下游成品库存高企 木浆需求承压

4月木浆到港压力较前期有所减缓,国内新冠病毒疫情影响逐渐消退,仓库出库较为正常,港口库存得以小幅去化。截至4月底,国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约187万t,环比减少11%,同比增加7%。从3月木浆发运量来看,后期到货量平稳,阔叶木浆供应压力略高于针叶木浆。目前主要矛盾在于下游消费疲软,纸厂及经销商库存整体偏高。受海外新冠病毒疫情影响,和出口息息相关的包装用纸需求降低;文化印刷用纸消费亦表现较弱,降价尤为明显,加工利润较前期大幅下滑,纸企多停产检修或降低开工负荷主动去库存,因此对原料采购积极性一般。     

木浆维持供需宽松格局

正二季度国内木浆终端需求维持偏弱水平,为缓解纸厂较高的成品纸库存压力,纸品价格连续调降,纸厂开工亦低于2019年同期水平。进入6月,下游各纸品需求渐有企稳,文化纸厂开工率小幅回升,成品库存出现微幅下降。白卡纸部分地区市场价格止跌回升,需求端悲观情绪出现阶段性改善。生活用纸进入传统需求淡季,弱稳运行。而供应端来     

需求旺季预期支撑浆价上行

正进入8月,流动性宽松背景下,大宗商品市场整体成交氛围偏暖,而木浆价格处于估值低位,限塑令、需求旺季预期及港口木浆库存连续2个月去化等原因推动浆价大幅上扬,8月31日纸浆主力合约盘中触及涨停板,最高到4998元/t。国内纸浆下游各纸品除生活用纸仍处于消费淡季外,包装用白卡纸及文化用纸需求表现较好,工厂开工率维持高位,成品库存持续去化。目前随着针叶木浆价格大幅上调,进口利润打开,远月美元报价成交较好,而海外需求恢复预期仍待验证,浆厂针叶木浆库存维持高位,全球木浆供应宽松格局仍存,盘面价格得到较大程度修复,单边需谨慎参与,建议把握针叶木浆期现无风险套利机会。     

生活用纸市场分化明显 包装业下游需求回升

正广发证券2014-01-14报道:木浆价格小幅波动生活用纸市场分化明显本周木浆价格小幅波动,中低端生活用纸企业交投疲软,部分企业为年终回笼资金,报盘有所下调。而随着春节的临近,高端纸品需求持续回暖,纸价较为稳定,出货情况良好。我们预计,受前期开工率保持高位影响,中小企业库存压力不减,价格难获支撑,而品牌纸企受价格战影响较小,盈利有所保证。下游备货拉动短期需求溶解浆行业静待投资机会本周下游粘胶价格持稳于上周,出货好     

生活用纸：上半年供需矛盾凸显，下半年市场何去何从？

<正>2022年上半年,生活用纸行情呈现较为震荡上行趋势,木浆生活用纸均价达到7,054.6元/t,环比涨13.5%,同比涨7.7%。其中成本方面,进口木浆价格呈震荡上扬趋势,木浆价格高位维持,给价格以支持;需求方面,下游工厂采购较为谨慎,疫情影响终端需求跟进不足,对价格形成打压。     

浆价连创新高 造纸行业加工利润承压

PPPC数据显示,截至2020年11月,浆厂针叶木浆及阔叶木浆库存天数均得到有效去化,库存回落到正常水平。国内造纸行业受废纸禁止进口及限塑令政策利好,另外,海外疫情对经济影响逐渐消退,纸浆消费预期一致向好,针叶木、阔叶木浆外盘报价与国内期货盘面价格实现共振上涨。自2020年11月以来,纸浆期/现货价格涨幅超过三成。反观需求端,由于近期浆价大幅上涨,下游成品纸跟涨幅度出现分化。     

