混合所有制、股权结构与管理效率——基于国有上市企业的实证分析

混合所有制改革是提高我国国有企业国际竞争力的重要举措,其核心是合理配置股权结构,提高混合所有制企业的管理效率。以2011-2016年240家A股国有上市企业为研究对象,从不同性质参股股东持股比例和股权集中度两个维度,实证分析混合所有制企业股权结构对管理效率的影响。结果显示:国有参股股东持股比例与管理效率呈负相关;民营股东持股比例与管理效率之间相关性不显著;金融机构类股东持股比例与管理效率呈正相关;股权集中度与管理效率呈倒"U"型曲线关系。     

中国国有寡头垄断行业有效竞争机制研究

主要研究在同一投资主体控制下的国有寡头垄断企业的竞争机制问题,作者不仅仅局限于对垄断企业的研究,更将问题进一步扩展至投资主体--对国资委的研究,文章将投资主体作为一个要求利润最大化的股东,研究如何实现投资主体与垄断企业之间的"双赢".本文主要应用斯坦克尔伯格均衡模型进行分析,并且采用实证检验的方法验证模型的正确性,最后对管理者给出了有针对性的建议,即应适当控制寡头垄断企业中领导者的市场份额,以使得投资主体与垄断企业均处于利润增长的区间,从而实现二者的双赢.     

现代企业财务管理目标的衍展

讨论了现代企业财务管理目标的衍展－产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、社会各方面关系人财富最大化。     

论企业财务管理目标——股东财富最大化

财务管理目标是财务管理的前提和基础，目前存在着“产值最大化”、“利润最大化”、“股东财富最大化”等理论．本文分析了各种理论的优点和缺点；提出了所支持的观点——股东财富最大化，详细论述了“股东财富最大化”的理论基础和具体的实现指标．     

论企业财务管理目标--股东财富最大化

财务管理目标是财务管理的前提和基础,目前存在着"产值最大化"、"利润最大化"、"股东财富最大化"等理论.本文分析了各种理论的优点和缺点;提出了所支持的观点--股东财富最大化,详细论述了"股东财富最大化"的理论基础和具体的实现指标.     

国家股东财富最大化与国有企业投资决策

本文进行了我国国有企业如何实现效率投资决策的理论探讨。论文在论证了我国国有企业的理财目标是国家股东财富最大化的基础上,界定了国家股东财富最大化目标的涵义,分析了国家股东财富最大化的理财目标不同于非国有企业的个人股东财富最大化目标的特点。并以此为基础分析了如何进行基于国家股东财富最大化的国有企业效率投资决策,为我国国有企业进行投资决策提供理论依据。     

论我国市场经济条件下的企业财务目标定位

讨论了我国在市场经济条件下的企业财务目标选择问题。股东财富最大化与企业价值最大化是被广泛认同的观点,剖析了上述两种观点的不足及缺陷,认为相关者利益最大化应该是我国市场条件下的企业财务目标,并探讨了达到利益最大化的措施。     

国有大中型施工企业产权制度改革方案探讨

产权制度改革是国家经济体制改革的主要目标，是国有大中型施工企业生存发展的需要，国有大中型施工企业背负沉重的历史包袱，进行股份制改革困难重重，因此可以根据情况采取全企业全面改制或通过局部的改革试点来推进主权制度改革。股份制改造的重点是合理确定改制企业的股本结构，股东应由国家、职工、社会公众组成，真正体现投资主体多元化股份制企业的特征。     

优化企业资本结构与实现企业价值最大化研究

企业价值最大化是企业实现可持续发展长远目标的重要保障,优于股东财富最大化,应当是企业财务管理目标的最佳选择。当前,企业非适度资产负债率、股权结构不合理、债务结构不完善,影响着企业价值最大化实现。只有坚持适度负债原则,确定合理资产负债率;优化股权结构,改善股权比例;调整债务结构,发挥债务融资作用,才能实现企业价值最大化。     

混合所有制下国有股权的保护

混合所有制改革是十八届三中全会确定的国企改革方向,有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力,为国有股权的行使奠定良好基础。但是在混合所有制下,国有股权的行使也面临着诸如代理人道德风险、相对控股时丧失控制权的风险,以及在处于非控股地位时的国有股权代理人如何维护国家利益方面的不足。从上述问题出发,对如何更好地实现国有股权权益的最大化,切实保障国有资产的高效运营进行了探讨。     

