单项资产β系数的简单线性回归分析

单项资产的β系数表示某个资产的收益率与市场组合之间的相关性,即反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小。本文对伊泰B股收益率与整个上证股市收益率进行简单的线性回归,分析伊泰B股收益率与上证股市收益率的相关性,进而可以看出伊泰B股对上证股市市场风险的贡献程度。     

基于CAPM模型的水煤浆行业基准收益率研究

对基准收益率内涵及主流研究方法进行探析,选用资本资产定价理论为研究方法,测算了水煤浆行业基准收益率。选取炭采选业14家具有代表性的上市公司为研究样本,得出水煤浆行业的风险系数、权益资本收益率及水煤浆行业基准收益,并考虑了股票市场中的非同步交易及非系统风险影响因素,本研究为水煤浆项目投融资决策、经济评价和风险分析提供了参考依据。     

单项资产贝塔系数实证研究

贝塔系数是资本资产定价模型中最为重要的参数之一。贝塔系数反映了单个股票系统风险和整个股市系统风险的关系。贝塔系数被广泛应用于证券市场系统风险的测量。通过对贝塔系数的估计,投资者可以对标的资产的收益率进行预测。基于CAPM模型,本文对影响贝塔系数的市场收益率和个股收益率进行回归分析,通过选取天威保变股票得出结论,其系统风险大于市场风险,因而投资者可根据自己的风险偏好进行投资。     

CAPM的适用性及其修正:一个文献综述

鉴于Sharp(1964)资本资产定价模型(CAPM)在资产定价上有失准确性的缺陷,后来的研究试图从不同层面做出不懈的探索。首先以有效市场假说为基础论证了CAPM模型的不适用性,其次基于投资者同质预期与否的假设,对CAPM的修正模型分别进行了评述,继而提出跨学派综合视角研究CAPM理论,最后融合心理学、行为金融学、新古典金融学等理论对传统CAPM进行全面系统的修正,以提高其适用性。     

商业银行系统风险β值研究——以华夏银行为例

随着商业银行上市数量的增加,银行类股票在我国资本市场所占的比重越来越大,如何对其进行投资风险合理测定是现阶段困扰着商业银行稳步发展的难题。规避系统性风险问题应从理论上给予分析,然后作为指导实践运用的参考依据。文章基于投资组合的理论,运用单指数模型测算β值的方法,选取上证指数(000001)与华夏银行股票(600015)的相关数据,采用最小二乘法的一元线性回归分析,确定了华夏银行的β值小于市场组合风险。统计与计量经济学检验得出可以借鉴的风险程度。     

我国市场环境下股权资本成本计量的研究综述

股权资本成本是公司筹资、投资和股利分配决策的基本参照标准,是评估公司价值的重要参数。股权资本成本的计量一直是财务理论研究的难点。文章对近年来我国学者有关股权资本成本计量的研究文献进行评述,以期揭示我国资本市场环境是否适合于西方股权资本成本计量模型。研究发现资本资产定价模型(CAPM)由于受到样本量的限制,其检验结果并不如人意,但随着我国市场环境的不断完善会逐步得到应用;剩余收益定价模型(GLS)由于其对环境的弱要求特征,在我国学者的股权资本计量中得到广泛运用。股权资本成本计量的另一个重要研究方向是发现和识别影响股权资本成本的相关因素,从而增加对股权成本计量相关因素的考量。     

保障房开发商合理利润率确定机制研究——基于资本资产定价模型

保障性住房开发商的合理利润率,应依据其所承担的风险来确定。根据开发商所承担市场风险的不同,保障性住房分为开工前定价和竣工后定价两类。运用资本资产定价模型测度不同类型保障性住房的风险,并以此为基础计算得到保障性住房的开发商的合理利润率。     

资本资产定价模型限制问题分析研究综述

资本资产定价模型,简称CAPM,是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,是现代金融市场价格理论的支柱。广泛应用于投资决策的公司理财领域。在资本资产定价模型的基础下,发展出如套利定价模型、跨时资本资产定价模型以及消费资本资产定价模型等相应理论,形成了一个较为系统的资本市场均衡理论体系。但资本资产定价模型,即CAPM也同样有不可忽视的缺陷,即资本资产定价模型采用了众多的假设前提,给资本资产定价模型设定了一个无摩擦,完美的生存环境,也是这个完美的大环境与现有的金融市场并不一致,造成了资本资产定价模型的"万能钥匙"而在现实金融市场中屡次碰壁。因此,本文对近年来我国学者与现实存在冲突的几个角度对资本资产定价模型研究的概论和评述,包括存在交易成本、存在税收,投资者预期异质性以及对人力资本定价等问题,使得资本资产定价模型更加"接地气",同时也对资本资产定价模型的发展有新的认识。     

我国私募股权投资流动性风险研究

传统意义上认为,投资于一级市场的私募股权投资基金相对于投资于二级市场的公募基金而言更能够规避市场流动性的风险。本文通过1997-2012年691条私募基金从投资到退出的数据构建修正内部收益率MIRR指标,利用包含流动性因素的四因素模型实证检验了我国私募股权投资基金的流动性风险。研究发现私募股权投资基金也暴露于流动性风险当中,定量计算流动性风险因子载荷达到每年62%。进一步实证证明我国私募股权投资基金流动性风险是通过资本流动性渠道传导的。     

