锌市场短期弱势难改

上周(4月28日-5月2日),整个市场因美联储将要公布利率决议而导致的观望气氛特别浓厚,不少资金在利率公布之前撤出市场,造成整个基本金属市场表现很疲弱。而美元的表现再度成为短期内影响金属价格走势的主要因素。     

消费难敌供应增长 锌价中期弱势不改

上游精矿依然紧张,价格依然低迷,但是冶炼产量增加,库存压力进一步加大,因此,上行阻力重重。如果没有资本市场的干扰,锌市维持弱势震荡的概率较大。另外,整个宏观环境并不是特别乐观,股市呈现空头排列,将进一步施压商品价格,可适度保持空头思维。     

锌价或中期盘整

虽然年初以来锌价调整幅度较深,反弹高度又不及铜和铝,但这并不意味着期锌能够在短期内走出补涨的行情。相反,锌价既面临着大宗商品市场共有的政策风险,自身又存在着较大的基本面压力,因此在未来一段时间里将维持区间振荡的格局,等待基本面改善的转折点出现。     

锌价疲弱短期难改 但曙光或现

5月锌价一路下探,空头排列明显。近期欧洲局势动弹不安,市场情绪再陷悲观,美元趁势反弹,打压金属市场。精炼锌供给过剩状况未改,锌价短期内将维持疲弱走势。而国内节能新政出台也让家电和汽车行业看到曙光。5月锌价终因希腊风波再度席卷大宗商品市场,而未能守住今年开年以来的成果,跌破前期区间并一路下探,跌穿多条均线,空头排列明显。最低探至1900美元/吨之下,且有继续向下的势头。虽然中国央行再次下调存款准备金率50个基点,但在悲观情绪主导下,投资者将此解读成是政府为挽救下滑的中国经济而做出的决策。因此,沪锌紧跟伦锌,一路下挫跌破15000元/吨的整数关口。尽管现货市场供求略显紧张,贴水持续收窄,但美元指数反弹、库存高企以及中国需求疲弱成为压在锌价上方的三座大山。     

短期调整难改铝价长期上行趋势

2009年12月的国际铝价表现前后不一。12月初,在铜锌等基本金属纷纷下挫时,伦铝表现强劲,并一举突破2200美元/吨阻力位。而12月10日之后,尽管铜价连续创出年内新高,但伦铝表现明显偏弱。价格总体在2200～2280美元/吨间震荡。     

锌价短期震荡上行

8月底,沪锌出现止跌反弹的行情。宏观面上,市场对于各重要经济体央行推出刺激性经济政策的预期不断增强;基本面上,全球锌供给过剩局面难改,国内锌产量持续削减,缓解供大于求的过剩状况。锌价短期内将延续上行走势。     

锌价中期涨势不改

7月初开始,LME三月期锌强劲反弹,最终报收2010美元/吨,较上月上涨12.8%,涨幅高于铜和铝。全球经济复苏放缓7月份,欧洲银行通过压力测试,各项经济指标均好于预期,欧债危机的阴霾正在散去。近期市场又将目光转向美国经济复苏的放缓,     

旺季不旺 锌价弱势依旧

9月伦锌延续上月跌势,月内多次刷新年内新低。全球宏观经济比较疲弱,欧债、美债打击投资者信心,国内资金流动性受控。全球锌市场依然过剩,未来锌价或继续走低;成本成为沪锌唯一支撑。预计锌价将维持低位震荡格局。     

过剩持续 锌价弱势不改

10月锌价跌跌不休。锌过剩趋势难改,同时消费疲弱,短线存下行可能。年底即将到来,美国财政悬崖将重返视野,或利空整体市场;而中长期来看,欧债危机仍对全球经济存在不确定性影响。笔者维持锌价震荡偏弱的观点不变。     

