非线性动力学分析在股票市场中的应用—以上海股票市场为例

突破了传统经济理论研究的线性框架,视股票市场为一非线性系统,运用分形、混沌等复杂性理论上对上海股票市场系统动力学特征进行实证研究,得出了上海股票市场系统的分形特征、复杂性程度、系统演化类型及稳定性。最后,探讨了这些结论对股票市场的理论与实践意义。     

中国股票市场收益率分布特征探索

介绍了正态分布和分形分布的主要特征,借助分形理论对中国股票市场的收益序列进行了实证研究,估计出分形分布的参数,绘制了分形分布的密度曲线,并对其进行了检验.实证结果表明,分形分布能较好地拟合中国股票的收益率曲线.     

中国股票市场收益率分布特征探索

介绍了正态分布和分形分布的主要特征,借助分形理论对中国股票市场的收益序列进行了实证研究,估计出分形分布的参数,绘制了分形分布的密度曲线,并对其进行了检验。实证结果表明,分形分布能较好地拟合中国股票的收益率曲线。     

基于R/S分析的我国股票市场标度特性研究

应用重标度极差分析法(R/S),对我国股票市场不同时间间隔的收盘指数进行实证分析,研究我国股票市场的标度特性。结果表明:我国股票市场具有长期记忆性和标度不变性,分别存在244天(上海)和190天(深圳)的非周期循环,并呈现多重分形特征。     

上海股票市场有效性特征的实证分析

本文以Fama的有效市场假说理论为依据,以上海股票市场为研究对象,通过单位根和Box-Pierce序列相关性检验不同时期股价的变动行为是否服从随机游走过程来诊断上海股票市场的有效性特征,结果发现上海股票市场1997年以后已达到了弱型效率,而且股市的有效性具有从无效至有效的渐进趋势。     

我国股票市场的多重分形特征及其与风险的关系研究

通过q阶矩结构分割函数法和多重分形维数谱法对我国股票市场的价格指数序列进行多重分形分析,得出结论：我国股票市场具有多重分形特征,但多重分形特征较弱.结合我国股票市场实际特征和风险的情况,引入多分形指标得到风险与多重分形之间的对应关系.从而可以从多标度分形分析的结果中提炼出对金融风险管理有益的信息,从而构架非有效市场条件下的金融风险测度和风险管理方法.     

股票市场分布特性的小波方法研究

提出了一种研究股票市场分布特性的小波方法。对股价指数序列进行小波分析，发现其中存在的分形现象类似于一种更广的噪声－分形噪声；并进一步对股指收益率作分析，指出分菜噪声可以更好地刻画股价指数数据的波动特性，对数收益近似服从正态分布。实证分析表明，股票市场具有自相似结构。对股价指数序列来说，表现为近期的正相关；而对 数收益率也是具有分形分布的持久性序列，基本上为负相关。这为进一步研究股价指数的性质并预测其发展趋势，来获得更大的收益提供了有效的方法和结论。     

论资本市场的复杂性及其发展方向

从金融复杂性的角度研究了资本市场的复杂性，在突破传统资本市场理论研究的线性框架基础上，以上海股票市场为例，探讨了资本市场的复杂性问题及其此种研究对资本市场研究之理论与实践意义。结合复杂性理论研究的进展，给出了资本市场复杂性研究的协同市场假定、小波理论及自组织临界理论等三个发展方向。     

政策调整对上海股票市场影响的实证分析

在基本分析的基础上,应用平稳时间序列建模的方法,对上海股票市场的波动进行了实证分析,采用干预模型考察了政府政策调整对上海股票市场影响。主要结论是,政策调整对上海股票市场有显著影响,其影响时长大致为4个交易日,且上海股票市场仍是非有效的。     

中国股票市场波动性的实证分析

为了正确理解中国股票市场的波动性,采用无条件波动性估计方法和条件波动性模型对波动性进行度量和建模,并对中国股票市场长期波动性的特征进行动态分析和实证检验．结果表明：中国股票市场历史上确实存在较高的波动性,但是进入2000年以后波动性呈现逐年下降的趋势;较高的波动性总是出现在股市的上涨时期．而较低的波动性则出现在股市下跌时期,这种波动方式与成熟市场的波动方式存在显著差异;上海和深圳股票市场的波动性都表现出一定程度的时间依赖性和非对称性,其中深圳市场具有更显著的杠杆效应和波动性;上海市场的有效性要强于深圳市场,上海市场能够提供更高的风险溢价．     

上证综合指数的非线性动力学特点

就上证综合指数(SSBCE)的非线性混沌特性进行了研究,发现上证综合指数呈现约2.15的分形维和平均18周循环,表明上海证券市场的运作是一个非线性动力学系统.     

