香港离岸人民币市场的最新发展及未来挑战

随着跨境贸易人民币结算业务的开展,离岸人民币业务规模迅速扩大,以香港为中心的人民币离岸市场已初步形成。目前,香港市场人民币存量快速增长,人民币债券市场、人民币货币市场、人民币外汇市场发展迅速。但在未来的发展中,香港市场仍存在诸多不足。应继续扩大人民币"走出去"的规模、推进在岸金融市场化改革、加强人民币离岸市场之间的合作、加快金融创新,以保持香港离岸人民币市场的良性发展。     

离岸与在岸人民币市场利率联动效应研究

本文分析了离岸人民币市场与在岸人民币市场利率联动的机制,并运用VAR模型等定量的方法检验了香港离岸人民币市场与在岸人民币市场的联动关系。实证结果表明:离岸与在岸人民币市场的利率联动效应已经初步存在,但存在较明显的单边效应,在岸人民币市场对香港离岸人民币市场有显著的引导关系,反之不成立。据此,本文认为应从提供足够的离岸人民币存量、促进离岸人民币需求从投机转向投资等方面加快离岸人民币市场建设,还应从政策层面逐步放开离岸和在岸人民币市场的利率管制。     

人民币国际化进程中对离在岸市场资金流动的思考

人民币离岸市场发展是我国推进人民币国际化战略的重要组成部分。在人民币离岸市场快速发展、离在岸市场资金流动规模不断增大背景下,通过全面分析人民币离在岸市场资金流动的渠道,以及大规模人民币离在岸市场资金流动可能产生的潜在风险,探寻如何协调人民币离在岸市场的资金流动关系,防范人民币离在岸市场资金流动对金融稳定的不利冲击。     

利率市场化背景下政策利率传导的时变特征分析——基于TVP-VAR模型的检验

自2006年以来我国不断推进利率市场化,这是否促进了政策利率的传导有待研究和探讨。通过构建时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型,运用2006—2016年月度数据检验了利率市场化背景下我国政策利率传导的时变特征。实证结果表明:从整个样本期的变化趋势来看,在利率市场化的背景下,作为政策利率的货币市场利率向贷、存款零售利率和债券收益率的传导效果显著增强。2010年到2013年,理财产品收益率、贷款利率、公司债收益率对政策利率变动的短期(滞后一期)响应经历了持续上升过程,传导效果增强区间与利率市场化快速推进阶段较为一致;2013年贷款利率浮动下限取消后,贷款利率的当期反应由零转变为负向,滞后期反应持续为正,理财产品收益率反应持续为正向,但反应峰值由当期变为滞后一期;2015年存款利率浮动上限取消后这一模式继续保持,正负向反应峰值都有增加趋势。     

房地产市场信息有效性分析——来自香港的实证检验

以香港房地产市场作为研究对象,在长期均衡模型和误差修正模型的基础上,通过构建一个两阶段测量模型,检验市场信息半强式有效性。实证分析结果显示,香港房地产市场的半强式信息有效性假设在0.01的显著水平被拒绝,其长期均衡价格与租金指数、房屋交易量和家庭收入水平三者线性相关;房价与长期均衡状态的偏离仅部分地被修正,市场中信息并未得到充分、及时的反映。     

人民币汇率波动对我国货币政策的影响——基于VAR模型的实证研究

在介绍相关理论和研究文献的基础上,基于2005—2014年我国人民币汇率和货币供应量的数据,利用VAR模型及脉冲响应函数,对人民币汇率对货币政策的影响进行实证研究。结果表明,人民币汇率和货币供应量之间在长期和短期都存在一定的均衡关系,人民币汇率波动对我国货币政策有很大影响。基于结论提出中国人民银行应该有效监控我国货币存量和发行量,尽量减少由于货币量过多或者过少而引起人民币汇率波动的政策建议。     