2019年四季度中国造纸行业信用风险展望

正回顾2019年三季度,行业整体成本下降,受益于需求有所回升,各纸种产品价格环比下降幅度不及成本降幅,造纸行业盈利环比有所改善,但产品价格同比下降明显,盈利空间同比有所收窄。展望四季度,预计供给端保持稳定,除生活用纸需求提前释放外,主要纸种包装纸和文化纸进入旺季,供需有所改善,预计价格环比提升;受废纸库存低位及下游需求提升的影响,主要原材料废纸价格小幅上涨,供需关系改善及高库存共同作用于木浆价格,木浆价格维持低位震荡,整体看,行业四季度盈利空间环比改善。因前三季度行业盈利空间收窄幅度较大,维持2019年全     

疫情防控企稳 消费有望复苏

正进口废纸受限制,国废供不应求,箱板瓦楞纸厂挺价意愿强烈。箱板瓦楞纸的加工利润已处于历史偏高位置,在箱板瓦楞纸缺乏降价理由的情况下,木浆价格被低估是较为合理的解释。部分文化用纸与包装用纸厂春节后持续满产开工。因新冠病毒疫情生活用纸需求大幅增加,且生活用纸厂的原料和成品库存均偏低。阔叶木浆对针叶木浆价差处于历史偏低位置,因此阔叶木浆价格上行空间更大,可     

2004年生活用纸论坛在沪举行

2004年3月4日上午，上海市纸业行业协会在上海威斯汀大酒店三楼钻石厅举办《优质纸品、优质生活2004年上海生活用纸论坛》。上海市纸协此举，旨在普及生活用纸常识，确保人民群众的身体健康，全面提升上海国际大都市生活用纸的软环境，迎接2010年上海世博会的召开，进一步促进生活用纸企业生产更多更好的生活用纸，满足日益增长的社会需求。     

供大于求 纸浆价格近期难以提涨

正2020年春节后,由于新冠肺炎疫情影响,除生活用纸外的各纸种需求走弱,厂商更多考虑销售问题,卫生用纸对于纸浆消费的支撑不足以弥补其他纸种的需求走弱。此外,纸厂纸浆库存依旧充裕,供大于求格局未变。4月,海外纸浆发运量维持在高位,国内5～6月供给压力偏大,纸浆价格难以提涨。供给同比增长整体来看,国外针叶浆在疫情期间的发货量并没有明显减少,前4个月的针叶浆出运量处于近4年历史高位。因此,2020年国内针叶浆进口量依旧充足,且可以预计     

需求低迷交投清淡 关注非标正套机会

正2020年1—2月针叶木浆进口量143.6万t,同比上升23.07%;3月针叶木浆进口量暂未公布,预计3月针叶木浆进口量同比持平或增加。国外部分针叶木浆厂受疫情影响生产中断,约影响14.66万t针叶木浆供应,后期针叶木浆供应预期收紧。文化用纸受线上办公、教学因素影响较大,一季度铜版纸、双胶纸开工负荷较同期     

纸浆：需求疲软 市场承压

正木浆目前处于一个供给恢复,需求走弱的状态。供给端俄罗斯以及智利等国纷纷上调美金报价,供应商挺价意向较高,但成交并不理想。然而,新冠病毒疫情对全球经济及消费产生的负面影响挫伤纸浆下游需求。需求端近期国内主要纸种交投清淡,主要下游纸种市场参与者对后市看法偏悲观。纸厂报价不断下调,部分低价文化纸价格已跌至纸厂生产成本线附近,部分文化纸、白卡纸厂有减产计划。5月后生活用纸市场也进入传     

“内忧外患”纷扰 纸浆期货底部价值凸显

2020年节后开盘以来,纸浆期货处于国内外疫情蔓延、下游推迟开工、上游多个浆厂停机检修及油价大幅下跌的多空扰动之中,纸浆期货价格数次探底,呈现宽幅震荡走势。回顾纸浆基本面,3月木浆船货美元报价普遍提涨,针叶木浆进口成本基本移至570美金/t上方;浆厂库存压力较2019年得到有效释放,PPPC数据显示1月阔叶木浆库存42天,针叶木浆库存36天,均处于合理库存区间内。     