葡萄酒行业个股β系数的稳定性研究

运用葡萄酒行业个股的周收益率数据,考察葡萄酒行业个股β系数的稳定性。以单因素模型(SIM)为基础,运用一元线性回归法估计β系数并运用SPSS软件对回归过程进行显著性检验。通过对系数时间序列的描述性统计分析及ADF检验得出:第一,从长期来看,自上市以来葡萄酒行业个股的β系数较为稳定,长期投资者可以将β系数作为投资决策的依据;第二,从短期来看,近5年葡萄酒行业个股的β系数不太稳定且其波动趋势也不尽相同,β系数对短期投资者而言参考价值不是特别大;第三,葡萄酒行业各个股票的β系数时间序列是平稳的,这为投资者进行个股β系数的预测提供了可靠依据。     

基于沪市A股市场金融行业股票数据的CAPM模型检验

资本资产定价模型CAPM模型作为金融市场现代价格理论的脊梁已被广泛应用于股票、基金、债权等资本资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。我国股票市场近年来发展迅速,特别是金融行业股票,沪市有32只,并且一直领跑于股票市场。本文在借鉴和分析各个阶段经济学家对CAPM的实证分析后,采用CAPM模型对沪市A股金融行业股票数据进行有效性检验,进而加深对CAPM模型以及沪市A股金融行业股票市场的认识。     

资本资产定价模型在上证A股市场的实证研究

资本资产定价模型在现代投资学中具有十分重要的意义,刻画了资产风险和收益之间的关系,是现代金融学领域重要的进展和突破。本文选取了上证A股中18只股票在2003年,2008年和2013年的月收益率,共648个样本数据用spss软件来对资本资产定价模型进行实证线性回归检验,并对资本资产定价模型在我国上证A股市场的有效性进行了初步的论证。     

基于AHP-模糊综合评价法的PPP项目社会资本方投资风险评价探析

基于AHP–模糊综合评价法,针对PPP项目中影响社会资本方投资的风险构建了评价模型,以此确定各风险因素的影响权重,并对PPP项目中社会资本方的投资风险进行了综合评价。以JLH综合治理PPP项目为例进行了实证分析,确定了项目中社会资本方投资的风险因素,并就社会资本方投资风险的控制提出了对策建议。     

基于风险视角的企业资产负债表分析研究

作为总括反映企业财务状况的资产负债表,只是提供了一系列概括性的高度浓缩的财务信息。报表使用者要依据资产负债表所提供的信息进行决策,仅了解表中某些项目的表面数字是不够的,也是不全面的。文章基于风险的视角对资产负债表进行全面、系统的分析,研究企业的发展趋势和存在的潜在问题,以期对报表使用者特别是股权投资者及内部经营管理者优化经济决策、规避风险提供必要的帮助。     

基于MM理论和VaR模型的财务杠杆风险管理

基于两位诺贝尔经济学奖得主莫迪利亚尼和米勒提出的“负债公司股本成本”理论,这篇论文研究了财务杠杆风险的原因。同时把负债公司的资产收益率和股东权益收益率作为随机变量来考虑。然后通过标准差和标准差系数分别分析了财务杠杆的绝对风险和相对风险。最后讨论了如何利用风险价值方法来管理财务杠杆风险。     

中国股票市场的大宗商品风险溢价——基于横截面检验的实证分析

大宗商品价格波动是企业面临的重大风险来源之一,而且相比中国股票市场,中国商品期货市场存在较强的参与约束,这影响了投资者对大宗商品价格风险的对冲。针对这一背景,在Boons、Roon和Szymanowska(2013)的基础上,采用实证资产定价的范式对中国股票市场上是否存在大宗商品风险溢价进行实证分析。实证结果表明:主板市场上的一些行业存在大宗商品风险溢价;中小板、创业板市场上存在大宗商品风险溢价。     

基于COMSOL闭孔泡沫铝模型的导热系数分析

基于MATLAB中的随机球模型,开发迭代算法,构建一系列孔径、孔隙率差异组合的闭孔泡沫铝三维仿真模型.通过模型转换后,应用COMSOL自带的经典热学方程求解闭孔泡沫铝板的导热系数,得出了中高孔隙率范围内闭孔泡沫铝等效导热系数,对各个模型的结果进行分析,总结出了闭孔泡沫铝导热系数变化规律,该模型得出的导热系数基本符合满足...     

我国美元储备的风险及对策

外汇储备是考察一国对外贸易和经济的重要指标。近年来,我国外汇储备中美元储备量快速增加,美元币值的变化不仅加大了我国美元储备资产的价值和流动性,而且使中央银行独立执行货币政策的难度增加。本文分析了我国美元储备面临的主要风险之后,提出了相应的对策,以期使美元储备给国家经济带来的风险和负面影响尽量降低。     

基于久期模型的我国上市银行的利率风险测度研究

为推动金融机构走向完善,促进金融市场日趋成熟,我国逐步加快了利率市场化的改革进程,利率市场化是衡量一国金融市场发展成熟程度的重要标志。随着利率市场化改革的推进,我国商业银行的利率风险管理模型面临着升级。本文研究认为,修正的久期模型能很好地度量我国商业银行的利率风险。     

基于两阶段专家评价的大型工程项目社会稳定风险因素权重系数确定方法

大型工程项目依法开展社会稳定风险评估,识别利益相关者对项目建设持有的态度,采用措施化解潜在社会稳定风 险,评估等级是政府合理决策的重要依据。评估流程为识别主要风险因素,确定风险发生概率、影响程度和单因素风险指数, 根据单因素权重计算综合风险指数。采用权重二阶段专家评价法,第一阶段采用对照法确定通用项目风险因素和对应权重, 第二阶段根据具体项目特点确定风险因素和对应的权重;以第一阶段和第二阶段权重差值作为修正系数,对具体项目的社会 稳定风险综合风险指数进行调整。结果表明,权重二阶段专家评价法计算得到的综合风险指数表征了项目实际情况,社会稳 定风险区分度显著提高,可更好地应用于同类项目社会稳定风险对比分析。