中国房地产企业海外融资与宏观风险实证研究

近年来以房地产公司为代表的中国企业在海外发行美元债券和票据融资的频率与额度屡创新高,引起了社会各界的广泛关注,目前房地产市场的走弱已成为中国经济下行的重大压力之一。从中、美两国的宏观经济视角建立基于利差、汇率和私人无担保外债的VAR模型,用定量手段分析出中国企业集中发行美元债券融资现象产生的原因在于前些年人民币兑美元的持续升值和较大的中美利差,并且揭示了这种融资模式在当前中美经济周期不同步的情况下潜在的货币错配风险。研究认为,中国房地产企业应当加强对宏观经济环境的研判能力,并据此调整自身负债结构以避免经营绩效的恶化,逐步降低杠杆率尤其是以美元计价的负债在企业负债中的比例。     

货币政策、信贷歧视与企业间商业信用

紧缩性货币政策下,当公司要求供应商为其提供商业信用形式的融资支持来替代收缩的银行信用时,就会形成货币传导的商业信用渠道。利用2001—2010年制造业上市公司的面板数据,实证检验了商业信用渠道的存在性,以及这一渠道是否会抵消货币政策的效力;而由于信贷歧视的存在,货币政策对不同产权性质企业间商业信用效应大小具有异质性,易受信贷歧视的非国有企业更加明显。     

基于层次分析法的中小环保企业融资策略研究

中小环保企业的规模与行业特点导致其融资过程面临各种困难。将层次分析法(AHP)运用到融资决策中,定性和定量结合分析中小环保企业融资渠道的最优决策选择。最后结合层次分析法的应用过程,分析了各融资渠道出现的问题并提出了可行的解决方案。     

辽宁省金融支持实体经济存在问题及对策建议

伴随全国金融支持实体经济工作的开展,辽宁省也已全面进行并取得一定成绩。但是,在发展过程中,仍存在融资渠道窄,金融总量小,金融产品单一;服务质量欠佳;货币存量与实体经济融资规模不匹配;实体经济融资结构失衡,直接融资比重低;小微企业服务效果差,承贷基础差等问题,并针对这些问题提出相关对策建议。     

世界货币政策制度比较

为了提高中国货币政策传导机制的有效性和可操作性,我们应稳步推进利率市场化和货币市场建设;加快发展资本市场,转变和回归其合理定位;加大金融机构改革力度,调整和完善货币政策体系,加强货币政策和其他宏观经济政策的协调配合。     

货币紧缩对不同制度环境下房地产企业商业信用融资影响研究

为调控房地产市场,央行实行了一系列的货币政策。统一的货币政策在传导过程中受到区域制度环境的影响,对企业的商业信用融资产生区域差异。运用含有交互项的回归方法分析制度环境对房地产企业商业信用融资的影响以及货币政策调整对各地区企业商业信用融资的作用差异。研究发现政府干预程度、金融发展水平、法律健全程度三者相互作用影响企业商业信用融资的规模;在货币政策紧缩时,市场化程度高的地区商业信用融资的额度增加。分析结果丰富了货币政策与企业行为的互动关系。     

货币政策、内控质量与投资效率研究

文章以我国沪深A股民营企业2007—2016年的经验数据为研究样本,基于"货币政策传导理论""信贷配给理论"和"委托代理理论"等理论,深入探讨货币政策影响民营企业融资约束的路径,考察不同内部控制情境下货币政策对民营企业投资效率的影响,得出如下结论:相比于宽松的货币政策,紧缩的货币政策通过信贷渠道和货币渠道影响企业的融资约束,导致民营企业的融资约束增大,在控制投资机会的情况下,融资约束越大,民营企业的投资效率越低,而高质量的内部控制可以缓解银行与民营企业之间的信息不对称,从而抑制紧缩货币政策引起的投资效率降低。     

企业应对利率变动的财务策略

利率是货币资金的价格,也是国家执行宏观经济政策的一种重要工具,对一个国家经济生活的方方面面有着重要的调控作用。在我国。除了市场供求关系变化导致的随机波动外。货币市场利率主要受到政府宏观调控政策的影响,这使货币市场利率带有较高的系统性风险。因此。货币市场利率的波动将给企业带来很高的利率风险,使它们可能遭受财务上的重大损失。如何采取适当的财务政策规避货币市场利率风险成了企业不得不面临的问题。     

“短期融资券”缓解房企资金链紧张

房地产企业的两大主要融资来源信贷和股市均出现危机后,各种可能的融资途径均被广泛探讨,基于货币市场的短期融资券作为一种短期灵活的直接融资方式亦应得到房企和业内的进一步关注     

中国影子银行影响下货币政策传导机制风险研究

伴随着经济发展,非金融机构业务扩张,影子银行日益膨胀,游离在货币政策传导机制之外。影子银行拥有不完全信息高地优势,影响了信贷合约的性质,提高了非均衡配给的概率,使企业内源性融资和外源融资成本出现差异[1]。经济生活中出现的融资难、融资贵现象越演越烈,很有必要对货币政策工具、操作目标、中间目标及政策目标作一探讨。