锌价短期调整不改上涨趋势

锌市的整体供应过剩局面并未发生变化,快速而又强劲的反弹主要来自金融属性的迅速刺激,短期内政策的相对宽松和市场风险偏好的上升无疑会继续利多于锌价。我们判断,第二季度的低点已经是今年底部,下半年锌价将不会出现二次探底,本轮向下调整幅度将不会深于前期,未来锌价震荡重心将逐步上移。     

锌价难改向空走势

5月沪伦锌价大幅下挫。全球经济复苏步伐放缓,欧债危机岌岌可危,中国也面临经济发展增速放缓。虽然锌的上游出现减产,但锌的下游消费疲弱。受宏观不确定性影响,短期锌价难改下行走势;中期锌价仍将以震荡偏空思路为主。     

铅价难改弱势震荡局面

当前全球精铅市场消费增长缓慢,中国精铅消费市场疲弱是影响全球精铅消费缓慢增长的主因之一。预计今年余下时间,在全球经济政策两难的情况下,全球以及中国铅市场供需基本面仍不会有较大改观,铅价难有好的表现。     

锌价继续弱势运行

长期来看,对于国内铅锌企业组织松散,价格持续下跌有利于企业间的资产整合,控制泛滥的产能,同时也有利于国内在较低的价格中进行资源战略储备。目前锌价仍然将维持弱势,操作上逢高沽空,锌价在成本上下运行时间会更久。     

沪锌短期盘整后将继续上行

目前，房地产市场回暖，中国汽车销量也大幅提升，主要终端市场的好转刺激了锌消费，虽然锌仍呈现供应过剩格局，但过剩的情况已有所缓解。展望后市，在全球经济复苏的大环境下，锌价整体仍将保持上涨趋势，建议大方向仍以看多为主，不要轻易逆势而为。     

全球经济疲软 锌价低迷难改

自7月初开始锌市再现疲弱,锌价在不太理想的全球经济数据打压下震荡下滑。随着锌价下跌,国内冶炼厂继续减产停产,国内库存下降,但内外比价抬升,进口买兴增加,加上锌的下游消费未见改善,难以支撑锌价反弹。     

沪铝：短期震荡 中期看涨

铝材出口和订单下滑及限电等因素将减缓原铝去库存化脚步,削弱铝市做多热情,但铝价有较强支撑。中长期看,原铝供应增幅有限,秋季消赞高峰和保障性住房带来的需求增速,以及潜在补库需求或将加剧现货紧俏程度,沪铝仍具备再度;中高潜力。     

沪锌短期有回调需求

目前压制锌价的最主要因素还是需求持续低迷，国内收储令现货供应过剩压力有缓解，并令国内锌价表现抗跌，但由于国内外的联动性，国际市场过剩仍较为严重，国内锌价不可能脱离基本面走出独立的行情，而其走出明显的行情仍需消息面的指引。行情回顾本轮暴跌行情，有色金属里锌市率先触底反弹，但数度上探13∞美元未果，近期再度测试1300美元，最高点甚至超过1350美元，     

铜价短期急跌不改中期高位运行趋势

4月份铜价继续在9200～10000美元/吨的区间内震荡,但5月初突破了区间下沿。第二季度需求强劲和供应增长缓慢将导致供需缺口扩大,这将给铜价有力的支撑,预计铜价将很快回到9000美元/吨以上。     

锌：中期仍有望再度震荡上升

9月份,锌价出现强势上扬,并有效突破了前期的底部运行区间。四季度,货币宽松与需求有望改善的因素将支撑锌价继续震荡上升。笔者认为,投资者对于锌价短期的回调幅度须谨慎,且多关注四季度中多单逢低进场的机会。     

锌价涨跌两难

8月份的锌价表现不佳。锌市场基本面因素较为平淡,预计2011年全年精锌依然过剩,而成本限制锌价下行空间。全球经济的不确定性因素较多,国际锌价或继续延续区间震荡行情。总体表现为涨难跌亦难。