基于因子分析法的上市公司并购长期绩效研究

并购活动对于并购公司的长期绩效影响一直是学术界关注的热点问题。采用因子分析法对2008年我国上市公司发生并购活动的51个样本及其并购行为前后6年的综合绩效进行研究,分析并购活动对企业综合绩效的长期影响。研究结果表明,并购活动发生后虽并购公司综合绩效有微弱提升,但在长期有显著波动,不能保持稳定增长趋势。     

基于战略并购视角的跨国并购绩效的实证研究

以2002—2008年我国上市公司成功进行跨国并购的39家公司为样本,利用因子分析法对其并购前一年、并购当年、并购后第一年以及并购后第二年绩效进行差值分析,并采用多元线性回归模型对其并购绩效进行实证研究,得出文化差异、支付方式与并购绩效呈显著正相关,国有股比例与并购规模和并购绩效呈显著负相关,行业差异对并购绩效的影响不显著的结论。在此基础上,对我国上市公司开展跨国并购提出对组合方式进行结构设计;整合人力资源,降低文化差异的负面影响;慎重选择目标企业,控制并购规模;学习跨国并购相关经验,提高管理水平的建议。     

上市公司资产并购重组财务绩效研究

并购重组不仅企业扩张的手段,也是企业提高核心竞争力的重要方式。并购活动中企业的财务绩效是需要解决的重要问题之一。很多企业由于缺乏对并购财务绩效的认识,导致并购效率和并购成功率低。本文采用案例分析法对天桥起重资产重组财务绩效进行了分析,提出天桥起重应从企业文化、组织模式、财务管理与内控制度、人力资源、技术研发等方面,对重组华新机电进行整合,充分发挥双方协同效应。     

基于因子分析的上市公司并购绩效研究

随着2014年新修订的《上市公司收购管理办法》和《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称新《办法》)的正式实施,我国企业并购将迎来新的高潮,那么近年来企业并购的价值效应究竟如何,是否提高了企业绩效以及影响企业并购绩效的原因有哪些?为解决这些问题,文章选取2011年发生并购的上市公司为研究样本,通过因子分析法从总体综合绩效、控股权性质、是否为关联方交易、支付方式、股权集中度5个方面对样本并购前一年、并购当年及并购后两年的并购绩效进行评价。研究发现从短期来看,并购当年的公司绩效有所提高,但从长期来看并购后公司绩效低于并购前绩效并且下降的幅度高于并购当年绩效上升的幅度。     

资产专用性、纵向一体化与企业绩效——基于经验数据分析

文章立足于纵向一体化动因的主流解释以及新制度经济学的交易成本观点,对纵向一体化的动因及绩效进行了实证研究。首先,以2013年上市公司并购数据为基础,利用Logistic二元回归模型对资产专用性与纵向一体化进行实证研究,结果表明,资产专用性的回归系数显著为正,说明资产专用性与纵向一体化呈正相关关系;控制变量企业年龄、销售费用的回归系数显著为正,企业规模、财务费用则与纵向一体化呈负相关关系,管理费用对纵向一体化的影响并不显著。其次,对纵向一体化与并购绩效做了一般分析。将企业并购绩效糅合成一个综合得分函数,得出各研究年份并购绩效的综合得分,对并购前后企业并购绩效综合得分差值进行一般分析,发现纵向一体化后企业绩效呈现先减后增再减趋势。     

房地产上市企业并购策略与财务绩效

建立房地产企业的并购战略、策略和绩效的并购决策模型,主要分析支付方式对并购绩效的短期影响。选取2005~2009年支付方式单一的78宗房地产并购企业案例为研究对象,对剖析的企业并购战略,并购支付方式与并购财务绩效进行实证研究。结论表明,房地产企业的短期并购绩效与一般企业不同;并购支付方式对短期并购绩效影响显著;决策类型为水平一体化战略和证券支付的方式较其他决策路径取得更高的短期并购绩效。     

企业并购绩效文献评述

并购活动是在一定的财产所有权制度和企业制度条件下进行的,企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。企业并购动机并非全部是为了直接获取财务绩效,并购动机不同,并购绩效的评价与衡量指标也会有所区别。本文以文献回顾的方式,简要地论述了企业并购对业绩的影响以及衡量指标不同所导致的研究结果的不同。本文深入分析了现有研究成果,进而对未来研究可能的方向提出展望。     

我国房地产行业并购绩效实证研究

本文首先介绍了房地产行业概述和并购现状,之后选取2010年房地产并购样本22家,对其[t-1,t+3]年并购绩效进行因子分析,得出结论:房地产公司并购能获得短期的绩效提升,长期绩效的提升和改善还需对企业并购后进行更好的整合。     

企业并购绩效研究的文献综述

本文整理了学术界对企业并购绩效的相关研究文献,对企业并购绩效研究领域内的相关研究成果进行梳理和分析,以此作为未来进一步研究的基础。本文的内容主要包括并购绩效基本研究方式、并购的财富效应、并购绩效的影响因素三大方面。     

上市公司的公司并购整合机理实证研究

公司并购整合是公司并购的关键性阶段,决定着整个公司并购的成败。公司并购整合绩效受到多种因素的影响,需要在并购规划阶段进行详细阐释。基于沪深股市上市公司的公司并购数据,借助于多元回归分析模型,经验性的研究发现,企业性质、目标公司员工素质、生产有效性、经营有效性对并购整合绩效存在着显著的影响,而品牌影响力、市场潜力和发展前景对并购整合绩效不存在影响,说明了我国上市公司的并购规划存在着功能缺失,从而为公司并购的整体改进提供了理论借鉴。