库存突增 锌价下跌——6月份锌市场评述

1．国内外锌市场综述 从5月中旬开始的LME锌价反弹行情6月份没有能持续下去，月初冲高后急剧回落。三个月期货价在6月3日达到1347美元／吨的高点以后连续7个交易日回落，6月13日跌到1243美元／吨，之后的几天，随着铜价冲上3300美元／吨以上再创新高，LME三个月期货锌价也跟随上升，达到1320美元／吨时，铜价回头，锌价又恢复了持续的阴跌。     

Macguarie看好今后几年的锌价

最近Macquarie Research调高了2006年及以后的基本金属价格预测，在最近的研究报告中，Macquarie Research强调了基金和基本面对整个基本金属的影响，其中特别强调了基本面对锌的重要影响，认为锌在今后两年都是基本面最好的，主要表现为供应不能满足需求。目前库存已经低于30万吨，而2006年的供应短缺量为40万吨以上，这表明年底锌市场的短缺将和去年铜市场一样，到年底库存将不足3周的消费量。     

库存性紧缺和铜价坚挺支持锌价在高位——2007年4—5月锌市场分析和展望

报告库存很低并有希望进一步下降重新燃起锌市场的兴趣，短期内锌价大幅度下跌的机会不多，但锌价能否不断走高取决于铜价走势；国内锌期货的恢复使得国内外市场价差得以保持，并支持国内市场坚挺。但是，锌市场基本面未来趋势是供应增速超过消费增速，对锌价支持减弱[编者按]     

日本10月精炼锌库存同比下滑6.6％至16,129吨

日本经济产业省（METI）11月28日公布的初步数据显示，日本10月精炼锌库存环比减少9．9％至16，129吨，较去年同期下滑6．6％。     

澳大利亚Macquarie银行看涨2005年锌市场

澳大利亚麦考利银行（Macquarie）最近的报告认为，2005年全球锌市场供应短缺量增大，锌价看涨。报告认为，2003年底全球锌市场就转为供应短缺，但是，基本面并没有充分推动市场价格，主要因为隐性库存的持有者把库存转入LME仓库。据一些生产商估计，从2003年底到2004年9月份转入LME仓库的隐性库存有35万吨左右。     

市场情绪偏暗 中期调整继续——4月份锌市场评述和5月份展望

世界经济形势进入又一个非常不确定的时期：中国的宏观调控远没有结束，措施越来越多，对世界经济的影响比较复杂和深远；世界经济增长预期放慢给金属市场增添了观望气氛，美元走势进入一种微妙状态，基本金属价格走势跟美元紧密联系，也进入找不到方向的阶段：但是，锌市场基本面还在好转，库存持续下降，市场信心还是有的。因此，不排除某段时间锌价独立行走的可能。     

供应僧速加快，锌价将高位震荡——2006年锌市场年评

要点： 1．2005年锌市场属于以供应短缺和需求快速增长双重动力推动型的市场，2006年需求的推动力减弱，凸显了供应的紧张，表现在库存持续下降到历史最低水平，地区溢价不断上升并创历史新高．随着美国经济增速减缓，2007年需求对价格的支持进一步减弱，同时，在高价刺激下，供应增速加快，供应短缺量趋于明显缩小的趋势，锌价上涨的趋势将在2007年得到遏制，基本上属于高位震荡的格局．     

库存性紧缺仍可能导致锌价异常变化——2006年9月锌市场分析和展望

尽管锌市场基本面保持良好，但近期锌价表现一般，西方人士一般认为这和中国产量增长较快有关，担心中国又转为精锌净出口。但是，我们认为，锌市场今后走势最终取决于全球原料的供应情况，尽管目前还难以确定原料市场供求平衡何时转折，但可以肯定原料供应最困难的时期已经暂时过去。锌锭市场基本面已经不支持锌价再创新高。然而，报告库存持续下降和各地区市场溢价居高不下反映市场继续紧缺，甚至潜藏着投机因素，因此总体来说，还不能排除锌价异常变化的可能。     

2007年1月锌市场分析和展望

1．近期锌价格综述 2006年12月初，LME三个月期货锌价在4400美元上下的高位波动，12月5日最高4540美元，比11月10日4580美元的最高点低40美元，之后开始调整，12月中旬在4200-4400美元之间徘徊，下旬下移到4000美元上下。进入2007年以后，锌价急剧下滑，1月9日最低3425美元。技术图表上显示，三月价跌破了100日均线，之后止跌回升，1月中旬回到3800美元上下。2006年12月以来锌价下跌是整个基本金属联动性的，石油价格下跌和美元升值对基本金属市场产生了一些影响，据说指数基金调整投资结构直接导致了金属价格下跌。     

索罗斯：商品市场泡沫仍在不断膨胀

量子基金（Quantum Hedge Fund）创始人、有”金融大鳄”之称的亿万富翁索罗斯（George Soros）日前表示，在原油、小麦和黄金价格纷纷创下纪录新高后，商品市场泡沫仍处于“膨胀阶段”。     

