对赌协议条款设计与分析——基于蓝色光标并购博杰广告案例

企业并购中并购方签订对赌协议是为了防范因信息不对称、估值、经营整合等产生的风险,但对赌协议的实质是风险的转移,由一种风险转换成另一种风险。对赌协议一旦运用设计不得当,会使双方利益俱损,违背了风险防范的初衷。因此,对赌协议的有效设计显得十分重要。本文在说明签订对赌协议可能存在的风险点后,以蓝色光标并购博杰广告中的对赌协议设计为具体案例,通过分析其防范风险的条款设计合理之处,并提出相关建议为以后更多企业签订对赌协议提供借鉴思路。     

企业合并中对赌协议会计处理比较分析

<正>对赌协议源于美国,本文阐述了美国会计准则中对赌协议的会计处理的发展变化过程。对比了中美在企业合并中对赌协议的会计处理的异同,探讨了中国企业合并中对赌协议会计处理的现状及难点,美国对赌协议的会计处理方法在中国的适应性。一、企业合并中对赌协议分析(一)对赌协议定义及分类对赌协议是指收购企业和被收购方在达成收购协议过程中,交易双方就未来可能出现的不确定事件做出的一种约定。如果协议中事先约定的事件发     

私募股权投资“对赌协议”会计处理——基于货币补偿和股权回购两方面

<正>一、引言近年来,随着内部融资有限、金融机构融资不易等原因,越来越多的企业寻求PE投资机构融资,而对赌协议伴随这项融资活动产生。目前我国有关对赌协议会计处理探讨的文献不多,在对赌协议性质确认探讨方面,有的学者认为对赌协议是一项权益工具或金融负债,而大部分学者认为对赌协议是一项混合金融工具,分拆为主合同和嵌入衍生工具分别进行确认处理。我国对赌协议通常只涉及财务绩效和股权,会计处理也是针对货币补偿和股权回     

不完全合约理论视角下企业并购估值调整机制研究

对赌协议作为常用的估值调整机制,在投融资活动、公司并购活动等都有运用,在公司并购中,并购方更重视的是并购后带来1+1>2的溢出效应。然而实际案例中很多对赌协议的业绩承诺方常常会输掉对赌,以往此类研究一般仅从条款或被并购方的角度发掘对赌失败的原因,采用理论做系统分析影响对赌成败关键因素却较少。本文采用不完全合约理论框架选取具有代表性的公司并购案例中的对赌协议进行研究,分析导致对赌协议不完全的重要因素以及削弱协议不完全性可采取的对策,并总结相关经验和启示,以期对未来并购附加对赌协议提供借鉴和参考,使对赌协议真正发挥估值调整作用。     

民营上市公司对赌协议融资的企业绩效评价研究

对赌协议融资方式使股东、管理层目标与利益趋于一致,提升企业绩效,实现企业的快速发展,成为金融市场的重要力量。同时,民营上市公司与国有企业相比受融资问题困扰更深,为谋求更广阔的发展空间,对赌协议成为众多民营上市公司青睐的融资方式。本文主要研究民营上市公司对赌协议融资的企业绩效评价,为其实践运用提供参考。     

对赌协议初始计量与分类探讨

本文以为企业提供完善的对赌协议初始计量及分类方法为研究方向,以霸器精密仪器科技有限公司为研究对象,对当前企业开展的对赌协议进行深入分析,查找其中存在的问题,归纳总结可行的对赌协议金融工具初始计量及分类,帮助企业建立一套完善的对赌协议处理办法,有效保护企业风险投资利益。     

企业对赌协议中的涉税风险分析——以上海柴油机公司为例

随着企业合并收购活动增多,我国资本市场竞争越发激烈。对赌协议及相关业绩补偿条款的签订维护了投资方的利益安全,是资本市场中常见的交易类型,但对赌协议也容易引发一系列涉税问题。采用案例分析法,就对赌协议的会计处理及税务处理过程进行探讨,重点对企业业绩补偿收入、看跌期权价值、应纳税所得额等指标进行分析,以有效识别对赌协议中的涉税风险。最后基于"税收法定"和"实质课税"等原则从初始确认、公允价值评估、税务处理法律法规体系以及外部监管等领域就涉税风险的防范提出对策和建议,为对赌协议会计、税务处理的规范提供更多参考。     

对赌协议下公司并购重组绩效研究——以开元股份并购恒企教育、中大英才为例

金融市场中最大的风险是不确定性,并购重组作为一种信息高度不对称的资本游戏,拥有很高的风险不确定性,而引入对赌协议则能很大程度上解决引发的不确定成本与风险,激励与约束双方管理层完成业绩,是一种强有力的重要制衡器。因此,本文从对赌协议角度出发,对开元股份对赌并购恒企教育与中大英才案例展开绩效分析,以期对其他公司应用对赌协议有一定启示。     

2017年财务沙龙——A股IPO最新动态

<正>进入21世纪以来,国际私募投资机构的大量进入带动了中国私募股权投融资市场的活跃和发展,2006年以后中国本土私募股权投资基金也进人快速发展轨道。刚刚过去的2016年,中国私募股权投融资业务迎来强劲反弹,PE市场格局发生了重大转变,募集、投资、IPO、退出案例数量均创历史新高,成为我国私募股权投融资市场发展中标志性的一年。对赌协议是一个来自国外的投融资范畴的概念,原意为"估值调整机制",英文名"Valuation Adjustment Mechanism(VAM)"。是投资方与融资方在达成投融资协议时,双方对于     

浅析私募股权投资中对赌协议的法律规制

近年来私募股权投资机制在我国越发活跃,对赌协议作为私募股权投资机制重要组成部分,逐渐被中国企业所使用。但从我国企业运用该机制的案例看,出现了很多问题,这主要是因我国对对赌协议的法律规制不足。因此,本文从私募股权投资和对赌协议特点出发,对对赌协议所出现的法律问题进行分析,并从立法、对赌协议条款设置和监管三方面对对赌协议进行法律规定,从而促进赌协议发挥积极作用。