异质信念建构A+H股双重上市投资组合回报率

中国内地资本市场与香港资本市场的分割,使得A+H股在两地双重上市的公司长期以来出现同股不同价的现象。文章基于异质信念、公司规模和公司价值分别构造A+H股双重上市公司投资组合,进一步对双重上市公司股票投资超额回报率是否受到的市场行为因素(如异质信念、公司规模效应和公司价值效应)的影响进行辨明。研究结果证明,异质信念较高的投资组合回报率高于异质信念较低的投资组合。异质信念投资组合超额回报率主要受到市场溢价因子影响。异质信念越高的投资组合超额回报率受到市场溢价因子影响越高。基于异质信念建构A+H股中国内地与香港双重上市公司投资组合,投资人对于市场溢价因子应予以密切关注。     

公司

<正>万科A+H双融资平台雏形已现1月19日,因筹划B转H股而停牌多日的万科公布了B转H股方案,公司拟申请将已发行的B股转换上市地,以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。万科第一大股东华润股份公司向全体B股股东提供现金选择权,价格为万科B停牌前股票收市价溢价5%,即每股13.13港元。万科A和万科B均于1月21日复牌。本次万科B转H股的财务顾问为中信证券,万科将在2月4日召开股东大会审议转板议案。     

交叉上市、女性高管与企业社会责任信息披露——基于倾向得分匹配法(PSM)的分析

基于交叉上市的视角,结合我国上市公司社会责任报告披露比例小、质量低的现状,分析了女性高管规模在交叉上市与非交叉上市中对公司社会责任的不同影响。以2009—2017年我国A+B股以及A+H股交叉上市公司作为研究样本,首先运用倾向得分匹配方法(PSM)进行样本匹配,在此基础之上分别建立二元Logit模型和线性回归模型验证女性高管和社会责任报告之间的关系。结果表明:女性高管对公司是否披露社会责任报告这一行为不存在显著的影响,但对公司社会责任报告质量存在显著的正向影响;进一步研究表明,与非交叉上市公司相比,交叉上市公司中,女性高管对质量影响更加明显。     

境外上市、公司治理结构与企业溢价研究

文章采取配对样本的方法,选取分别在纳斯达克和深圳创业板上市的中国企业,从公司治理结构的角度研究境外上市价值溢价及其成因。实证结果表明,中国企业在纳斯达克上市较深圳创业板上市存在一定的公司价值溢价,并且溢价程度随时间推移逐渐减少,这种现象源于不同股票市场的监管制度所形成的公司治理结构差异。基于此,提出改进深圳创业板市场效率及公司治理结构的建议。     

交叉上市与盈余管理的实证研究

文章以2009年至2011年间在内地和香港同时上市(A+H)的公司为选取对象,并在行业相同、资产规模相近的条件下,按1:1的比例选取非交叉上市配对标本,基于投资者保护程度的视角研究交叉上市与企业盈余管理程度间的关系。研究发现:交叉上市能抑制公司盈余管理行为,但现阶段效果还不显著,第一大股东持股比例与盈余管理程度呈显著正相关,并且随着第一大股东持股比例的增加,交叉上市对盈余管理的制约作用加强。     

建材类B股上市公司简介

截至2001年4月11日,沪深两市共有A股上市公司1095家,B股上市公司114家,其中单纯B股27家,A、B股并存的87家,另外境内公司在香港H股上市的有47家。境内建材类上市公司共47家(涉及股票52只),其中A股44家,B股6家,H股2家。6家建材类B股上市公司中,单纯B股2家(基本情况见表1),A、B股并存4家(基本情况见表2)。     

中集车辆拟回归A股上市

正2020年5月6日晚间,A+H股上市企业中集集团发布公告,其控股子公司中集车辆(集团)股份有限公司(以下简称"中集车辆")董事会会议审议,同意中集车辆于境内首次公开发行人民币普通股(A股)并在深圳证券交易所创业板上市交易。这意味着,中集车辆将回归A股上市,若A股上市成功,将成为A股第一家半挂车上市企业。     