大势及基本面走弱 锌价压力增大——2007年6月锌市场分析和展望

基本金属市场的注意力重新转移到经济层面，上半年经济发展速度没有出现去年年底预期的放慢，大部分国家保持了良好增长。但全球粮食价格上涨引发了对未来通胀和升息的担心，基金减少了风险投资，基本金属价格主要依靠低库存支撑．目前，对升息新的预期刚刚开始，市场观望情绪比较浓厚，短期内金属市场偏空。即将来临的第三季度，为传统的消费淡季，LME基本金属将弱势振荡。 锌价近期走势主要受大势左右，除了低库存的支撑以外，基本面比其他金属似乎更弱，国内市场基本面比国际市场还弱．预计未来一段时间，中国进出口对国际市场锌价的影响将加强，三季度将出现振荡下行的走势，但6月份受库存下降支持将继续在3600美元以上的高位运行．[编者按]     

日本5月锌库存同比增加5．6％至18864吨

据新加坡7月1日消息,日本经济产业省（METI）周一公布的初步数据显示,日本5月精炼锌库存较去年同期增加5.6％,较上月增加6％,至18,864吨。5月精炼锌产量较去年同期微幅下降0.8％,至54,040吨,但较4月增加2。1％。数据并显示,日本5月精炼锌出口装船较去年同期增加12。8％,至18,745吨,但较上月减少0.6％。     

基本面恶化锌价仍艰辛前行

有色金属价格自2008年11月份触及底部，经过5个月的底部整理，在2009年3月份重新进入上行通道，走出一波可观的上涨行情。其中，9月底LME三个月期铜、期铝、期铅和期锌的价格比3月初分别上涨了83％、44％、121％和76％，上海期货交易所主力合约铜、铝和锌的价格也分别上涨了74．7％、27．6％和42．6％。     

深度调整将继续——5-6月份锌市场综述和后期展望

进入5月份以来，LME锌价又进入了一个新阶段，出现2-3月份类似的高位盘整寻找方向的阶段。对全球通胀等经济层面的担忧主导市场气氛，基金暂时撤离市场观望。但是多数基本金属基本面保持良好，尤其是铜因为供应性隐忧始终存在，其在基本金属价格中的领头羊作用将继续存在，因此金属价格的根本支持力量尚存，基本金属市场很有可能进入较长时间的调整状态。作为锌来说，     

日本7月库存较去年同期增加

日本经济贸易及产业省29日公布的初步数据显示,日本7月精炼锌困村较去年同期增加11．4％,单较6月下降14．6％,至18789吨。日本7月精炼锌产量较上月下降24．5％,但较去年同期增长5％,至42555吨,日本7月锌装船量较去年同期下降12．1％,但较6月增加1．9％,为16035吨     

麦考利银行看好锌市场

麦考利银行日益看好未来2年的锌市场。该机构认为，尽管今年以来需求疲软，但因为供应增长缓慢，市场将保持短缺。如果明年需求回升，市场供应短缺量将足以吃掉伦敦金属交易所现有的库存，锌库存或许会达到从未有过的低水平。     

供应增长缓慢 锌价再度冲高——2005年8月份锌市场评述

自从今年3月中旬冲高之后，伦敦金属交易所锌价进行了为期近5个月的调整，7月份在1200美元／吨上下进行了巩固，7月底开始发力，8月份持续上扬，9月份的第一天冲破了1400美元／吨的阻力，9月6日再摸今年3月份到达的高点，三个月期货价最高达到1452．5美元／吨，     

2010年锌市场：政策退出是关键

2009年12月28日沪锌开盘后强劲上扬,迅速突破20000万元大关后,在10分钟的时间里继续劲扬560元,创下年内新高20560元/吨。周末温总理关于“要保持政策的连续性和稳定性,继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策”极大地鼓励了市场信心,国内金属市场高歌猛进,全线飘红。另外,对短期内美元将走软的预期也鼓励了金属价格的走强。     

锌价涨势仍在

前10个月锌价上涨因素分析 2009年锌价的走势与2008年形成鲜明对比,巨大的“V”字形反转表明了市场主导因素的急剧变化。在2009年中,LME三个月锌从去年年底的收盘价1215美元／吨最高涨至10月份的2365美元／吨,上涨幅度高达94．7％。上期所三个月锌从去年收盘价10250元／吨最高涨至10月份的17415元／吨,上涨幅度达到69．9％。对比国内外两个市场可以发现,5月份之前,     

寻常年里不寻常——2005年锌市场展望

2005年对其他基本金属来说已经是比较正确的年份，但锌市场因为基本面刚刚发生转折，国际锌价在2004年回升不多，将在2005年创出本周的高峰，锌市场在寻常年度里将有不寻常的表现；世界经济虽然增长减缓，但仍保持较高速度增长，全球锌消费将保持4%以上的增长率，2005年全球锌市场将继续供应短缺；西方隐性库存已经消耗完毕，LME库存开始稳定下降，年底将接近正常水平，市场信心不断增强，锌价上升空间已经打开；一般情况下，国内消费将增长10%以上，这对国内外市场都是有力的支撑。然而，汇率和中国宏观经济政策的调查及其对中国和亚洲消费所产生的消极影响将增加锌市场乐观预测的风险。[编者按]