上证指数的分形结构及盒维数测量的研究

针对有效市场假说在资本市场应用中越来越多的质疑,运用分形理论的方法对我国上证指数进行了分析,并利用盒维数的测量方法对其进行了分数维测定,从而得到了股市波动相应的复杂程度的定量值．     

考虑市场摩擦的分形投资组合模型

传统的金融经济学认为证券收益率服从正态分布或对数正态分布,而大量的实证表明收益率分布与正态分布相比有“尖峰厚尾”特征,具有分形结构。正态分布、方差都具有很好的性质,却不能很好地描述投资组合的收益与风险。基于分形分布用改进的下方风险法(LPM)度量投资组合的风险,构造了考虑市场摩擦的投资组合模型。     

证券投资分析的可拓性及可拓策略研究

分析了影响证券市场的各种因素的相互关系 ,根据证券市场变化的特点 ,针对证券分析问题的复杂性 ,以可拓学的理论为依据 ,结合证券的走势 ,探讨了证券分析过程中的可拓方法以及这些方法的使用策略 ,经实际应用收到良好效果 .     

股票二级市场价格定位实证研究

以沪深两市新股，次新股为研究对象，用主成分分析方法确定出影响股票二级市场价格的几个主要因子，并用多元线性回归分析得出二级市场价格定位表达式。     

H和M-V标准在中国证券市场的实证分析

指出了传统风险衡量标准衡量证券投资投资风险的局限性，提出了用在非线性科学基础上发展而来的H指数来衡量风险，最后用两种风险衡量标准对我国证券市场进行了实证分析。     

我国证券分析师推荐报告投资价值实证研究 --以上海申银万国证券研究所为例

基于证券分析师在我国证券市场中发挥着越来越重要的作用，探讨了分析师推荐报告对于投资者的投资价值．采用事件研究法，研究了上海著名证券研究机构——申银万国研究所的2000-2004年所有的调研报告与深度报告；推出了事件期前后的超额累积收益率；并作了大盘调整、规模调整和行业调整．结果表明：该研究机构分析师买入推荐股票平均在推荐事件期后三个月内跑赢了大盘，大盘调整后平均超额收益率达到3．14％，卖出推荐股票在推荐事件期后三个月跑输了大盘，大盘调整后平均超额收益率达到一3．24％，因此，该机构分析师的买入和卖出有投资价值，而中性推荐股票在事件后基本上和大盘涨跌保持一致，有参考价值．     

上证指数的主要影响因素分析

对我国股票市场而言,最常用的也是最重要的衡量指标就是上证指数。对这一指数进行分析,有利于深入了解股票市场的动态。采用经济控制论的方法论证上证指数的可观可控性,能更好地掌握证券市场的发展趋势.     

股票市场风格指标稳定性研究

利用扩散指数方法，对我国深沪股市中近千种股票的各项市场风格指标进行了稳定性的实证对比分析研究。结果发现相对价格变异系数是相对漂移程度最小，即相对最稳定的市场风格指标。这一研究结果对我国成分股指数编制中的样本股选择和研究及深沪股市的波动规律的探讨有一定的参考价值。     

我国股价指数的时间序列模型研究

基于收盘上证指数和深证成指的实际数据资料，利用SAS／ETS软件，采用赫斯特（H.E.Hurst）提出的R／S分析方法，在论证了我国证券市场为持久性随机过程的基础上，建立了沪深两市的AR－EGARCH模型。指出，就目前我国证券市场而言，AR－EGARCH模型要比ARIMA模型更适合于描述沪、深两个证券市场的股价指数序列变动的非线性规律。