公司治理结构、市场化程度与IPO业绩变脸——基于我国A股IPO上市的342家企业数据

以2014—2015年我国A股IPO上市的342家企业为研究对象,对照上市企业IPO前后共四年的盈利能力、成长能力、营运能力和偿债能力,发现我国A股市场存在IPO业绩变脸现象。随后从公司治理结构的视角探究IPO业绩变脸的内在因素。研究发现,董事会规模、监事会规模与IPO业绩变脸显著正相关,高管人员持股比例和S指数对IPO业绩变脸显著负相关,市场化程度在一定范围内调节了公司治理结构与IPO业绩变脸的关系。研究结论为有效发挥公司治理结构在IPO业绩变脸中的作用提供了企业治理启示。     

反向购买借壳上市方案选择与设计思考

<正>并购重组是企业优化生产资源的重要手段,也是盘活企业资产的重要途径。反向购买借壳上市是并购重组方式之一。反向购买是一种借壳上市(或买壳上市)的渠道,即反向购买最终的目的是非上市公司股东曲线上市,是与直接上市IPO(首次公开发行)相对应的上市途径。随着我国资本市场的不断完善以及并购活动的不断发展,反向购买借壳上市已经发展成为股票首次公开发行(IPO)的合理替代方案。但对中国企业来说,反向购买是西方"舶     

上市公司IPO抑价发行的实证研究

本文结合国内外主要研究理论与我国实际情况来分析IPO抑价的影响因素。以2011年6月-2014年6月的487只上市公司新股为样本数据,采用多元线性回归方法进行实证分析。通过分析各影响因素对IPO抑价的影响路径,为新股发行市场的稳定发展做出相应的建议。     

创业板上市公司超募资金使用与业绩评价研究

文章以2009年第一批在创业板上市的28家上市公司为研究对象,对超募比率以及超募资金投向与公司IPO后四年业绩之间的关系进行研究,结果显示,超募资金的多少以及投向与公司经营业绩不存在显著相关性。在对结果进行分析的基础上,从财务管理的视角提出遏制超募资金以及对超募资金进行监管的政策建议。     

房地产企业的资本结构影响因素实证研究——基于多元回归分析法

本文通过wind数据库选取了124家房地产上市企业2014年数据,采用多元线性回归方式实证分析了影响房地产上市企业的资本结构的主要影响因素。实证分析结果表明,获利能力与资本结构呈负相关关系;企业规模与资本结构呈正相关关系;资产担保价值与资本结构呈负相关关系;公司成长性与资本结构无关。     

创业板IPO效应的代理问题研究

中国创业板上市公司IPO后业绩下滑现象即IPO效应普遍存在,文章从双重代理理论寻求IPO效应的解释。以2009年至2010年在创业板上市的98家公司为研究样本,以管理层持股表征第一类代理问题、大股东控股比例表征第二类代理问题,验证代理问题与IPO效应的关系。研究结果发现:管理层持股比例对IPO效应的影响存在区间效应呈倒U形;大股东控股比例与IPO效应存在显著正相关关系。研究结论为公司所有者采用股票期权的公司治理提供了参考,并提请IPO监管部门注意审核大股东持股比例状况。     

借壳上市及再融资中的市场时机分析

IPO具有严格的审核标准,借壳上市再融资成为资金需求量巨大的快递企业做大做强的有效途径。在借壳上市过程中,通常会涉及市场时机问题,市场时机对企业并购方式、支付方式、定增价格和定增对象都会产生一定的影响,对市场时机的有效分析能够促进企业借壳上市再融资交易的顺利进行。因此,本文以圆通速递借壳大杨创世上市再融资为案例,对交易开展过程中的市场时机以及取得的经济效果进行分析,并得出相关结论与建议。     

资本结构对企业价值影响实证研究——基于肇庆市与广东省上市公司数据的对比分析

利用肇庆市上市公司2008—2017年面板数据,采用多元线性回归模型,研究肇庆市上市公司资本结构对企业价值的影响,并与广东省上市公司进行差异比较。研究结果表明:肇庆市上市公司的资产负债率与企业价值呈显著负相关;肇庆市上市公司的流动负债比率与企业价值呈显著负相关。其主要原因是肇庆市上市公司资产负债率较低、负债结构不合理、流动负债占比过高,从而引起较大财务风险。建议肇庆市上市公司应重视资本结构的优化,积极调整资本结构和负债内部结构,发挥财务杠杆积极效应。     

建筑企业IPO盈余管理研究

过度IPO盈余管理,不但会导致企业上市后业绩"变脸"、股民受损,同样也会损害企业品牌。准备上市的建筑企业应理性看待、科学认识、适度进行IPO盈余管理。IPO盈余管理能够使得企业更顺利上市且股票卖个好价钱。IPO公司为了在发行价格询价过程中取得一个更高的发行价格,就会对IPO前若干年特别是前一年的经营业绩进行盈余管理,即提高IPO前一年的净利润来虚增公司在     

西藏上市公司债务结构与经营绩效关系的实证研究

上市公司的债务结构与其经营绩效之间在逻辑上存在着一定的密切关系。我国西藏上市公司的债务结构及其经营绩效有其特殊性。本文利用多元线性回归模型,对西藏上市公司债务结构的选择对其经营绩效的影响进行了实证检验。实证结果得出:西藏上市公司有息负债率与经营绩效负相关,无息负债率与经营绩效正相关。最后在实证分析的基础上指出西藏上市公司债务结构中存在的问题,并指出有息负债的融资方式的判断、选择和创新对西藏上市公司来说仍非常重要。