沪锌:万五关口支撑较强

锌的产量出现下降,镀锌板产量仍保持增长,而锌库存却维持高位。在基本面数据比较矛盾,同时锌的金融属性又比较强的背景下,锌价走势主要取决于欧债危机等金融事件的影响。综合来看,国内锌价在15000元/吨处会有较强的成本支撑。     

沪锌获得支撑 震荡格局不变

目前,沪锌大幅下挫后在17000元/吨附近维持震荡。内外锌库存水平持续保持高位以及下游终端消费疲弱使得锌价相对来说处于弱势格局之中,但近期南方地区电力供应紧张加剧使得锌价获得支撑,沪锌将继续维持区间内震荡。     

谨慎看待沪锌反弹高度

欧元区债务危机忧虑开始缓解,而美国经济复苏步伐放缓,美元暂时的回调给金属强烈支撑。成本支撑使得锌价底部抬高,但依靠中国库存的减少难以改变全球供应过剩的现状,趋势性上升缺乏基本面支持。目前锌成为又一投机品种,需谨慎看待沪锌的反弹。     

沪锌:区间震荡 防范风险

自2010年8月以来,LME三月锌在2000-2600美元/吨区间运行已有1年时间,2011年8月初,锌价又回到一年前的起点。价格下跌使沪锌风险快速释放,短期继续大幅下跌动能不足。中国经济增速减缓但稳定,锌的需求没有急剧恶化,估计未来两月需求回升将支撑沪锌收复部分失地。我们维持沪锌震荡观点。因欧美经济复苏乏力,运行区间有所下调。未来两个月锌主要区间16500-18000元/吨,LME三月锌区间2050-2400美元/吨。虽然我们估计沪锌区间震荡的可能性较高,并     

经济弱增长压制锌价

中国经济增长势头减缓,以及房地产的调控政策引发的需求担忧压制锌价,此外,去库存压力及美元指数走强也不利于锌价。在中国经济数据没有好转之前,锌价仍将维持弱势震荡,随着时间推移,下游消费厂商可能开始为三季度消费做准备,并开始在低位买入。6月锌价很可能触底回升,即使锌价再次下跌至14000元/吨附近,中长期买入的回报将高于风险。     

供需过剩 锌价涨势难以为续

在全球经济前景不容乐观且锌供需过剩情况仍十分严重的情况下,国际投行通过对锌注销仓单的把持给市场造成需求回升的假象并使得锌价连续五周出现回升,但这种价格回升之势并未获得有效支撑,存在较大不确定性与回落风险。     

旺季不旺 锌价受压

5月4日,中国央行发布报告显示其对通胀控制的决心与力度,以及欧美公布的经济数据表现弱于预期,导致国际原油、黄金和白银纷纷大跌,对金属市场形成重压。周内伦锌和沪锌跌幅均都高达5%以上,伦锌跌破60日均线,沪锌创3月下旬以来的单周最大跌幅,成交量大幅减少。锌库存持续增加显示消费无法消化过剩产能,这也对锌价形成了重压。消费旺季难让市场乐观美国的二次量化宽松政策将于6月结束,但最新公布的数据显示美国房地产市场和就业情况都未出现明显改善,同时,由于4月11日标普宣布把美国长期主权     

锌价走势依赖政策刺激

2012年,全球相对宽松的货币政策及各国刺激经济增长的努力或提振锌价。而全球经济增长减缓预期、欧债危机不确定性、锌库存过多等因素均对锌价形成压力。LME三月锌期货价格或在相对较低的区间运行,现货锌价也难有好的表现。预计2012年全球精炼锌依然供大于求而出现过剩,过剩程度不及2011年。由于近三年全球累积了大量的锌库存,2012年锌的过剩将进一步加大库存压力。全球经济增长减缓的预期、欧债危机的不确定性、锌库存过多等因素都对价格形成压力。不过全球相对宽松的货币政策及全球刺激经济增长的努力会提振锌价。     

锌价难有突破

锌市走势要看国际宏观面能否有效改善,国内相关基建项目能否落实以及是否有更多刺激政策出台也是关键。由于金属锌本身供需矛盾仍显尖锐,即使内需得以有效拉动,锌价也很难有大幅突破。预计2013年锌价仍保持宽幅震荡走势。     

