从新涛并购看我国风险投资的退出路径

纵观20世纪三个重要的科学发现——可编程计算机、晶体管和DNA．可以发现．由风险资本组成的创业基金对它们的最终产品化、市场化起到了至关重要的作用,在此过程中吸引投资者从事风险投资的最重要原因是其带来的高回报。为了实现这种远远超出一般投资活动所带来的高收益．创业基金需要一个可靠的投资退出路径为之提供安全“屏障”。     

为电子商务网站号脉

对电子商务狭义的理解或者对电子商务急功近利的盲目随从,都可能忽略电子商务的潜在的战略意义。仅靠风险投资和“注意力经济”带来的微薄广告收入是不够的。如果没有以一个稳定交易量的市场为依托,电子商务网站将蜕变为新闻媒介和网上广告公司。如果网站不能使主要的关联参与者建立稳定、信用、依赖的战略伙伴关系,这些主要参与者随时都有可能退出网站。网站兴衰将依赖其核心参与者的竞争能力,网站应是一个企业开展电子商务活动、支持和促进产品创新、技术创新和管理创新的战略联盟、培育参与者长期竞争优势的支撑平台。近年来,我国有不少…     

风险投资看过来

自１９８５年，我国第一家具有风险投资性质的投资公司——中国新技术创业投资公司成立以来，我国的风险投资业有了很大的发展。现在，我国风险捡资公司已有１００多家、总资产达８０多亿元。但这与风险投资作为新经济“孵化器”的称号还有相当一段距离。而且，在我国的风险投资业中还存在一些奇怪的现象。另一方面，精英产业界的精英们对风险投资的厚望，以及各类媒体对风险投资业的支持，基至一些欧府官员对它的呼唤，都使得一切能促进风险投资发展的因素加速发展、提前催生。因此，对我国风险投资市场的现状进行理性分析，会促进我国风险投资业的健康发展。     

要闻聚焦

5月19日,由中国风险投资联盟(www.vcu-china.com)主办的“中美风险投资基金实务操作高级研讨会”在京举行,来自中国、美国、加拿大等国家的知名投资机构会聚一堂,共同探讨了风险投资基金在现阶段的具体操作和未来的发展趋势。 在美国现代经济发展过程中,风险投资基金发挥了巨大的推动作用,它在几十年的实际运作中所积累的丰富的实践实验,和形成的较为完善的操作规程对我国刚刚兴起的风险投资基金有着很好的借鉴意义。 为了使国内各类风险投资机构更好地了解美国风险投资公司的组织结构,项目筛选,专业评估,交易谈判,经营管理,投资退出等具体操作流程,此次研讨会邀请了美国SCI公司总裁DR.Weckesser和IT Capital公司亚太区总裁Seow Khoe Lay作专题演讲,中国风险投资联盟首席执行官胡颖博士针对我国风险投资基金所处的环境、存在的问题和发展趋势作了专题发言。与会代表并就风险投资的有关问题进行了研讨和交流。 本次研讨会将对提高我国风险投资基金的运作水平和在操作规范上与国际接轨起到积极的促进作用。     

攻玉他山石——美国风险投资发展回顾及展望

风险投资是指专业投资人员对新创、有巨大潜力快速发展的公司的投资。风险投资者不仅投入资金,而且还利用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好的经营企业。因此在风险资本的支持下,新企业,特别是高科技企业会更快的成长。风险资本是新创建的公司资金的主要来源之一。通过将增值之后的企业以上市、并购等形式出售,风险投资家得到较高的投资回报。从某种意义上来说,风险投资应理解成为“创业投资”。在风险投资的帮助下,美国一大批高科技企业得以快速成长、壮大,如英特尔、微软、苹果等,这些高科技企业为美国经济发展注入了新的活力,成为美国经济发展的主力军。现在,美国经济进入低失业率、低通货膨胀的“新经济”发展时期,这其中也有风险投资的一份贡献。美国的风险投资模式的巨大成功使其扩散到了全球其他很多国家和地区,并取得了一定的效果。现在,资金已经成为制约中国高新技术产业的进一步发展的瓶颈,实际情况要求建立开放、灵活的投资、融资机制。美国风险投资模式对我国发展风险投资产业有很好的借鉴意义。下面先让我们对美国的风险投资发展做一个简要的回顾,然后分析一下它的发展趋势。     

风险投资——中国新时代的宠儿

1985年3月,中共中央发布《关于科学技术体制改革后决定》中指出“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作,可以设立创业投资给予支持。”这一重大决定使得我国高技术风险投资的发展有了政策的依据和保证。同年9月我国大陆的第一家专营风险投资业的“中国新技术创业投资公司”在国务院正式批准下宣告成立。这标志着中国的风险投资业     

