上市企业股票回购行为财务效应分析——以A企业为例

公司上市后,一般会受到股票回购动机及措施的影响。目前,我国学者就股票回购对上市公司财务的影响方面研究较少,且大部分国内学者的研究角度为实证研究,主要研究实施股票回购对上市公司的影响。文章采取案例和理论相结合的方式,对当前最大规模的上市公司股票回购进行解读,通过分析股票回购实施前后对企业财务效应造成的影响,指出股票回购会侵害中小股东的权益,但不会对公司价值产生深远影响。     

髙派现上市公司的股票回购行为分析

股票回购是资本市场发展到一定阶段的必然产物,已经成为上市公司一种比较常见的资本运营方式和财务管理方式。与国外相比,我国的股票回购起步较晚,随着经济社会的发展,股票回购也受到上市企业的高度重视。本文介绍了我国上市公司股票回购的发展历程,并以洋河股份股票回购为案例,分析回购动因以及存在的问题,并针对问题提出相应的建议。     

上市公司股票回购动因分析

股票回购在美国已经经历了很长时期的发展,然而在我国的发展历程并不长,在股权分置改革之际其又成为资本市场的热点。该文结合有关股票回购动因的研究,分析了我国上市公司股票回购的特殊动因,并指出在上市公司股票回购过程中应注意的问题。     

以中国平安为例分析股票回购的对公司财务的影响

近年来,随着我国资本市场日趋完善,股票回购案例逐步增多。2019年以中国平安为代表的一系列蓝筹股实施了巨额的股票回购,截至2019年9月底A股回购实施总金额已超过1000亿元,创A股股票回购资金量的历史新高。本文以中国平安为案例,首先简述了其2019年股票回购的过程,从三个方面分析了中国平安股票回购的动机,即在市场低迷背景下,向投资者释放积极信号;优化资本结构,分配超额现金;建立健全公司的长效激励机制,为股东创造长远持续的价值。之后通过分析中国平安股票回购对股票价格、流动性及资本资金的影响,总结中国平安此次股票回购对公司财务的影响。     

海外

1.U.S.A.卡特彼勒宣布10亿美元股票回购项目达成2013年4月26日,建筑和矿产用重型机械设备制造商卡特彼勒公司宣布,其已经与花旗集团达成一项最终协议,将根据一个加速型股票回购项目进行普通股回购。作为这个加速型股票回购项目的一部分,卡特彼勒将从花旗集团回购价值10亿美元的公司股票,其中将有1100万股以当前市场价格立即完成交易。最终的股票数量和合计成本将由卡特彼勒股票在整     

资讯·海外

@@1.U.S.A.@@@@卡特彼勒宣布10亿美元股票回购项目达成@@@@2013年4月26日,建筑和矿产用重型机械设备制造商卡特彼勒公司宣布,其已经与花旗集团达成一项最终协议,将根据一个加速型股票回购项目进行普通股回购。作为这个加速型股票回购项目的一部分,卡特彼勒将从花旗集团回购价值10亿美元的公司股票,其中将有1100万股以当前市场价格立即完成交易。最终的股票数量和合计成本将由卡特彼勒股票在整个交易期间的交易量加权平均价格来确定,全部回购预计在2013年6月完成。另外,卡特彼勒4月22日发布的财报显示,卡特彼勒第一季度净盈利从上年同期的15.9亿美元,降至8.82亿美元,并将2013年营收预期从此前的600亿~680亿美元下调至570亿~610亿美元。     

上市公司股份回购财务效应分析——以江中药业为例

股份回购是西方成熟资本市场普遍采用的资本运作方式,具有完善公司治理结构、优化资本结构等功能。本文以江中药业股份回购为例,对其股份回购的财务效应进行了分析。结果表明:江中药业股份回购后,改变了销售收入下滑局面,每股收益、净资产收益率等财务指标得到提高,财务目标效应、财务杠杆效应和股利替代效应明显,但同时也增加了财务风险。通过江中药业股份回购案例可以看出,上市公司股份回购的预期并不是都可以实现,股份回购仍然存在问题,并就此提出了相关政策建议。     

公司

正恒大地产18亿港元回购托市2月10日,恒大地产当日斥资4.24亿港元回购1.15亿股。这是恒大地产继1月底来第6次回购集团股票,累计回购股数达已发行股本的5.032%。在市场倍感寒意时,恒大此举普遍被解读为提升投资者信心。从市场看来,当前趋紧的资金环境和面临不确定因素的楼市已在影响着许多投资者对内房股的信心。截至目前,恒     

上市公司股份回购、现金持有水平与企业价值

本文选取2015—2017年进行过股份回购的790家A股上市公司为样本,通过实证研究得出股份回购对企业价值有显著的负面效应,当回购的上市公司有较高的现金持有水平时则会减弱这种负面效应。本文的研究采用大样本多元回归的研究方法,并考虑了回购公司的现金持有水平,是对股票回购研究领域有益补充。     

股票质押式回购中质权人的权利保护研究

股票质押式回购业务作为股权质押衍生出的一种新型的证券业务,因具有改善个人和企业融资困境的优势受到了上市公司及上市公司大股东的青睐。随着股票质押式回购业务的不断增加,质权人作为交易中的资金出借方,面临着较大的市场和信用风险,此时对其所具有的强制平仓权、提前回购请求权等权利进行保护显得尤为关键。基于此,文章以长江证券资管和乐视网为例,着眼于质权人的主要权利,在分析质权人权利保护现实困境的基础上提出具有针对性的权利保护建议举措,期望为质权人权利保护提供一定的经验借鉴。