象形式的解.在一类特殊HARA情形下讨论了具有显式反馈形式的最优消费和投资策略.     

谐和与高斯白噪声联合作用下二自由度系统的随机稳定性研究

主要研究了谐和与高斯白噪声共同作用下二自由度系统的随机稳定性问题.首先,通过扩维的方式将非自治系统转化为自治系统.其次,利用摄动法和双傅里叶级数展开的方法求得了系统的矩Lyapunov指数与最大Lyapunov指数的近似解析结果,并和利用Monte Carlo仿真得到的数值结果进行了比较验证.最后,通过对系统矩Lyap...     

Schauder不动点与中立型随机动力系统的稳定性

文章利用Schauder不动点方法研究了一类中立型随机动力系统,并给出了该系统零解指数均方稳定的条件.在研究中立型多变时滞随机动力系统的稳定性时,大多数专家采用的都是Lyapunov直接法和Banach不动点方法,Schauder不动点方法还很少见.文章在证明过程中,根据系统多变时滞的特点,配对引入对应的函数来构造算子...     

Pricing the financial Heston–Hull–White model with arbitrary correlation factors via an adaptive FDM

This paper is concerned with the pricing procedure of one of the most challenging models known as the Heston–Hull–White partial differential equation (PDE) in option pricing, at which the model is a time-dependent 3D linear PDE including three mixed derivative terms. The model comes from the fact that the price, the volatility and the interest rate are assumed to be stochastic processes. To contribute and avoid huge discretized systems, an adaptive distribution of the nodes (viz, nonuniform nodes) is taken into account with emphasis on the hot area of the solution curve. New adaptive finite difference (FD) formulas of higher orders are constructed on these meshes. Then, a set of semi-discretized equations is attained which is tackled by a time-stepping method. Several financial tests are discussed in detail to reveal the superiority of the proposed approach.     

最优证券组合的结构特征研究

在库恩－塔克条件基础上，研究了马尔科维茨理论框架内最优证券组合的结构特征，进－步扩展了关于最优证券组合结构特征和有效边界形状的现有成果。     

柔性臂振动系统角速度反馈控制的最优指数衰减率问题

讨论柔性臂的端点角速度反馈控制问题。通过对系统特征值和特征函数的渐近表示式的进一步研究,用特征扰动的Payley-Wiener稳定性理论,证明了该系统的最优指数衰减率可由系统的谱来确定。     

基于混合行为兴趣度的用户兴趣模型

用户兴趣模型是个性化推荐技术的基础与核心,针对现有用户兴趣模型在模型建立阶段用户兴趣评价的不足,提出了一种基于混合行为评价兴趣度值的方法,突出了用户阅读时间的特殊性,在用户阅读时间异常的情况下利用其它浏览行为来量化用户兴趣度,并结合用户的浏览内容提出了用户兴趣模型的表示和更新机制,从而建立用户兴趣模型。实验验证了兴趣度度量方法的有效性,将测试结果与K-Means聚类模型进行比较,该模型的推荐准确度有明显提高。     

Managing value-at-risk for a bond using bond put options

This paper studies a strategy that minimizes the Value-at-Risk (VaR) of a position in a zero-coupon bond by buying a percentage of a put option, subject to a fixed budget available for hedging. We elaborate a formula for determining the optimal strike price for this put option in case of a Vasicek stochastic interest rate model. We demonstrate the relevance of searching the optimal strike price, since moving away from the optimum implies a loss, either due to an increased VaR or due to an increased hedging expenditure. In this way, we extend the results of [Ahn, Boudoukh, Richardson, and Whitelaw (1999). Journal of Finance, 54, 359–375] who minimize VaR for a position in a share. In addition, we look at the alternative risk measure Tail Value-at-Risk.     

交通参数预测的自适应优化算法研究*

将最优梯度算法应用于指数平滑模型,通过构造优选并自动生成的最佳平滑参数使模型得以优化,增强了指数平滑模型对时间序列的适应能力,较好地解决了指数平滑预测中,平滑参数靠检验确定且为静态、平滑初值难以确定并导致预测偏差等问题.通过实例, 与其他指数平滑预测算法相比,验证了该算法的有效性.     

一种基于多维服务质量的局部最优服务选择模型

全局最优和局部最优是服务选择的两种策略.现有的全局最优服务选择算法提供端对端约束下最优单解而非可接受的多解,既无法充分体现用户偏好和服务个性,也不利于激励服务提供者优化服务质量.首先,在引入序数效用函数作为局部服务排序的数值尺度的基础上,提出一种基于多维服务质量的局部最优服务选择模型MLOMSS(Multi-QoS based Local Opti mal Model of Service Selection),为自动选取优质服务提供重要依据.然后,构造客观赋权模式、主观赋权模式和主客观赋权模式来确定各服务质量属性的权重,既体现用户偏好和服务质量的客观性,又有助于快速生成聚合服务链.最后,通过语义Web服务集成平台SEWSIP(Semantic Enable Web Serv-ice Integration Platform)证明MLOMSS模型的有效性和灵活性.