VC CHINA——风险投资网上行

风险投资作为一种新兴的事业,一直以来支持着世界各国的科学技术产业、网络事业以及高新技术领域的的发展。风险投资的起步最早可追溯到美国的20世纪40年代。在近20年的迅速发展中,风险投资已被公认为创新企业增长的“发动机”。风险投资的资本始源于私人资本、公共养老金、保险公司、捐献基金、公司及个人天使投资者等。由于其回报极其惊人,使得近年来风险投资基金的规模急剧增长,从而极大地补充了创新企业的资金。风险投资公司曾为诸如微软、英特尔、康柏、思科、联邦速递等公司提供了最初启动资本,这些公司都已在各自的行业中成为领先者。 风险投资业的成功并不能仅仅从其对经济的整体影响来衡量。从具体运营效率上,风险投资把成千上万的新创意培养、转化为商业活动,从而最终推动了经济发     

创业板会对主板市场造成多大冲击?

近年来,随着改革开放的步伐加快,涌现出越来越多的中小高科技企业,它们被主板市场拒之门外,但却具有良好潜质和强烈的成长要求。这些中小高科技企业的出现有利于经济的发展,但这些高科技“幼苗”成长也遇到了很大阻碍——资金紧缺、科技成果难以转化为生产力,以及风险投资的如何退出等。现在,借鉴国外成功的发展经验,设立创业板市场是最佳的解决问题的办法。同间接融资相比,创     

风险投资 天使还是魔鬼

风险投资捧红了电信增值、Web2.0等“新经济”,又开始毫不留情地转移了目标。而被风险投资挖掘的一些互联网经济新模式正在给社会带来不可忽视的负面影响:网络游戏、交友社区、手机短信诈骗、色情信息服务等等……这使得部分人呼吁风险投资“承担社会责任”。     

Internet:寻呼业的新大陆

对寻呼业的发展前景,真是扑朔迷离。业内一部分人士的观点是“夕阳无限好,只是近黄昏”,这种观点多来自手机的大规模扩张,以及寻呼业原本就存在的无序竞争和“扰乱交通”等问题。另一部分人则认为,寻呼业在中国的发展潜力依然很大,国为在欧美发过国家,寻呼业还有市场,因此中国还会有一个相当长的繁荣时期。毕竟谁都不愿意轻易地退出历史舞台,寻呼业也一样,但传统寻呼业大量用户流失,发展新用户又无良方。正是在这种复杂的心境中,人们开始关注我国寻呼业的何去何从问题,并不断寻找寻呼业新的发展机会。据统计,我国寻呼网的规模已经跃居世界第一。目前邮电系统和社会主办的寻呼台有5000多家,寻呼机用户7000多     

中国风险投资与互联网:路漫漫其修远兮

虽然早在1985年中国大陆就开始尝试风险投资,并成立了第一家专营风险投资的全国性金融机构——中国高技术创业投资公司,但在1998年民建中央向全国政协提出“尽快发展我国风险投资事业”的提案被列为“一号提案”之后,风险投资才真正引起重视。迄今为止,大陆近百家风险投资公司大部分还是在政府主导下创立,资本主要来源是政府财政拨款和银行科技开发贷款,没有调动起民间投资主体的积极性。     

中国风险投资的现状分析与发展对策

风险投资1985年中共中央文件中首次引用,1998年成思危副委员长提出发展我国风险投资事业的“政协一号”提案之后,在全国掀起热潮,许多风险投资公司（基金）、风险投资中介机构如雨后春笋般产生。我国风险投资事业处在什么样的发展阶段,风险投资的运作状况如何,发展风险投资事业需要具备什么样的市场条件？为此,我们从1999年4月份起对我国的风险投资的现状进行了较为全面的调研。本次调研共走访了85家风险投资公司,涉及15个大中城市,如北京、天津、上海、杭州、重庆、成都、武汉、深圳、广州、南宁、沈阳、太原等。由此获得了许多宝…     