公司财富最大化与股东财富最大化剖析

对公司财富最大化、股东财富最大化的关系以及它们对经营决策的影响进行了分析,认为企业应选择公司财富最大化３作为财务管理目标。     

药品流通混合所有制企业基层党建思考

<正>混合所有制企业是以社会主义市场经济制度为根基，不同资本共同参股组建而成的新型企业形式。伴随改革开放的逐渐深入，混合所有制企业迅速增加，在深化国企改革的同时释放民营企业活力，促进社会生产力发展。近二十年来，十分活跃的药品流通企业并购，正是建立在混合所有制经济发展上的不断尝试。特别是近十年，在两票制、零加成和带量采购等政策加持的影响下，国有大型流通龙头企业通过兼并民营中小企业，发展壮大了国有绝对控股混合所有制经济，     

代理冲突与企业非效率投资行为研究述论

投资决策是公司最重要的财务决策之一。在实践中,由于受到众多因素的影响,投资决策会偏离企业价值最大化的目标。文章从委托代理视角,以股东-经理、股东-债权人和大股东-小股东这三种代理冲突为典型,对国内外有关非效率投资研究的文献进行回顾性评述,进而就该领域未来研究的发展方向提出个人见解。     

论企业价值创造与评价指标的选择

我国各种所有制的企业一直都使用传统的利润指标来衡量企业所创造的业绩和所有财富的积累,但利润指标在实际应用中已显露出它的弊端。在本中我们探讨了另一种业绩评价指标－经济增加值（EVA）,相比利润指标,它更能真实反映所有财富的创造与贬损。     

企业履行社会责任初探

企业社会责任是指在市场经济体制下,企业在为股东创造利润的基础上．对企业的利益相关者所应负有的责任。由于这些责任往往涉及企业的外部性影响以及社会价值取向,因此被统称为企业的社会责任。     

探索国有资本相对控股混合所有制企业党组织差异化管控新路径

<正>国有相对控股混合所有制企业具有股权结构和利益主体多元化、价值取向差异化、经营方式市场化等特点,由于目前涉及国有相对控股企业党建工作的法律法规及政策支撑相对缺乏,近年来,虽然部分央企和地方国企围绕党组织差异化管控开展了一些实践探索,但可供借鉴复制的基层成熟经验做法还不多。     

上市公司控股股东对资本结构影响实证研究

分析了我国上市公司控股股东与资本结构的关系,将持股比例达到或超过30%的股东定义为控股股东。实证研究结果表明,有控股股东存在的公司负债比例显著低于无控股股东存在的公司;国有控股公司负债比例显著高于非国有控股公司;控股股东持股比例与公司负债比例显著二次负相关。以上结果从资本结构角度证明了控股股东与小股东之间存在代理问题。     

企业价值的内涵及管理体系

认为传统企业经营管理是以盈利为目标,一切活动都是以利润最大化为目的的.随着市场经济的发展和竞争的日益激烈化,企业这种经营模式已不能适应现代经济发展的要求,需要对其行为目标和管理方法进行变革.在介绍国内外研究现状的基础上,给出了企业价值和企业价值管理的概念,探讨了企业价值管理体系的过程、内容、特点和目标.目的在于使企业在实现利润目标的同时,还要使多方相关者的利益以及非利润性满足达到最大,以实现企业价值的最大化,企业目标由利润最大化转变为价值最大化,企业管理由利润导向转变为价值导向.     

财务管理目标的提出及其分析

财务管理是企业经营管理的重要组成部分,因此财务管理目标应与企业经营目标相一致,即追求最佳经济效益。但经济效益这一目标如何体现,在理论界观点有所分歧,归纳起来,比较集中的看法不外乎两种:一是强调企业利润最大化;二是追求企业价值最大化。本文对两种观点进行较深入的分析,认为在经济效益的实现上,企业价值最大化比利润最大化的涵义更深更广,它不仅克服了利润最大化的种种弊端,而且可以从更广阔的视野和更长远的考虑上发挥其统帅作用,体现了对经济效益的深层次的认识,所以企业阶值最大化应是财务管理的最佳目标。     

国有中小型物流企业公司治理研究

我国国有物流企业要么是政府基于资源的安全性和市场的垄断性需求而设立的,要么是国有工商业及传统储运业拆分转换产生的,要么是地方政府配合政策支持组建产生的.国有中小型物流企业规模偏小,服务水平偏低;服务功能单一,竞争能力偏弱;服务网络不全,信息服务不足;高端人才缺失,市场反应迟钝.产权不清导致所有者错位,法人治理结构不完善,监督、激励和考核机制不完善成为国有中小型物流企业实现公司治理的主要问题.加强国有中小型物流企业的公司治理,实现转型发展,要以"国退民进"作为主要方向,以混合所有制作为有效途径,以整合重组作为重要手段.