企业并购的内涵及整合要素分析（上）

2008年是工程机械行业群雄逐鹿风云再起的一年，工程机械行业连续爆出龙头企业股权发生变更的消息。行业龙头中联重科在2008年的短短一个星期时间里，完成了3次规模空前的连续并购。卡特彼勒2008年也正式收购山工剩下的60％股份，完成对山工的完全并购。有些企业则因为并购锦上添花、欣欣向荣：有些企业因为并购雪上加霜、江河日下；有些并购似乎毫无效果，显得多此一举，真有点儿“几家欢乐几家愁”的意味。     

上市公司地产项目并购额突破千亿等

花样年收购TCL惠州房地产公司，中粮地产收购硕泰丽都61．45％股权，瑞基投资收购中通客车旗下中通房产100％股权，i湘投资收购中鹰置业99％股权…”据统计，截至2013年2月24日，全年发生在A股上市公司之间的房地产项目并购案例已达192起，同比增长超三成，总资金量更是翻番。从全年来看．并购时间段主要集中在9、10、11、12月份，192起并购案例共撬动1024．4亿资金，较去年全年的426．9亿增长140％。     

收购公司分析师跟进、代理成本与并购绩效

为了从并购视角探究分析师跟进对第一类代理成本的影响机理,文章选取2009—2014年我国发生并购事件的A股上市公司为样本,运用多元回归分析,研究了收购公司分析师跟进、代理成本与企业并购绩效之间的关系。研究发现:收购公司分析师跟进可以提高企业并购绩效;高管代理成本会降低企业并购绩效;在收购公司分析师跟进与企业并购绩效的关系中,代理成本起到部分中介作用,即收购公司分析师跟进可通过抑制高管代理成本进而提高企业并购绩效。上述研究结果为分析师跟进对企业并购绩效的影响提供了新的理论解释,丰富了分析师跟进对第一类代理成本影响的研究和并购绩效影响因素的研究。     

浅析企业股权收购的涉税会计处理

企业并购重组是一项复杂的资本运营活动,按照相关股权收购的涉税规定,在企业以股权收购方式进行并购重组中,其并购方式不同,涉税项目的会计处理也不同。股权收购涉税事项支付方式主要有货币资金支付和非货币资金支付。通过以企业所得税为主的股权收购涉税案例,对同一控制下的股权收购的一般税务处理和特殊性税务处理、非同一控制下股权收购的企业和第三方的交易进行会计处理和涉税分析。     

并购这根杠杆

詹纯新的并购战略,在中联重科的发展中至关重要。在中联重科19年发展历程中,詹纯新带领的中联重科,共经历了9次跨地域、跨国界的并购整合,而且收购一家成功一家,被收购企业效益均得到了数倍的增长。其中2003年对浦沅集团的重组并购和2008年对意大利CIFA的收购尤为经典。     

跨国并购与“跨国婚姻”

<正>近年来,跨国并购呈现强势增长,遗憾的是跨国并购失败率居高不下,远远超过并购的成功率。从TCL收购法国汤姆森、联想收购IBM的PC事业部、吉利收购沃尔沃,到2012年5月21日,大连万达集团以26亿美元购买全球第二大院线集团AMC100%股权,这些皆是大家熟知的案例,有的并购是失败的,有的在成功与失败中徘徊,或许是     

终极控制股东、两权分离与公司并购绩效

以2007-2010年我国上市公司的股权收购、资产收购以及直接吸收合并等扩张性并购事件为研究对象,实证检验终极控制股东的现金流权以及两权分离对公司并购绩效的影响。研究结果表明:大部分的收购公司并购后1-2年内股东财富都遭受了严重的损失;终极控制股东的现金流权对公司并购绩效具有"激励效应",而现金流权与控制权的分离会导致公司并购绩效的恶化。进一步研究还发现,公司高自由现金流和低成长性会加强两权分离对公司并购绩效的负向影响,并且两权分离对公司并购绩效的负面影响在民营上市公司更加显著。     

新三板中小企业并购重组案例分析

由于新三板企业多为创新型、成长型公司,受制于规模小、资金实力弱等因素始终难以跟紧上市公司的发展步伐,通过并购重组方式则可以打破这一瓶颈实现新三板中小企业与上市企业齐头并进的新发展形势。本文从并购重组两种类型(被动并购与主动并购)出发,通过深入分析奇维科技被雷科防务收购与信中利主动收购深圳惠程的并购重组历程,从中发现存在的问题并提出相关建议。     

国内水泥业兼并重组高潮远未到来

中国建材集团收购浙江建德三狮水泥有限公司60％的股权。业内人士认为，目前国内水泥行业集中度较低，无法显现规模效应。预计08年国内水泥行业的并购战将更加激烈，水泥业的并购高潮远未到来。     

浅析企业并购中的财务决策

续上期）三、企业并购的融资方式及融资分析收购公司可以用本公司股票交换被并购企业股票的方式实施并购，也可以用自有资金来购买对方的股权。在这两种情况下，可以不做融资成本分析，需要做的只是自有股票与被并购企业股票的相对价格分析和自我资金的机会成本分析。但是...     

