政府担保对民营企业债券融资的影响研究

随着债券市场的发展,民营企业在债券市场上的融资规模急速扩大。为了研究担保和政府担保对民营企业债券融资的影响,文章以我国2015—2017年三年内民营企业发行的企业债和公司债为研究对象,使用Logistic和OLS分析方法,实证分析了担保和政府担保对民营企业债券评级和融资成本的影响效果。通过分析发现,担保和政府担保可以提高民营企业债券评级,从而帮助民营企业降低债券融资的难度,但不能帮助民营企业降低融资成本。根据研究结论,提出政府应进一步加大对民营企业债券担保的力度,从而帮助更多民营企业通过发行债券进行融资,缓解民企融资约束问题。     

可转债融资行为分析——以恒丰转债为例

随着再融资新政的发布,可转换债券逐渐成为当前资本市场中企业融资的新宠,本文采用可转换债券融资的国内上市企业为案例背景,研究结果表明,可转债方式融资对于企业资本结构的改善具有优势,并会对财务效应产生影响,但收益与风险并存,需要通过企业决策者合理选择,使其发挥最大优势。     

高管薪酬激励与债券融资成本

本文选取2008年至2016年6月期间发行了公司债券的深市和沪市上市公司作为研究样本,分析了高管货币薪酬、高管持股两种不同的高管薪酬激励方式对债券融资成本的影响,并且进一步探究了产权性质如何对高管薪酬激励与债券融资成本之间的关系产生影响。研究表明,高管货币薪酬水平与债券融资成本负相关,而高管持股比例与债券融资成本正相关。     

资本市场融资推动工程机械巨头超越发展

企业要不断发展，不仅需要不问断的现金流，还需要在关键时刻强大的资本支持。所以企业必须不断扩展和丰富自己的融资渠道。而对于上市公司来说，再融资也是其募集资金的重要手段之一。再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。     

证券法修正、支持诉讼与企业债券融资成本

作为重要的直接融资方式,债券融资在企业发展过程中发挥了巨大的资金支持作用。但由于企业债券资信度低于政府债券,企业债券融资成本普遍较高,有效控制债券融资成本、保证生产经营活动顺利开展成为企业当前需要考虑的重要内容之一。本文对企业债券融资成本受证券法修正与支持诉讼的影响程度进行研究,研究发现:证券法修正与企业债券融资成本之间显著负相关;支持诉讼与企业债券融资成本之间显著负相关;证券法修正能够增强支持诉讼与企业债券融资成本之间的相关性。     

发达国家承包商如何融资

一种是英美为代表的以证券融资为主导的模式,证券融资约占企业外部融资的55％以上。英美是典型的自由市场经济国家,资本市场非常发达,企业行为也已高度市场化。因此,英美承包商主要通过发行企业债券和股票方式从资本市场上筹集长期资本,证券融资成为企业外源融资的主导形成。企业选择融资方式一般会遵循内源融资→债务融资→股权融资的先后顺序。换言之,企业先依靠内部融资（留利和折旧）,然后再求助于外部融资,而在外部融资中,企业一般优先选择发行债券融资,资金不足时再发行股票融资。这一融资顺序的选择反映在企业资本结构中的内部融资占最重要地位,其次是银行贷款和债券融资,最后是发行新股筹资。     

我国石材行业第一单私募债券花落环球石材

<正>2013年12月底,环球石材中小企业私募债券在深交所成功挂牌发行,成为东莞企业迄今最大一笔私募债券融资,亦是我国石材行业第一单成功发行的中小企业私募债券。环球石材私募债券由中信证券发行承销,发行期限为2     

集合融资——中小企业发展助推器

2007年深圳市20家中小企业集合发行的10亿元"07深中小债"面向境内机构投资者正式发行,"07深中小债"成为中国首只由中小企业捆绑发行的债券,债券在发行当天既全部发售完毕。尝到甜头后,中小企业又相继联合发行集合票据以及集合信托进行融资。初步尝试的成功,使集合融资模式得到广泛关注,已然成为解决中小企业融资难的一大成功创新。但近两年来,集合融资发展势头减弱,企业新发行的集合融资工具更是寥寥无几,难道集合融资不能再助推中小企业发展了吗?文章从现阶段发行的中小企业集合债、集合票据以及集合信托出发,综合分析中小企业集合融资实例,从正面探讨集合融资创新模式的积极意义,分析集合融资遇到的困难,并提出相应的改进建议。     

债券融资、信息不对称与融资约束——基于非金融上市公司的实证研究

运用非金融上市公司的实证数据,研究了债券融资对企业融资约束的影响。理论分析表明:上市公司通过债券融资提高了信息披露水平,从而缓解了信息不对称,同时发行债券为其提供了更多的现金流,两方面的结合可以缓解其面临的融资约束,实证结果支持了这一结论。进一步将样本公司划分为高信息不对称组和低信息不对称组,实证结果显示:债券融资对高信息不对称组的融资约束缓解作用显著大于低信息不对称组。     

债券融资风险管理分析——以发行公司债券为例

2019年我国债券市场发行债券总额达45.3万亿元,其中公司信用类债券数额达9.7万亿元。近期,资本市场上发生了多起财务舞弊案件,彰显当前财务风险管理存在较为严重的问题。为维护市场经济的公平公正,促进经济高质量可持续发展,需要持续不断地管控财务风险。笔者认为,风险管控和创造价值是会计工作的"两个轮子",也是会计工作质量的"根"和"魂"。会计岗位在不同的业务流程中面临不同的风险,随着公司信用债券规模不断增加,债券融资风险需要持续管控。将债券融资带来的财务风险控制在可接受的范围内,会计工作质量自然随之提高。债券融资风险管控水平直接影响到会计工作质量,甚至企业的运营质量及经济发展质量。本文结合案例,分析公司债券报批阶段、发行阶段和存续管理阶段高管岗位、中层岗位和普通岗位面临的主要风险,提出相应的应对措施,并按照《企业风险管理—整合框架》中的"八要素分析法",探讨在企业管理工作中如何通过管控风险提高会计工作质量,以期为债券融资风险管理提供参考。