A+H上市公司重大事项停复牌不同步制度原因与相关政策建议

目前,境内与香港市场停牌制度存在差异,这种差异致使两地上市的92家A+H股公司在筹划重大资产重组和重大事项时出现停复牌不同步的现象。停复牌涉及的信息披露事项,是投资者判断投资价值的重要基础。如果停复牌制度差异不及时调整,将会影响信息披露的及时性与公平性,引发股价与交易量的异常波动,最终受损的是投资者合法权益。本报告以对A、H股停复牌不同步问题的分析为基础,对现有停复牌制度安排提出相关政策建议。     

高管薪酬溢价、多元化经营战略与民营企业成长能力

本文以2011—2017年沪深A股上市民营企业为研究对象,对高管薪酬溢价、多元化经营战略与民营企业成长能力之间的关系进行探究,研究发现:多元化经营战略与民营企业成长能力之间显著正相关;高管薪酬溢价与民营企业成长能力之间显著正相关;高管薪酬溢价能够增强多元化经营战略与民营企业成长能力之间的相关性。     

洛阳玻璃股份有限公司在香港发行H股

洛阳玻璃股份有限公司将近一个月的H股招募发行工作,于7月8日上午10时整在香港证券联合交易所正式挂牌交易。这是全国建材行业以及河南省第一家按国际惯例在境外上市的H股。 洛阳玻璃股份有限公司是今年3月28日宣告创立。该公司拥有4条浮法玻璃生产线,可以生产厚度为2～12mm不同花色品种和规格的浮法玻璃产品及生产工业技术玻璃产品。 洛阳玻璃股份有限公司H股新股全球配     

潍枈动力H股在香港成功发行上市 成为中国柴油机行业首家在香港上市的公众公司

~~潍枈动力H股在香港成功发行上市 成为中国柴油机行业首家在香港上市的公众公司@魏沛沛     

关于降低企业关键人离职风险的政策研究——以阿里巴巴集团为例

近年来,很多企业选择双层股权结构上市——为了获得更多的投票权以保证创始团队利益。而美国等一些国家由于允许发行双层股权结构股票,因此成为许多中国知名企业选择上市的目标市场。本文选取了同股不同权互联网巨头公司——阿里巴巴集团在美IPO上市作为分析对象,对其合伙人制度的模式进行分析,运用事件研究法结合各项财务指标于主观分析以客观证明。通过探究同股不同权制度的优劣,分析资本市场是否该接受同股不同权公司上市,试图为双重股权结构的本土化探讨提出具有利益可观性、对行业发展具有积极推动性的建议。     

金隅股份:建材上下游产业链延伸 企业发展方式改变的领潮者

金隅股份自2009年H股上市以来,业绩快速增长。去年6月通过合并重组太行水泥,希望达到A股上市目的。今年1月底,金隅股份收到证监会核准吸收合并太行水泥及首次公开发行A股方案。2月18日,太行水泥中止上市并注销法人资格。金隅股份本次吸收合并发行的A股股票于3月1日上市流通。自此,金隅股份回归A股,这将成为金隅股份战略发展的又一座里程碑。回归A股后,金隅股份股东结构进一步丰富,借助资本市场,与产品市场形成联动,助力未来全产业链的运作发展。     

港股借壳回归A股市场是最优策略吗

一直以来港股市场不乏回归A股的声音,近年来回归潮更是愈演愈烈,不少公司出于多方面战略考虑,从港股退市通过借壳重新于A股上市。2016年,神州数码借壳深信泰丰重新上市A股市场,交易通过定向增发募资后现金购买资产、借壳完成后进行资产置出两个步骤完成,公司战略目标基本实现。本文深入分析神州数码借壳回归A股的交易细节,探讨其交易特征及深层原因。     

