近三年我国实施积极的财政政策

1998年下半年增发1000亿元国债，专项用于基础设施建设，并向国有商业银行增发2700亿元国债，用于补充国有商业银行的注册资本金；　　1999年在年初预算安排发行500亿元国债的基础上，又增发600亿元长期国债，专项用于增加投资和技改贴息，较大幅度地增加了城镇低收入居民的收入，提高了机关事业单位职工工资；　　2000年，年初预算安排发行1000亿元长期国债，下半年再增发500亿元长期建设国债。近三年我国实施积极的财政政策     

货币政策对国债收益率曲线的影响及传导机制研究

在对国债收益率研究文献进行系统性梳理的基础上,采用主成分分析、Granger因果检验等方法,分别研究数量型和价格型货币政策工具对国债收益率的影响及其传导机制。研究显示,无论是数量型还是价格型货币政策工具,对国债收益率的短端影响均强于长端;国债收益率在货币市场上的传导效果"优良",而在资本市场上的传导效果"微弱"。基于上述结论,提出应关注短期收益率与长期收益率的关系,将着眼点放在整条国债收益率曲线上,并从发行环节和交易环节多途径提高市场的广度、深度以及流动性,健全国债收益率曲线。     

房企发债进行时

<正>房企发债,利在何处?债券市场又能否成为继股市之外房企的另一重要融资地?频频拿地、收购项目,实力房地产商并未因当下的宏观调控而放缓脚步,但快速扩张也带来了巨额的资金渴求。在这一背景下,银根收紧政策使得银行信贷的融资老路日趋艰难,上市房地产公司增发股票最近又受到限制,越来越多的房地产企业开始尝试发行公司债。房企发债,利在何处?债券市     

集合融资——中小企业发展助推器

2007年深圳市20家中小企业集合发行的10亿元"07深中小债"面向境内机构投资者正式发行,"07深中小债"成为中国首只由中小企业捆绑发行的债券,债券在发行当天既全部发售完毕。尝到甜头后,中小企业又相继联合发行集合票据以及集合信托进行融资。初步尝试的成功,使集合融资模式得到广泛关注,已然成为解决中小企业融资难的一大成功创新。但近两年来,集合融资发展势头减弱,企业新发行的集合融资工具更是寥寥无几,难道集合融资不能再助推中小企业发展了吗?文章从现阶段发行的中小企业集合债、集合票据以及集合信托出发,综合分析中小企业集合融资实例,从正面探讨集合融资创新模式的积极意义,分析集合融资遇到的困难,并提出相应的改进建议。     

货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架中金融期货市场的作用研究

党的十九大报告明确提出"健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架"。境外成熟市场发展经验表明,以金融期货市场为例的金融要素市场,在货币政策和宏观审慎政策调控框架下能发挥明显的积极作用。在2008年美国次贷危机期间,美国VIX指数(波动率指数)期货成为宏观政策调控的预警指标,标普500股指期货和10年期国债期货市场通过发挥风险管理功能,有利于提升宏观审慎政策的稳定效果。在2015年股市异常波动期间,我国股指期货市场配合国家宏观政策调控,在分流股市抛压、提供市场流动性方面作用显著。在2016年债市大幅波动期间,我国国债期货市场提前反映市场信息,释放市场险情信号,为货币政策及时调整争取了宝贵的时间。国债期货还有利于完善国债收益率曲线,提升货币政策利率传递的效率。我国国债期货上市以来,对增强国债现货市场流动性、健全国债收益率曲线也起到积极作用。下一步,为健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,需要进一步完善金融期货和期权产品体系,加快推进机构投资者利用金融期货避险工具,推动商业银行、保险公司等持债主体参与国债期货市场,继续加强金融期货市场自身风险防控,夯实金融市场风险管理基础。     

推进西部地区地方政府债券发行的思考

地方债，是国债的补充形式，有利于弥补地方财政支出不足；地方政府需求推动地方债券市场的发展；较强的市场承受力使西部地区发行地方债券成为可能；地方债券市场的开放和发展已经具备较好的外部环境；保证“稳增长”大局；摆脱对土地财政的过度依赖；给地方政府一个匹配资金流的工具；可缓解中央财政压力。     

武汉地产集团:成功进军国际资本市场

正2018年8月10日,武汉地产开发投资集团有限公司美元债正式在香港证券交易所(HKEX)挂牌上市,发行规模4.3亿美元,票面利率5.7%,为湖北地方国企中境外债发行单笔规模最大,且综合成本显著低于同期同类型其他企业。这标志着武汉地产开发投资集团有限公司成功进军海外资本市场,从依靠国内资本市场的"单车道"进入了境内外融资协调发展的"双车道"模式。     

中资银行海外业务提速 人民币债券加拿大受欢迎

<正>"加拿大一些地方政府对于发行人民币债券较有兴趣,还有一些省份也在沟通之中。"中国银行加拿大分行公司金融总裁焦量近日表示。继去年底加拿大不列颠哥伦比亚省(简称"BC省")发行人民币债券后,中资银行也正在加紧开发其他政府客户,并积极布局海外各项业务。焦量表示,加拿大一些地方政府的评级信用好,因此融资的利率会比较低,随着中加两国贸易合作的快速增加,加拿大在发行人民币债券上具有优势。去年BC省成功发行总额25亿元人民币为期一年的债券,由于该省政府债信评级为AAA,市场反应热烈。其中近六成买家来自亚洲,四成     

专项债推动城市基础设施建设的思考

2020年全国人大批准新增地方政府专项债券3.75万亿元,同比2019年增加1.6万亿元.随着专项债金额逐年增加,如何利用专项债开展城市基础设施建设,将成为城市发展建设的重要课题. 一、专项债概念 (一)专项债的由来 2014年9月21日,国务院以国发〔2014〕43号印发《关于加强地方政府性债务管理的意见》首次提及"专项债",要求地方政府一般债务和专项债务规模纳入限额管理,需要国务院确定后报全国人大或其常委会批准,并对一般债券和专项债券进行了定义 一般债券:没有收益的公益性事业发展确需政府举借一般债务的,由地方政府发行一般债券融资,主要以一般公共预算收入偿还.     

千亿国债增发 建材商机多多

党中央、国务院日前决定增发1000亿元国债用于加快基础设施建设,以刺激国内需求,拉动经济增长,这个决定业经九届全国人大常委会第四次会议通过。增发的千亿元国债给建材行业提供了多多商机。这种商机道德体现在1000亿元国债所将带来的的相关产业规模。此次由财政部向国有商业银行增发1000亿元国债用