大股东持股、债务融资与并购溢价

以我国资本市场上发生的并购事件为研究对象,探讨大股东持股水平对并购溢价的影响,通过对所收集的数据进行回归分析,实证检验发现:收购公司大股东持股比例越高,并购溢价越低;调节效应显示,债务融资水平会显著抑制大股东持股比例与并购溢价之间的负相关关系。实证结果表明大股东持股比例的增加会提高其支持效应并影响并购溢价水平,在收购公司债务融资水平较高时,大股东的支持或侵占动机都会抬高并购溢价水平。从收购公司大股东持股视角对并购溢价的相关研究进行了创新,研究结论为企业高溢价并购风险防范提供了重要启示。     

知识资产获取型跨国并购溢价影响因素与对策研究

在以获取技术、品牌和市场等知识资产为主要动机的跨国并购活动中,知识资产的价值经常被错误估计,导致过高溢价下的并购价值难以实现。文章通过分析知识资产获取型跨国并购的知识转移过程,着重探讨并购溢价产生的原因和主要影响因素,指出并购标的知识默会程度、目标企业的信誉和质量水平以及收购企业的估值能力会直接影响并购溢价,收购企业的国际经验和并购双方的文化差异则作为间接影响因素起到调节作用,并在此基础上提出降低并购溢价风险的相关对策建议。     

投资并购的战略选择与管理

2003年以来,我国工程机械行业发生了一系列重组并购:柳工控股扬州建机、中联重科重组并购浦元、山推并购楚天、山河智能并购EDN公司、合力并购力达、三一并购大象、徐工并购施维英……笔者并不想对我国工程机械企业的各例并购进行点评,因为并购重组涉及的外部环境与内部环节错综复杂,所以收购结果自然也会多种多样。     

徐工收购德国混凝土机械巨头施维英

盛传了近半年的徐工集团收购德国混凝土机械公司施维英的消息终于在7月6日落定。当天，双方在德国鲁尔区赫恩举行股权合作项目交割仪式。交割完成后，徐工集团将拥有施维英有限公司52％的控股权。此次收购是徐工集团继成功收购德国FT公司、荷兰AMCA公司后，进行的又一新的国际并购项目。     

房企并购持续，行业分化加剧

<正>2019房企并购大年,正在勾勒一个新格局。并购,是2019年房地产行业的高频词之一。2019年,融创收购泛海项目重磅开年,年末,阳光城接手协信控股、世茂房地产收购福晟国际的消息弥散业内。在平均每天发生2起并购的2019年,大买家融创中国、     

施工企业并购典范:中国建筑32亿鲸吞中海投

央企并购,不仅是资产的整合,更是优势互补。中国建筑收购深圳中海投资管理公司堪称央企并购的典范。3月3日,中国建筑发布公告称,其以现金321996.26万元收购深圳市中海投资管理有限公司100%股权。一石激起千层浪。中国建筑收购中海投一事引起业界巨大反响。     

家得宝收购家世界落定——以超过1亿美元现金控股家世界，收购东方家园搁浅

全球最大的建材超市家得宝（The Home Depot）收购天津家世界家居建材超市（下称家世界家居）终于落槌，收购金额超过1亿美元。而此前与家得宝之间的并购谈判进行得非常火热的东方家园则陷入尴尬境地，这场旷日持久的企业股权收购谈判最近搁浅。     

海外并购 大幕开启

2011年,中国企业并购潮风起云涌,全球四大会计所之一普华永道在京公布报告显示,2011年中国企业海外并购交易数量和金额均创纪录,交易数量207宗,金额达429亿美元。进入2012年,并购势头更加猛烈,很多收购对象都是全球一流企业。中国企业不断加快并购步伐,无疑是中国经济2012年开年的一大亮点。尤其是在工程机械行业,大型并购包括三一重工27亿欧元收购德国普茨迈斯特,一举改写全     

企业股权收购所得税国际经验借鉴

企业并购交易活动在市场经济发展及企业实力不断增强的背景下日益增多,目前已发展成为市场经济下企业发展的重要方式之一。随着并购数量的剧增和并购金额的增大,原有税法制度存在的如免税范围小、概念界定不明确等弊端日趋凸显,严重制约了我国经济的长远发展。相比之下,美国与德国在股权收购历史中发展较早且较为成熟,已建立一套完备的、相关条文可操作性强的股权收购所得税制度体系。因此,本文通过分析美国与德国股权收购所得税制度以借鉴其先进经验,对完善我国企业股权收购所得税制具有实践意义。     

甲骨文收购社交招聘公司SelectMinds交易价未披露

据美国科技博客TechCrunch报道。甲骨文日前宣布收购云社交人才招聘应用提供商SelectMinds，具体交易金额尚未披露。今年属于甲骨文在人力资源管理市场进行并购的一年，年初，甲骨文以19．2亿美元收购了Taleo，后者的解决方案帮助企业吸引．激励和留住员工。