建材类B股上市公司简介

截至2001年4月11日,沪深两市共有A股上市公司1095家,B股上市公司114家,其中单纯B股27家,A、B股并存的87家,另外境内公司在香港H股上市的有47家。境内建材类上市公司共47家(涉及股票52只),其中A股44家,B股6家,H股2家。6家建材类B股上市公司中,单纯B股2家(基本情况见表1),A、B股并存4家(基本情况见表2)。建材类47家上市公司2000年底总资产之和已超过500亿元,主营业务收入之和超过200亿元,净利润近30亿元。根据已经公布的年报,每股收益最高的是海螺型材,为0.651元;净资产收益率最高的是海螺型材,为37.96%;主营收入最高的是深圳南玻,为11.…     

上杭县紫金工程建设监理有限公司

上杭县紫金工程建设监理有限公司位于上杭县紫金路,系H股、A股分别上市的紫金矿业集团股份有限公司的控股子公司。公司可承接各类建设工程的项目策划建议书、可行性研究、决策咨询、造价咨询、招标代理、政府采购和工程监理等业务。公司具有国家注册监理工程师、造价工程师、一级建造师、设备监理工程师、安全工程师、建筑师、结构师、房地产评估师,还有经济师、会计师等。     

业绩补偿承诺、共享审计与并购溢价相关性研究

并购溢价的有效控制是提升企业并购绩效水平的关键途径,并购溢价的影响因素分析就成为研究重点。本文以2008-2016年沪深两市发生并购事件的A股上市企业为研究对象,对业绩补偿承诺下的共享审计与并购溢价之间的关系进行了实证分析,研究得出:共享审计的有效实施显著抑制了并购溢价,进而能有效提升并购绩效水平;业绩补偿承诺的实施使得共享审计对并购溢价的抑制作用受到了削弱。该研究能为现阶段失败案例居多的并购市场中并购溢价的有效控制提供一定的借鉴,同时也为共享审计的推广作出了有力支撑。     

成都金隅大成房地产开发有限公司

正成都金隅大成房地产开发有限公司成立于2011年,公司注册资本5000万元。法定代表人刘忠宏,注册地址位于成都市武侯区聚龙路168号,经营范围涉及房地产开发经营,物业管理,房地产中介服务。成都公司的上级公司北京金隅集团股份有限公司是香港H股(02009)和上海A股(601992)上市的大型国有控股产业集团。开发项目情况1.已竣工项目:大成郡占地面积:76505平方米建筑面积:361892平方米     

紫金矿业集团股份有限公司简介

紫金矿业集团股份有限公司(简称紫金矿业)是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团。公司先后在香港H股和上海A股整体上市,主营的金、铜、锌金属资源储量和矿产品产量均已进入国内矿业行业前三甲,资产规模和销售收入超过1000亿元,是中国矿业行业效益好、控制金属矿产资源多、具竞争力的大型矿业公司之一。     

制度环境、会计国际趋同与盈余价值相关性的影响因素研究

文章以2000—2011年同时发行A股和H股的非金融上市公司为研究样本,以Ohlson(1995)的价格模型为基础,实证检验了制度环境对于我国会计准则国际趋同效果的影响。文章选取金融业市场化程度、会计师事务所、股权集中度、独立董事4个制度环境因素,研究了2000—2006年和2007—2011年间在A股市场和H股市场上,制度环境因素对于会计盈余信息价值相关性的影响差异,检验了2007年我国新《企业会计准则》与国际会计准则趋同的效果。研究结果表明,2007年新准则实施后,A股和H股两个市场上AH股公司会计盈余信息的价值相关性都有显著提高,说明我国2007年新会计准则的实施有助于提高会计盈余信息质量;金融业市场化程度越高,会计盈余信息的价值相关性越低;"四大"审计反而会降低A股市场会计盈余信息价值相关性;AH股公司股权集中程度越高,会计盈余信息在A股市场上的价值相关性越低;AH股公司独立董事比重对于A股市场上的会计盈余信息价值相关性有不显著的正向影响。