浅议大商所争取国际大宗商品定价权的方向及途径

大宗商品定价权是一国经济影响力的关键体现之一,随着中国经济地位的提升以及中国目前经济发展状况,拥有大宗商品定价权对我国经济发展意义重大。大商所作为中国最大的农产品交易所,必须要在国际大宗商品市场发出自己的声音。基于国际大宗商品定价权的现状,分析了国际两大知名交易所的优势,提出我国大商所争取大宗商品定价权的方向与途径。     

我国场内衍生品市场发展现状的国际比较

我国场内衍生品市场建设已取得一定的发展成就,但与发达市场相比仍有较大差距,这是导致我国大宗商品国际定价权缺失的重要原因。本文从上市品种、市场规模、投资者结构、交易所、开放程度等方面比较分析了我国场内衍生品市场与境外发达市场间的发展差距,并为进一步发展我国衍生品市场、提升我国大宗商品国际定价能力提出了相关建议。     

期货市场促进了经济增长吗

期货市场的价格发现和风险管理功能有助于实体经济的发展,但期货市场在多大程度上影响了经济增长?本文基于国内外期货市场发展的实践,运用ADF检验、协整检验和格兰杰因果检验等计量工具,对期货市场与经济增长之间的关系进行了实证分析。结果表明,无论国际国内,期货市场对经济增长均具有重要的促进作用,我国尤为明显。同时,相对于商品期货市场,我国金融期货市场的发展一定程度上落后于现实经济的需求,有必要进一步大力建设完善。     

中国农产品期货市场国际影响力的实证分析

以大豆、玉米和棉花期货作为研究对象,实证分析了我国农产品期货市场的国际影响力。结果显示,2008年以来我国农产品期货市场的国际影响力短期内显著增强,但是美国期货市场在农产品定价权上依然有主导优势,对信息的反应也更为有效。国内相关农产品生产供给不足所导致的供需矛盾突出、进口被动大幅增加是我国农产品期货市场影响力提升的一个重要因素。     

期货价格、通胀预期与经济政策调控——基于中国商品期货市场的实证分析

大宗商品期货价格与市场价格指标以及经济政策变量的相关性日益增强,因此我们考虑期货市场是否可以提前反映市场价格波动以及宏观经济的整体运行状况,进而为宏观经济政策的制定和修正提供导向。本文通过协整检验、时差相关检验等方法,对美国及我国期货价格指数与通胀的关系进行实证检验,另外通过分析2007年金融危机以来我国在不同经济周期下期货市场与宏观经济政策的关系,对我国期货市场与宏观调控政策的关系进行实证分析及统计检验。结果表明:相比于其他经济指标,期货价格对于通胀走势有着更加显著及先行的影响,期货价格作为通胀预期的重要依据和指标是其他市场价格所不能替代的;我国期货市场既可以反映宏观经济政策,同时也对宏观经济政策的实施造成影响,其中,货币政策与期货市场之间的相互影响及反馈作用更大。在实践应用中,我们可以以大宗商品期货价格波动为"信号"来调控CPI进行通胀预期管理,从而为政府在制定和修正宏观经济政策时提供市场依据和参考,同时还可以通过大宗商品期货价格后期走势来检验宏观经济政策实施的效果。     

中国股票市场的大宗商品风险溢价——基于横截面检验的实证分析

大宗商品价格波动是企业面临的重大风险来源之一,而且相比中国股票市场,中国商品期货市场存在较强的参与约束,这影响了投资者对大宗商品价格风险的对冲。针对这一背景,在Boons、Roon和Szymanowska(2013)的基础上,采用实证资产定价的范式对中国股票市场上是否存在大宗商品风险溢价进行实证分析。实证结果表明:主板市场上的一些行业存在大宗商品风险溢价;中小板、创业板市场上存在大宗商品风险溢价。     

“放管服”改革背景下统筹推进原油期现货市场法制建设

在加快完善社会主义市场经济体制中,要加快要素价格市场化改革,放宽行业准入限制,完善市场监管体制。在"放管服"改革推进中,原油现货流通体制市场化改革深入,原油进口权和进口原油使用权改革有节奏、稳步推进,原油非国营贸易进口配额逐年增加。为掌握亚洲及全球原油定价基准,保障中国的能源安全,促进人民币全球化,中国原油期货于2018年3月26日在上海国际能源交易中心股份有限公司上市交易。中国原油期货的推出,可以弥补亚太地区原油定价权的空白,真实地反映中国原油的供需情况,从而改变我国在国际原油定价权方面的劣势,保持我国经济长期健康稳定增长。要统筹协调原油现货和期货交易的法律法规、管理体制建设和改革,让原油现货和期货市场协调发展,互相促进,共同建立起市场化、法治化、国际化的原油流通法律法规体系。     

我国建设铁矿石国际定价中心问题研究

我国钢铁行业虽然发展迅速,但对于铁矿石始终缺乏定价话语权。当前,铁矿石市场正处于由协议定价向市场化定价的过渡期,铁矿石定价方式正在发生变革。从历史上看,大宗原材料商品的定价方式最终都会走向期货市场定价这一最终阶段。因此,应积极依托大连商品交易所的铁矿石期货,发挥既有优势,依照"三步走"战略,将我国的铁矿石期货由国内贸易定价基准发展为区域定价中心进而最终建设成国际定价中心。     

政策变动下我国大豆期货市场的价格发现功能研究

期货的价格发现功能是检验期货市场有效性的发展水平的有效方法。本文通过选择中国大豆现货,大连期货交易所黄大豆2号期货和芝加哥交易所大豆期货合约的价格,采用VAR族模型,Granger检验和方差分析法来探讨在不同政策变动下,如大豆定价市场化和中美贸易战,对大豆期货市场价格发现功能发挥的影响。结果是我国大豆期货价格发现功能有一定程度的发挥,中国大豆期货市场定价权有所提高,但价格信号作用不够强,且受政策变动影响较大,我国大豆期货市场仍有较大的可提升空间。     

我国有色金属矿产品期货市场现状研究

国际矿产品期货市场主要可以分为三大类:国际贵金属期货市场、国际能源期货市场和国际有色金属期货市场,本文以有色金属矿产品期货市场为研究对象,简要介绍了国际有色金属矿产品期货市场特点、总结了我国有色金属矿产品期货市场发展过程,分析了我国有色金属矿产品期货市场在市场经济发展中的重大作用,并呼吁,要努力实现有色金属期现市场深度融合,最终增强我国有色金属行业的国际竞争力和定价话语权。