上市公司分拆上市的财务效应分析——以康恩贝分拆佐力药业上市为例

康恩贝分拆佐力药业于2011年2月登陆我国创业板市场,作为创业板分拆上市第一单,它的成功具有一定的借鉴意义。分拆上市为母子公司带来了增强融资能力、提升公司价值、提高股东权益等财务正效应,但若监管不力,也存在母公司"空心化"或弱化战略协同效应等可能危及企业生存的隐忧。     

企业分拆上市的动因及绩效研究

相对于已经成熟的境外分拆上市,近年来国家政策的不断完善才使得企业境内分拆上市成为可能。然而投资者对境内分拆上市的盲目追求和证监会对于境内分拆上市的严苛要求使得大多数企业均以失败告终。本文通过对企业分拆上市的成功案例——中兴通讯分拆子公司国民技术的研究,对其股权结构、分拆方式、分拆过程以及分拆特点进行了简要介绍,着重结合企业实际财务状况分析了其上市动因和绩效。     

反向收购整体上市与财务效应分析——以中信股份为例

企业为寻求丰富的融资平台和充足的资金往往会选择分拆上市,但分拆上市存在子公司不正当关联交易、超额收益被侵占等问题,整体上市恰好能弥补其缺陷,因此国家出台了相关政策支持企业整体上市。整体上市在我国发展尚在起步阶段,整体上市成功的企业案例具备一定的研究价值。本文选取中信股份为例,从反向收购方式的整体上市入手,通过分析其整体上市的动因、方案以及上市后的财务效应,深入剖析其整体上市后的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力,并提出相应的意见和建议。     

国有企业分拆上市研究——以外高桥分拆畅联股份为例

本文在对分拆上市政策背景及类型进行梳理的基础上,采用案例分析方法,以外高桥分拆畅联股份上市为例,对其分拆上市的动因及经济后果进行了分析。外高桥分拆畅联股份上市动因主要在于以分拆上市为契机,满足母子公司融资需求,帮助实现母公司核心化战略实施以及子公司的业务扩张战略。此次分拆上市得到了积极的市场反应,提高了公司价值;母公司整合业务发展得到切实推进,核心竞争力明显增强;子公司保持有较强的核心业务竞争力的同时,最终实现了业务的增长。     

物业管理受资本追捧

正随着房地产行业进入存量经济时代,物业管理的价值开始日益凸显,物业管理也日渐变成了房产公司的下一个掘金池。各路房产公司开始竞相分拆其旗下的物业企业谋求上市,国内物业管理行业也由此迎来了"扎堆上市潮"。物管行业迎来扎堆上市潮据最新数据显示,截止2020年末已经有42家物业服务企业登陆资本市场,其中有38家选择在港上市,4家物业服务企业登陆A股市场,这些数据正在打破物业管理行业上市的旧传统。     

大型国有建筑施工企业改制上市后母子公司的协调发展

国企上市有多种方式,由于行业自身特点,大型国有建筑施工企业上市一般都采取分拆改制上市方式.在成功改制上市后,在原主体企业与上市企业间(即在母公司与上市公司间)不可避免地要面临重大的协调发展问题.本文旨在对国有建筑施工企业改制上市后母子公司间所面临的协调发展问题进行研究,并以案例形式提出解决问题的方法.     

我国国有大型建筑企业空壳化问题研究

随着国有企业改制的进行,国有大型建筑企业母公司空壳化问题日益凸显,尤其是建筑企业进行分拆上市后,如何发挥企业集团的协同优势与规模效应,成为影响国有大型建筑企业快速、持续发展的重要问题。从当前国有建筑企业面临的问题出发,结合国外大型建筑企业的组织模式,提出解决国有大型建筑企业空壳化问题的有效途径,并选取黑龙江某国有建筑集团作为案例进行分析。     

公司

正雅居乐:建议分拆旗下雅城在港交所独立上市6月24日晚间,雅居乐集团发布公告称,公司建议分拆公司附属公司雅城的股份在联交所主板独立上市。联交所已确认公司可进行建议分拆。公告显示,建议分拆涉及雅城透过股份发售分拆雅城股份在联交所主板独立上市。有关股份发售的详情尚未落实。于本公告日期,雅城由雅居乐集团间接拥有93.35%权益。按照计划,待建议分拆及上市完成后,雅居乐集团将拥有雅城不少于50%权益,而雅城将仍然为公司的附属公司。     

资本结构对企业价值影响实证研究——基于肇庆市与广东省上市公司数据的对比分析

利用肇庆市上市公司2008—2017年面板数据,采用多元线性回归模型,研究肇庆市上市公司资本结构对企业价值的影响,并与广东省上市公司进行差异比较。研究结果表明:肇庆市上市公司的资产负债率与企业价值呈显著负相关;肇庆市上市公司的流动负债比率与企业价值呈显著负相关。其主要原因是肇庆市上市公司资产负债率较低、负债结构不合理、流动负债占比过高,从而引起较大财务风险。建议肇庆市上市公司应重视资本结构的优化,积极调整资本结构和负债内部结构,发挥财务杠杆积极效应。     

管理者过度自信、财务柔性与企业价值

本文选择我国制造业上市企业,实证检验了企业财务柔性对企业价值的影响,并进一步从管理者心态的角度,对管理者过度自信对财务柔性的影响、管理者过度自信对财务柔性与企业价值关系是否存在调节效应进行检验。分析表明:财务柔性对企业价值存在倒U型关系,但目前由于我国企业财务柔性储备水平较低,因此财务柔性增加能提升企业价值。管理者过度自信对企业财务柔性、企业价值均有负面作用,这导致管理者过度自信对财务柔性与企业价值的正相关关系不产生调节效应。