风险投资还是风险投机

随着Nasdaq的大旗一倒,原本风光无限的.com公司股价一泻千里,曾经“一夜暴富”的CEO们的帐面财产顷刻化为乌有,原本“慷慨大方”见.com公司就投的风险投资商忽然也变了脸,开始攥紧了自己的钱袋,大谈.com公司的投资风险。这也无可厚非,作为风险投资退出重要渠道的IPO道路受到了严重的阻碍,但奇怪的是原来打着“培育3、4年后才发行上市退出”旗号的投资计划怎么会由于即期的上市阻碍而变得萎缩不前,这只能说明他拉的投资只是希望在半年或更短时间内获利套现的。因此我把他们叫作“风险投机”。“投机”两字,并无贬意,其原本的定义就是投资于机,当前市场机会不好了,他们当然不投了。     

风险投资家聚集时代联线

4月21日,时代联线风险投资网(www.vc-link.com)与其后台技术支持合作伙伴惠普公司共同举办了第一期“风险投资在中国”高层专业实务培训课程,这是国内迄今为止规模最大、规格最高的风险投资高层研修活动,也是国际风险投资业高层代表和国内高新技术企业管理人的顶级盛会。此次培训邀请了纳斯达克总裁John Wall、Intel公司副总裁James Jerett以及Softbank软库中华基金、高盛、德勤、East Venture等风险投资业界专家,主要针对当前中国高新技术企业管理层、中国风险投资家及创业者,就风险投资的导入、管理、运作和退出等各个环节的热点问题进行了讨论,并从个案分析、实际操作和成功经验等不同角度为国内的高科技企业面授机宜。 同时,时代联线宣布与北京旌旗席殊电子商务有限公司签约,从市场推广、融资安排等方面进行合作,另外,VC-LINK还计划孵化出具有国际最先进商业模式的B2B网站。     

风险投资的投资风险

风险是客观存在的,它不以人的意志为转移,只要存在市场经济环境,任何投资活动都有风险。从本质上看,风险源于人们行动的未来结果,只是一一个概率事件。根据经济学常理,投资的收益与风险是正相关的,风险投资本身就具有收益高、风险高的“双高”特性。我国风险投资家在实际操作中不仅要看到风险投资项目的发展前景和优势,更应理性地看待潜在的投资风险。只要重视风险,敢于百对风险,通过投资组合规避风险,就能够获取高额的风险报酬。也唯有如此,中国风险投资事业才有累累硕果,“新经济”才会“西风东渐”,春色满神州。 １９８５…     

当中国互联网遭遇风险投资

风险投资一直是舶来品,其英文缩写VC．一度被互联网业界人士称为“维生素C”,就风险投资对中国互联网发展的意义而言,这种说法没有任何不妥。从早期的门户网站新浪、搜狐,到前两年接连获得风险投资的奇虎．再到现在的视频网站土豆网等．无一不是在风险投资的推动下蓬勃发展起来的。     

风险投资发展与创业企业成长关系研究

随着社会的逐步发展，经济的发展不只是简单的投资与收益，更多的是需要风险投资，本文笔者对风险投资进行了相应的介绍和阐述，并且分析了风险投资在我国发展的现状，提出了相应的建议和对策，鼓励创业企业的成长。     

风险投资创业板向我们走来

设立二板市场是发展风险投资的客观需要,因为二板市场主要是为具有发展潜力的高新技术企业提供直接的融资场所,也给风险投资家提供一个退出平台。如何认识二板市场,其与第一交易系统(主板市场)相比较有哪些不同呢?     

细心孵化互联网

几天前看到一则消息,我国第一家“虚拟教育科技孵化器”宣告成立,主要对互联网络、信息技术和知识工程领域的企业进行投资并参与管理,来加速项目的孵化过程。联想起近一段时间,经过了纳斯达克的动荡与调整之后,越来越多的投资者力求调整风险投资策略,“互联网孵化器”逐渐成为国内网络资本运作受关注的一种模式。在高新技术产业中,孵化器一直是中小企业技术创新的重要载体,多由政策扶植 市场引导 风险投资的温床来让科技种子成长。完整的风险投资孵化体系应当有创业咨询、市场咨询、协作网络、服务体系等     

借世纪之箭 弯软件之弓

随着社会经济的发展,国与国之间的较量已经由传统的制造能力转向了现代信息控制能力,从90年代初的海湾战争,到90年代末的科索沃战争,信息日益展示出无所不在的力量。毫无疑问,信息产业将是21世纪的主导产业,而软件产业作为信息产业的核心,其发展水平直接决定了国力的高低,如何促进软件企业的快速发展成为我国面临的紧迫问题。孙子兵法云:“善战入之势,如转圆石于千仞之山者,势也。”在中国软件产业的发展过程中,风险投资的作用就如同千仞之山对于圆石,发挥着重要的“造势”作用。善用风险投资,必将带来我国软件产业的跳跃式发展。