Macroeconomic control of interest rate in China

0　ＩＮＴＲＯＤＵＣＴＩＯＮＴｈｅｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓｏｆｔｈｅｍａｉｎｃｏｕｎｔｒｙｏｆｔｈｅｗｏｒｌｄａｌｌｕｔｉｌｉｚｅｔｈｅｐｏｌｉｃｙｏｆｉｎｔｅｒｅｓｔｒａｔｅｔｏｃａｒｒｙｏｎｍａｒｃｏｅｃｏｎｏｍｉｃｒｅｇｕｌａｔｉｏｎａｎｄｃｏｎｔｒｏｌ .Ｔｈｅｃｈａｒａｃｔｅｒｏｆｉｎｔｅｒｅｓｔｒａｔｅｉｓｍｏｒｅｏｂｖｉｏｕｓａｓａｐｏｌｉｃｙｔｏｏｌ,ｂｅｃａｕｓｅｔｈｅｍａｒｋｅｔｅｃｏ ｎｏｍｉｃｓｙｓｔｅｍｉｎＣｈｉｎａｈａｓｎｏｔｔｏｔａｌｌｙｔａｋｅｎｓｈａｐｅｙｅｔ .Ｉｎｒ…     

利率市场化的利与弊

详细地分析了利率市场化可能给我国国民经济带来的机遇和造成的不良影响,指出了利率市场化的弊端是我国完善经济体制这一发展过程中的问题,只有充分认识到这一弊端,才能够采取适当的措施,防范利率市场化带来的不利影响,甚至可以化弊为利.得出了应该抓住时机加快利率市场化改革的步伐的结论.     

基于财政影响的利率防卫有效性研究

当一个国家的货币受到投机冲击时,货币当局通常会提高利率进行防卫,然而利率防卫是否有效,目前仍存在较大争议.对此进行深入研究,并得出以下结论:利率防卫的有效性与货币需求的机会成本弹性有关,只有在一定范围内提高利率进行防卫才是有效的,否则反而会加速货币危机的爆发.     

金融自由化过程中的利率市场化及其风险控制

利率作为金融市场主要的调控手段，其市场化或自由化是整个金融创新理论的核心．我国市场化取向的改革虽然已经进行了20余年，但作为资金价格的利率仍然处于管制状态，利率管制扭曲了企业、特别是银行的经营行为，使得银行难以建立起正确的激励制度，导致信贷资金配置效率低下，大量不良贷款产生，这既增加了经济中的金融风险，又抑制了经济持续健康的发展．因此，利率市场化已经成为我国金融体制改革的当务之急．但目前，我国完全实行利率市场化的条件还不具备，渐进式的市场化模式是我们应该采用的．同时，我们应当对于具体的放开步骤和风险有明确的认识，以便更好的控制市场化过程中所引发的风险．     

货币供应量、利率和股票价格关系的实证研究

股票价格一直被看作是市场经济的晴雨表。在现行的市场环境下,货币供应量、利率两大政策变量和股价之间的相互关系成为人们投资股票关注的重点。货币供应量和利率的变动影响着宏观经济环境,从而间接影响着股价的变化;而股价的变化反过来通过影响消费投资从而影响实体经济,最终影响货币供应量和利率。特别是在利率尚未市场化、资本结构问题尚未解决的情况下,研究三者之间的相互关系具有重大的理论和现实意义。     

随机利率下可转换债券定价

假定股票遵循分数布朗运动驱动的随机微分方程,利率满足由分数布朗运动驱动的Hull-White模型.利用分数布朗运动随机分析理论与方法,建立了随机利率下可转换债券定价数学模型,得到了可转换债券的定价公式.     

利率随机时的跳跃扩散过程的期权定价模型

假定股票价格的跳过程为一般的计数过程,建立了股票价格服从跳扩散过程的行为模型。运用随机分析中的鞅方法,讨论了当利率为随机变量时的期权定价问题,推导出了利率随机时欧式买权与卖权的定价公式以及平价关系,推广了已有的结果。     

内部收益率法在多方案经济效益评价中的应用

针对当前内部收益率法应用中的不足，深入探讨了内部收益率法在多方案经济效益评价中的应用，利用现金流量图和净现值曲线，结合实例，给出了具体的评价方法。     

内部收益率法在多方案经济效益评价中的应用

针对当前内部收益率法应用中的不足 ,深入探讨了内部收益率法在多方案经济效益评价中的应用 ,利用现金流量图和净现值曲线 ,结合实例 ,给出了具体的评价方法     

利率市场化对商业银行的影响及对策研究

10月23日,中国人民银行宣布,自2015年10月24日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低社会融资成本。利率作为资金使用的成本,决定资金的分配和使用。文章从商业银行的存贷款利率和其他金融中介机构提供的金融产品的回报率入手,证实了除人民币存款利率以外的其他利率都已经实现市场化。在利率市场化不可逆转前提下,商业银行要想继续保持竞争力就必须变革。     

存货质押融资分阶段利率决策模型的构建

随着保理融资各交易阶段的进行,保理商所承受的风险相对由高至低,保理商利润非负的临界质押率水平及利率水平都发生了相应的动态变化.从价格波动规律出发,以进出口保理融资业务为代表,在满足下侧风险限制条件下,提出保理商针对各交易阶段提供融资业务利率的决策模型,并在此基础上分析保理融资中质押率、价格、违约可能性与利率的相互关系.研究得出利率水平随着各交易阶段的进行呈逐渐降低的趋势,灵活把握融资各阶段质押物价值、违约等风险因子变化,有利于降低融资风险性.     

