养老地产PPP项目特许期决策

随着PPP模式在养老服务项目中被提出,养老地产PPP项目的特许期决策问题受到社会资本的广泛关注。但由于养老地产项目经营周期长、项目投资回报率低、风险大等特点,特许期的长短则对项目未来的运营收益有直接影响。为降低项目特许期的长短对未来收益产生的影响,通过分析养老地产PPP项目特许期影响因素,建立了政府担保项目最低收益条件下的养老地产PPP项目特许期决策模型,运用蒙特卡罗模拟方法确定出合理的特许期区间,并以淄博市拟建的生态养老中心PPP项目案例数据验证了方法的可行性,以期为政府和社会资本投资养老地产PPP项目提供决策参考。     

基于BOT模式的养老社区项目特许期决策

作为符合我国现实国情而又存在巨大市场需求的新型产业,养老社区的发展面临诸多难题。采用BOT模式建设养老社区项目,既可以解决土地难题,缓解资金压力,同时又能够促进养老服务业的发展,然而不合理的特许期设定将会导致政府补贴负担过重或者投资者无法达到预期的收益水平,进而导致项目失败。基于此,文章拟从政府的视角,分析养老社区BOT项目运作流程及特许期决策的影响因素,基于利益相关者风险分担的原则构建特许期决策数理模型。结合济南市日月潭养老社区项目的案例数据,运用水晶球软件(Crystal Ball)和蒙特卡罗模拟方法对所构建模型进行模拟验证,结果表明:运用该模型测算特许期,结果客观合理,可操作性强,能够为养老社区BOT项目特许期的确定提供决策参考。     

城市交通PPP项目特许运营价格影响因素分析

在利益相关者理论的基础上提出假设,通过文献梳理和案例分析筛选出城市交通PPP项目特许运营价格的36个影响因素,基于结构方程模型,采取问卷调查获取数据,应用SPSS22.0和AMOS22.0进行实证分析,得出其关键影响路径及其效应。在此基础上,从城市交通PPP项目价格制定与调整、特许运营价格调整与政府补贴相协调和降低宏观环境影响等方面提出建议。     

采用模糊实物期权方法求解PPP项目特许期

特许期是 PPP 项目中的关键参数之一,能否对其合理确定直接影响着项目的成败。在实物期权方法基础上,对其中的不确定性参数进行模糊化,提出政府和社会资本分别确定投资回报率的左右极值,并以此为约束条件建立特许期决策模型,使特许期确定在一个范围之内。社会资本通过考虑项目未来发展的形势,确定悲观系数,运用加权平均法求得项目特许期。结合实际案例与传统净现值方法对比表明:项目中存在期权价值,社会资本对期权价值的考虑能更加准确确定项目特许期;同时运用模糊方法将参数的不确定性量化在一定范围之内,能够使社会资本决策更具柔性,并为政府决策提供参考。     

充电基础设施PPP项目特许期决策研究

PPP 模式逐渐应用于新能源汽车充电基础设施的建设和运营中。在项目的前期阶段,特许期是政府和项目公司决策的重要参数,特许期过短,社会资本方不能按期回收资金,造成投资积极性减退。特许期过长,项目社会资本获得过多的利润,增加用户的负担。本文通过分析充电基础设施 PPP 项目特许期影响因素及特征,建立了系统动力学模型,并利用该模型对实际案例进行了模拟分析确定特许期,并通过调整相关参数,模拟因素变化的影响,得到不同因素对充电基础设施 PPP项目特许期的重要程度,可以为政府部门和项目公司确定充电基础设施 PPP 项目提供决策参考。     

资产分类运营视角的高校PPP项目定价研究

定价机制是PPP模式设计的核心要素,是公私合营各方利益聚焦点。针对高校PPP项目中核心资产与非核心资产分类运营的特殊性,以实现政府、社会资本方、项目使用者三方之间的经济与社会利益平衡为基准,通过构建多目标规划模型解决高校PPP项目分类运营下的定价问题。借助改进NSGA-Ⅱ算法对构建的高校PPP项目多目标定价模型进行求解,实现三方满意的固定服务费、日常服务费和补贴金额的计算,并以某市高校PPP项目为例,证明模型与求解算法的可行性。     

基于风险分担的城市轨道PPP项目收益补贴调整模型

根据目前城市轨道PPP项目实际运营情况,通过建立计算模型将政府对PPP项目的补贴进行量化,从而使政府对PPP项目的补贴有理可依。然后运用蒙特卡罗模拟方法对北京地铁4号线的项目收益进行分析,通过该模型测算出补贴调整结果,并以项目收益NPV大于预期合理收益NPV_θ的累积概率作为衡量补贴调整决策是否合理的标准,证明该模型用于合理分担风险的可行性和有效性。     

基于复合实物期权的PPP项目价值评估模型研究

考虑到PPP项目投资不可逆、不确定性因素多、投资决策动态分阶段等特征,文章将复合实物期权理论应用到PPP项目的投资决策过程中,构建了基于Geske复合实物期权的PPP项目价值评估模型。理论计算和实例分析表明,基于复合实物期权的价值评估模型能有效弥补传统净现值法和单一阶段实物期权投资决策方法评估结果偏差过大的问题,使PPP项目的投资决策过程更符合实际,评估结果更具客观性与合理性。     

基于系统动力学的城市轨道交通PPP项目特许期决策模型研究

城市轨道交通因其自身建设期长、造价高、不确定风险大等特点,使得其特许期的确定至关重要。通过文献阅读及前人经验对影响城市轨道交通 PPP 项目特许期因素进行识别,利用系统动力学软件,建立城市轨道交通 PPP 项目特许期模型,并对关键因素物业收入、年交通量、年运营成本和机动车数量进行敏感性分析,得到城市轨道交通 PPP 项目特许期的变动情况,确定不同影响因素对特许期的影响情况。研究结论可为城市轨道交通 PPP 项目特许期的制定提供参考。     