纸浆期货市场相关数据

2021 年2 月纸浆供应端延续之前的紧缺局面,海外补库使得国内外盘报盘数量不足,海运严重延迟加剧近月到货减少预期。需求端,当前正处于年前需求预期的兑现时期,集中度高的文化用纸和白卡纸价格传导顺利程度高于生活用纸。下游保持正常的开机率,下游低库存之下原料采购增加。产业投机行为不断增加,加剧了表观供需的紧张。展望未来,供应端负荷提升空间不大,依赖检修季的结束,需求兑现后可能有环比回落。建议短期内关注价格的下游传导和利润改善。     

纸浆：价格重心上移 谨慎乐观

正纸浆主力合约SP2012从底部的4400元/t一路上涨至4900元/t附近,8月末以7连阳线的上涨趋势收官。从基本面角度来看,目前纸浆供给端进口受到国际形势影响,短期内进口量下降;需求端下游纸品有涨价趋势,但是整体涨价后需求并没有达到2019年同期水平。供应端的扰动以及下游的好转使得库存持续去化,现货成交价格上移。后期供应会有回升空间。国外端需求依旧偏弱,国内的高价会驱使国外纸浆流入。纸浆成交价格有上移趋势,但整体供需格局尚未反转,需谨慎乐观。     

玖龙纸业（控股）有限公司

玖龙纸业是1995年开始投资兴建的大型包装用纸外资企业,于2006年3月在香港成功上市。目前已经在东莞、太仓、重庆、天津建立四大造纸基地,并成功收购越南造纸厂的控股权,集团在内蒙古合资成立了木浆生产基地,连同位于四川乐山的特种纸及竹木浆项目,集团正式进入多元化高价值纸品市场,并向国家产业政策鼓励的林浆纸一体化方向发展。     

纸浆期货市场相关数据

上周(3月29日—4月4日)盘面先弱后强,多空逻辑激烈交战。多有标品现货不足,论证近月强势,空有需求不及预期,支持远月下跌,因此盘面正套再创新高。供应端,近月无论是港口还是在途,标品不足已经确定。需求端,生活用纸开工率下降,涨价函刺激不大也是事实。展望未来,标品不足,近月很难撤退,但是近月再创新高,也只能寄希望于需求超预期爆发,远月供应不确定性仍存,只能是以时间换空间,等待季节性淡季到来。     

广西贵糖拟投资扩建年产1．5万t生活用纸生产线

广西贵糖股份发布公告,公司拟投资4,650万元在一年内建成年产15万t高、中档生活用纸生产线。对于这次扩建生产线,贵糖股份意在优化产品结构。开拓中低端消费市场。贵糖股份一度陷入产品库存量较大。部分机台被迫停机,浆、纸产品盈利水平大幅度下滑．部分产品出现亏损的困境。调整纸产品的品种结构,加大生活用纸的生产和销售力度,成为该公司减少浆纸市场萧条对自身影响的一大措施。公告显示,随着我国经济的快速增长及人民生活水平的不断提高,对生活用纸的需求量在不断增长,并呈现出多层次、多元化消费的需求趋势。扩大产能,提高产品质量,降低生产成本,发展多层次、多品种的生活用纸。满足多层次人群消费需求,是企业今后发展必须考虑的问题。据了解．目前贵糖股份在生活用纸生产方面,仅有针对高端消费对象的高档生活用纸产品,而缺乏针对中低端消费群体的生活用纸产品,这给公司提升产品在市场的占有率和竞争力造成很大影响。     

四川省生活用纸生产、加工、经营情况

<正>生活用纸原纸生产加工情况四川省有大中小生活用纸企业超百家,年生产量近60万t。四川省生活用纸产量最大的是成都天天纸业有限公司。该公司以进口、国产木浆和竹浆为原料年生产、加工生活用纸系列产品5万t,"洁柔"牌系列生活用纸获四川省著名商标。维达纸业(四川)有限公司以进口、国产木浆为原料年生产、加工生活用纸系列产品2万t。     

全球

正2021年初以来,全球浆价连续3月上涨,包装用纸需求持续走高据Euwid报道,截止2021年3月底,全球纸浆市场继续供不应求,针叶木浆与阔叶木浆需求都十分紧张,但纸浆生产商一时难以提供额外的纸浆,造成纤维原料出货量继续缩减。全球浆价上涨受多元因素影响