随机利率下保险公司破产概率的推断

将盈余过程推广为跳-扩散模型,同时假设利率服从扩散过程,并在随机利率下运用二维Ito公式以及鞅方法研究破产概率的推断问题,最后得到了破产概率满足的一个二阶偏微分方程.     

基于率失真理论的低复杂度码率控制算法

为降低计算复杂度和提高图像质量，提出了一种新的码率控制算法.基于率失真理论，推导出了基于平均绝对差（MAD）的码率（R-Q）模型.编码过程中根据图像的复杂度分配帧层的目标比特数，在宏块层利用宏块的复杂度和运动信息计算其权重，并使用拉格朗日方法最小化失真度，确定宏块的最优量化器.实验结果表明，与测试模型8（TMN8）算法相比，该算法不用计算方差，计算量得到明显降低.与测试模型7（TMN7）和TMN8的算法相比，该算法能将码率更精确地控制在目标码率附近，减少了跳帧，图像质量更加稳定且有所提高.     

我国商业银行利率风险分析

在利率市场化改革过程中,商业银行面临多种风险.文章分析了我国商业银行需面对的与利率波动有关的重新定价风险、基准风险、收益率曲线风险和期权性风险,并就这些风险的防范提出了对策建议.     

感知信道失真的GOP结构视频编码速率控制

针对采用GOP结构的低码率视频,提出了一种结合了信源失真特性与信道失真特性的信源编码的速率控制算法。该方法基于以GOP为单元的端到端的动态率失真模型,利用最小代价优化法搜索各帧的最佳量化参数。在不改变信源编码速率限制的条件下,通过合理地调整各帧之间的比特分配,有效提高了端到端的视频质量。实验表明,与JVT-G012相比,本文提出的速率控制算法对于中高速运动的视频序列PSNR的平均增益可达1dB以上。     

论"安全利率——市场抽取"综合法确定资本化率

收益还原法是房地产估价三种基本方法之一,但它的应用需要准确把握资本化率,这一直以来是个难题。目前国内房地产评估界尚无一个操作性、可靠性强的资本化率确定方法,这使得收益还原法无法作为一种主要的、独立的、可靠性强的估价方法得到应用,其实际应用与它的理论地位很不相符。文章从资本化率的特点入手,引入收益风险倍数和国债安全利率的概念,讨论如何将安全利率法与市场抽取法相结合,即运用“安全利率———市场抽取”综合法来确定资本化率,具有较强的现实指导意义。     

一种三维无线传感器网络拥塞控制中的公平性控制算法

对三维传感器网络拥塞控制中的公平性控制进行了研究,在分析了现有的三维传感器网络相关研究成果和二维传感器网络公平性控制的基础上,提出了一种三维传感器网络中的基于节点感知体积的公平性控制算法,仿真结果表明该算法具有很好的能量效率和实用性。     

一种改进的H.264帧层码率控制算法

针对H.264码率控制算法在缓冲区控制上的不足,提出一种改进的帧层码率控制算法.对缓冲区进行监视,根据已编码帧实际缓冲与目标缓冲占用率的情况进行量化参数的调整.当实际缓冲偏离目标缓冲较大时,适当增大或者减小量化参数,使编码后实际缓冲更接近目标缓冲,防止缓冲发生上溢或下溢.仿真结果表明,对于纹理简单的序列,改进的算法在PSNR几乎不变的情况下,得到了更精确的码率控制,实际缓冲更接近目标缓冲,缓冲区占有率更稳定.     

随机利率下的连续型线性增额寿险

针对传统的精算理论假定利率不变存在的问题,以即时给付的连续线性型增额寿险为对象,对随机利率采用反射Brownian运动建模,反射Brownian运动与Poisson过程联合建模。对传统精算学中假定利率为常数进行了改进,考虑在随机利率下的利息率给付函数模型,以具体实例进行了验证。对保险公司如何合理厘定费率具有启发意义。     

单通道视频编码的可变码率控制方法

为提高实时视频编码的图像质量,提出了一种低复杂度单通道视频编码的可变码率(VBR)控制算法.通过简化经典率失真R-D模型推导得到图像复杂度和空间活动性的线性公式,根据运动估计过程的残差信息计算当前编码图像的复杂度.在编码过程中,动态地改变该公式的参数来适应各种不同的视频场景.利用图像复杂度和编码比特数的线性模型来分配当前图像的目标编码比特数,同时结合先前实际编码比特率和期望比特率之间的偏差调整目标比特数.实验结果表明,该算法可以有效地进行码率控制,对场景复杂度变化有很强的适应性,得到相对平稳的图像质量.与TM5算法相比,平均峰值信噪比(PSNR)提高了0.7～1.0dB.