浅析私募股权投资中对赌协议的法律规制

近年来私募股权投资机制在我国越发活跃,对赌协议作为私募股权投资机制重要组成部分,逐渐被中国企业所使用。但从我国企业运用该机制的案例看,出现了很多问题,这主要是因我国对对赌协议的法律规制不足。因此,本文从私募股权投资和对赌协议特点出发,对对赌协议所出现的法律问题进行分析,并从立法、对赌协议条款设置和监管三方面对对赌协议进行法律规定,从而促进赌协议发挥积极作用。     

“对赌协议”适用之本土化思考

对赌协议是私募股权投资中倍受青睐的一种投资方式。本文试图从民法理论出发,分析对赌协议的法律性质,通过对赌协议的性质分析其合法性,并结合相关制度提出完善对赌协议的建议。     

私募股权投资“对赌协议”会计处理——基于货币补偿和股权回购两方面

<正>一、引言近年来,随着内部融资有限、金融机构融资不易等原因,越来越多的企业寻求PE投资机构融资,而对赌协议伴随这项融资活动产生。目前我国有关对赌协议会计处理探讨的文献不多,在对赌协议性质确认探讨方面,有的学者认为对赌协议是一项权益工具或金融负债,而大部分学者认为对赌协议是一项混合金融工具,分拆为主合同和嵌入衍生工具分别进行确认处理。我国对赌协议通常只涉及财务绩效和股权,会计处理也是针对货币补偿和股权回     

论对赌协议的法律效力

正近年来,随着私募股权投资的发展,在投资中签订对赌协议已成为一种常态。然自对赌协议在国内投资领域使用之日起,对于其法律效力就存在诸多争议。司法实践中,不同地区、不同级别的法院之间,法院与仲裁机构之间,对于其效力的认定亦存在差异,故本文在对不同观点进行分析的基础上,就对赌协议的法律效力提出笔者的见解。对赌协议在我国的产生由于投资人与被投资企业、被投资企业的原投资人之间信息的不对称,或被投资企业及原投资人可能为融     

民商法原则中对赌协议的分析

随着这些年来我国投资活动规模的日益扩大化,“对赌协议”参与投资领域的频率也越来越高。企业在投资实践中,如果能对赌成功,就能收到可观的效益,但如果稍有差池对赌失败,风险也会很大,甚至为此付出很惨重的代价。对于对赌协议,我国目前的法律条例中并没有相关明确的规定,导致了各种有关对赌协议的法律问题层出不穷。     

从证券及司法实践看补偿承诺在股权投资中的适用——兼论“对赌协议”的法律效力

随着资本市场快速发展和监管政策调整变化,投融资业务创新步伐不断加快,新业务模式层出,在满足市场参与者投融资需求的同时,由于基础制度规范缺失,也面临越来越大的法律合规风险。对赌协议作为保护投资者利益的一种期权形式在股权投资实务中被广泛运用。基于实证考察,对对赌协议运用方式及不同环境下行为效力进行分析讨论,以期为金融业务创新过程中法律风险防范提供意见和建议。     

对赌协议条款设计与分析——基于蓝色光标并购博杰广告案例

企业并购中并购方签订对赌协议是为了防范因信息不对称、估值、经营整合等产生的风险,但对赌协议的实质是风险的转移,由一种风险转换成另一种风险。对赌协议一旦运用设计不得当,会使双方利益俱损,违背了风险防范的初衷。因此,对赌协议的有效设计显得十分重要。本文在说明签订对赌协议可能存在的风险点后,以蓝色光标并购博杰广告中的对赌协议设计为具体案例,通过分析其防范风险的条款设计合理之处,并提出相关建议为以后更多企业签订对赌协议提供借鉴思路。     

企业合并中对赌协议会计处理比较分析

<正>对赌协议源于美国,本文阐述了美国会计准则中对赌协议的会计处理的发展变化过程。对比了中美在企业合并中对赌协议的会计处理的异同,探讨了中国企业合并中对赌协议会计处理的现状及难点,美国对赌协议的会计处理方法在中国的适应性。一、企业合并中对赌协议分析(一)对赌协议定义及分类对赌协议是指收购企业和被收购方在达成收购协议过程中,交易双方就未来可能出现的不确定事件做出的一种约定。如果协议中事先约定的事件发     

不完全合约理论视角下企业并购估值调整机制研究

对赌协议作为常用的估值调整机制,在投融资活动、公司并购活动等都有运用,在公司并购中,并购方更重视的是并购后带来1+1>2的溢出效应。然而实际案例中很多对赌协议的业绩承诺方常常会输掉对赌,以往此类研究一般仅从条款或被并购方的角度发掘对赌失败的原因,采用理论做系统分析影响对赌成败关键因素却较少。本文采用不完全合约理论框架选取具有代表性的公司并购案例中的对赌协议进行研究,分析导致对赌协议不完全的重要因素以及削弱协议不完全性可采取的对策,并总结相关经验和启示,以期对未来并购附加对赌协议提供借鉴和参考,使对赌协议真正发挥估值调整作用。     

关于股权投资并购过程中的业绩对赌的探讨

近几年来,伴随着国际风投大量投资于中国的成长型或拟上市企业,业绩对赌协议逐步进入国人的视野并成为国内股权投资并购案例中的热门话题。文章在简要介绍了其概念、分类的基础上,分析了业绩对赌对于股权投资并购交易的积极作用及其业务实质和相关会计处理,就投资企业在设计业绩对赌协议及后续履约过程中需注意的事项进行了探讨。