供需矛盾难缓 锌价反弹路漫漫

随着矿山让利的逐步增加,冶炼厂成本降低获得一定喘息空间,但锌生产成本线的整体下移意味着以成本支撑为参照的锌价有了进一步下探的风险。尽管今年消费表现已明显好于去年,但仍不足以抵消供应增量带来的压力,这也制约了锌价反弹的力度和延续性。     

欧债风险缓和 锌价估值修复

全球锌的需求增长减缓,过多的库存令锌价承压。锌价持续下滑令中国锌冶炼商利润大幅下降甚至亏损,进而减少产量;SHFE库存在缓慢下降,估计四季度将继续去库存。欧债危机缓和及美国经济有转暖迹象可能推动锌价修复。     

沪锌或将区间运行

下半年,全球经济增速下滑但处于复苏阶段,锌库存将止住增长步伐而缓慢下滑,锌消费将回升。受益于消费回升和通胀稳步下滑预期,沪锌将得到提振;基于中国经济增速减缓预期、进口锌增加和库存压制,锌价或将区间运行。下半年全球经济增速下滑但处于复苏阶段。希腊债务近忧解除,美国提高债务上限,未来中国通胀稳步下滑和经济增长下降但总体保持稳定。中国精炼锌去库存开始,下半年库存将止住增长步伐而缓慢下滑。下半年消费回升,全年同比增长5%,产量同比增长2%-3%,进口增加。全年精炼锌过剩约15万吨。受益于下半年消费回升和通胀稳步下滑预期,沪锌将得到提振。预计沪锌可能回升到18500元/吨附近或更高。但基于中国经济增速减缓预期,进口锌增加和     

沪锌将探寻阶段性低点

全球流动性收紧预期令锌价承压,沪锌表现不佳。从季节性规律来看,锌市5月份维持弱势概率较大。锌产量增速超预期,供应压力令锌价难以提振。全球经济增速放缓导致需求放缓,锌消费依然疲弱,2季度锌价仍有下跌空间。     

锌金属已成过气明星

锌产量持续增加导致库存不断扩大,加之经济增长明显放缓,金属锌等需求将大幅减少,基本面疲弱令锌市场承压。笔者认为,下半年锌价仍将延续跌势,这是所有锌冶炼企业共同面临的困境,也是加速锌产业整合、进行行业洗牌的历史性机遇。     

全球经济疲软 锌价低迷难改

自7月初开始锌市再现疲弱，锌价在不太理想的全球经济数据打压下震荡下滑。随着锌价下跌，国内冶炼厂继续减产停产，国内库存下降，但内外比价抬升，进口买兴增加，加上锌的下游消费未见改善，难以支撑锌价反弹。     

沪锌或继续震荡调整

7月份以来,沪锌延续弱势格局。在国内整体需求尚未明显回暖,锌中端镀锌产量将放缓,终端房地产、汽车等行业拉动动力不足的情况下,锌价反转格局的条件尚未成熟,预计沪锌还将维持区间波动,震荡调整态势将延续。走势回顾:漫漫跌势中下方支撑开始显现伦三月锌与沪锌指数在今年1月至2月初出现了阶段性的强势反弹,仅仅一个月时间,分别从1807美元/吨、14461元/吨的低位上升至2220美元/吨、16326元/吨的相对高位,反弹幅度分别近23%、     

六月锌价承压 寻求有效支撑

全球经济继续保持稳定,美元振荡筑底,中国的供应增长明显放缓,中国的需求增长低迷,全球供应过剩压力沉重,地震对锌价的影响不大     

宏观不确定 沪锌难淡定

近段时间,沪锌创出年内新低。宏观经济不确定性加大,特别是欧债的发展将继续左右锌价走势,而基本面孱弱也放大了金融属性的效应。从基本面上看,供过于求的局面仍将维系,而成本等支撑因素在金融属性面前一切成为浮云。     

旺季不旺 锌价弱势依旧

9月伦锌延续上月跌势,月内多次刷新年内新低。全球宏观经济比较疲弱,欧债、美债打击投资者信心,国内资金流动性受控。全球锌市场依然过剩,未来锌价或继续走低;成本成为沪锌唯一支撑。预计锌价将维持低位震荡格局。     

基本面因素限制锌价运行空间

基于目前情况来看,对欧元区问题和对美国财政悬崖的担忧给市场带来的影响并不会很大,市场对全球经济放缓的担忧仍将凸显。通过分析,笔者认为基本面因素难以推动锌市上涨,也难以令锌价在短期大幅破位下跌。