基于实物期权的市政道路PPP项目投资决策研究

以市政道路PPP项目为研究对象，分析其所具有的经济特性、不确定性因素和实物期权特点，建立基于Black-Scholes的PPP项目投资决策评价模型并测算各个参数，最后以江西省某市政道路PPP项目为例进行应用。研究结果表明：相较于传统投资决策方法，实物期权模型所计算出的项目投资价值更贴近真实价值，可以为政府和社会资本方决策提供参考依据。     

不完全信息下PPP 项目特许期与资本结构决策研究

政府、社会资本和金融机构在特许期与资本结构上存在利益冲突,如何决策这两项重要参数以满足三方利益诉求是科技孵化器PPP 项目成功的关键。针对不完全信息条件下参与方地位不对称的PPP 项目特许期与资本结构决策研究,在PPP项目财务模型基础上,构建了基于项目净现值划分的讨价还价博弈模型,根据博弈结果及三方对特许期与股权水平的基本要求,得到满足三方要求的最优特许期与资本结构,分析了信息掌握程度及地位不对称程度对最优解的影响,并通过案例验证了模型的有效性。     

Influence of market structures on concession pricing in Public-Private-Partnership utilities with asymmetric information

This study investigates the influence of market structures on Public-Private-Partnership (PPP) utility concession pricing. The private firm's cost and the government's public-management cost, and redundancy risk in the separation scenario, are considered by modeling concession pricing. The results suggest that the effect of the firm's cost is similar under the integrated and separated structures. Redundancy risk increases service prices and may decrease government subsidies. The findings suggest that vertical separation may help control public-management costs under PPPs.     

考虑建设质量决策的交通类 BOT 项目合同设计研究

假设政府部门和私营企业以BOT（Build-Operate-Transfer,建设-运营-移交）模式合作建设一个新的交通项目,建立一个多阶段博弈模型研究了交通类BOT 项目合同设计问题,考虑了4 个重要的决策变量:特许经营期长度、服务价格、建设质量和项目能力（或容量）。通过逆向求解法得到了BOT 项目合同设计的最优解,分析了特许期的长度对私营企业和政府部门的最优收费价格及交通项目最优建设质量的影响。分别从社会福利最大化和私营企业利润最大化的角度得出了最优的特许期长度,并对模型进行了拓展,研究了交通拥堵状况对交通类BOT 项目合同设计的影响。     

考虑社会成本的BOT项目特许经营者评标模型研究

对于BOT项目委托方而言,项目的价值在于社会效益的实现程度而不仅仅是考虑项目的建设成本。提出了一套考虑社会成本的BOT项目特许经营者评标属性集,当特许经营者评标属性的权重已知,评标委员会对各属性的评价以及业主对特许经营者的偏好不确定的情况下,运用区间数和灰色关联分析来构建特许经营者评标模型,通过引入区间数距离,求得区间数的灰色关联度,最终对各候选特许经营者进行排序。由于该模型考虑了社会成本因素,对促使特许经营者更加合理地规划项目方案,减少社会成本的形成具有一定的作用。此外,引入区间数来处理社会成本等模糊评价信息,提高了评标结果的科学性。     

基于财政承受能力的PPP特许经营期确定方法研究

PPP作为一种新型的融资模式,在运用过程中还存在许多问题,其中,特许经营期的确定是政府部门和社会资本方共同关注的焦点,也是推行PPP模式的关键问题。为确定合理的PPP特许经营期,保证PPP项目的运营,实现参与各方"共赢"的目标,分析了财政支付能力、社会资本方的投资期望、项目本身收益水平等影响因素,以政府财政承受能力分析为基础,采用财务动态分析方法,对特许经营期的确定方法进行研究,建立了确定特许经营期可行域的数学模型,并验证了方法的合理性和可行性,为最终确定合理特许经营期提供了一定的依据。     

基于利益相关者理论的 IDI 制度下三方博弈分析

工程质量潜在缺陷保险（IDI）成为解决住宅工程质量潜在缺陷的有效手段。目前我国 IDI 制度还在试点探索阶段，相关利益主体的协作关系还未明晰，配套的保障体系也未健全。基于利益相关者理论对 IDI 制度下参与住宅工程建设、保修与行政管理的建设单位、保险公司和政府三方利益主体进行博弈分析，建立了“建设单位-保险公司-政府”博弈模型，并求其均衡解，进而探究三方主体策略选择及其影响因素，明晰三者间相互促进及相互制约关系，并提出 IDI 制度良性运行的制度补偿方案。结果表明:政府对保险的补贴金额及对建设单位的补贴比例、保险公司管理成本、质量保险赔付额、工程质量潜在缺陷保险保费、建设单位的投保概率等因素会影响三方的策略选择。通过采取保险强制措施、优化 IDI 产品设计、建立完善保险体系等手段能有效地改进各个主体的行为，从而全面提升建筑行业的工程质量。     

A Decision Support System for the determination of concession period length in transportation project under BOT contract

The determination of the concession period length directly affects both the involved government and private investors' financial returns and risks in a Build–Operate–Transfer project. In existing methods, the concession period is usually determined by the concessionaire depending on their expected investment return, or predicted without comprehensive analysis of the influential factors. In view of this, a Decision Support System for concession period length determination (CPLD) was developed and, as demonstrated herein provides a possible way of solving the concession period problem, especially under the impact of influential factors. The influential factors were firstly investigated. Then the overall model was developed using the Monte Carlo method. A dataset of a simulated highway project was employed to verify the model. The results show that the developed model can generate a set of alternatives, among which a reasonable one could be selected after balancing the interests of both sides.