基于VB的HCD110型振动冲击夯动态仿真

介绍了HCD110型振动冲击夯结构及运动分析模型，对其运动过程的动态仿真技术进行了研究。采用Ⅷ语言编制的冲击夯动态仿真程序，可在窗体上显示快速冲击夯的运动数据及实际工作状态，达到较高的可视化效果。提高了冲击夯的设计效率，为振动冲击夯的数字化设计和改进提供了依据。     

基于VB的HCD110型振动冲击夯动态仿真

介绍了HCD110型振动冲击夯结构及运动分析模型,对其运动过程的动态仿真技术进行了研究。采用VB语言编制的冲击夯动态仿真程序,可在窗体上显示快速冲击夯的运动数据及实际工作状态,达到较高的可视化效果。提高了冲击夯的设计效率,为振动冲击夯的数字化设计和改进提供了依据。     

人民币汇率变动对中美贸易的影响——基于汇率传递效应的视角

本文通过使用修正的马歇尔—勒纳条件作为判定式,对人民币汇率变动对中美贸易影响进行了实证分析。结果表明:人民币对美元汇率的升值并不能改善中美贸易失衡。中美贸易失衡的根本原因在于中美之间的出口政策不对等,改善中美贸易失衡未必需要使用汇率工具。     

强制分红政策、倒逼效应与公司绩效——基于DID模型的实证检验

强制分红政策可以对上市公司产生一种倒逼机制,激励它们在长期内以绩效提升来迎合股东的股利偏好和监管部门的政策要求,并以此确保股利信号的真实性。基于2007—2017年非金融类上市公司基本数据,本文运用双重差分模型检验了强制分红政策对公司绩效的影响。结果显示,强制分红政策能够显著提升公司绩效,尤其是对于主板市场和财务风险较小的公司而言,这一影响机制更加显著。同时,中介效应检验结果发现,公司资产负债率能够部分中介强制分红政策的倒逼效应,激励上市公司提升绩效。因此,政府在鼓励上市公司自觉分红的同时,还应该适度采用强制分红政策,助推资本市场的繁荣发展。     

基于BEER模型的人民币均衡汇率研究

自2005年7月我国汇率改革后,人民币持续升值。2014年2月到3月中旬,人民币兑美元汇率下跌创下5年内最大跌幅2.6%,引发国际上各方舆论。在当前形势下,科学合理地评估人民币均衡汇率水平,具有重要的现实意义。在分析总结均衡汇率理论的基础上,选择适合我国国情的行为均衡汇率理论(BEER),采用1994—2014年的月度数据,通过协整检验建立了人民币均衡汇率模型和误差修正模型,测算出人民币实际有效汇率总失调程度,结果表明不存在大幅高估或低估。     

人民币升值对江西FDI影响实证研究——基于VAR和ECM模型的分析

人民币升值会对吸收FDI产生影响。在分析人民币升值背景下,江西吸收FDI的现状和主要特点的基础上,根据变量间的关系建立VAR模型和ECM模型,分析了人民币升值及汇率波动对江西FDI的影响。通过实证分析发现,人民币升值对江西FDI的短期影响效应并不显著;但是从长期影响来看,人民币升值对江西FDI存在持续显著的负面影响,人民币每升值一个百分点,江西实际利用外资金额将减少2.57个百分点。这些研究结论和启示将在人民币持续升值的背景下,为江西制定更加合理的招商引资政策提供理论依据和经验借鉴。     

引入基差影响因素的套期保值模型优化与效用对比分析——以中国大豆加工与经营企业为例

中国是全球最大的大豆进口国,国内大豆压榨企业在用境外定价中心的期货合约进行套期保值时,面临较大的基差风险。现有套期保值模型中,多将基差作为套期保值模型的不可观测变量,这与大豆压榨企业现实需求不符。为此,将基差影响因素中可解释部分引进套期保值模型,得到基差调整后的套期保值比率和套期保值有效性。运用Copula-GARCH模型实证分析后发现,引入基差影响因素的套期保值模型效果大多数优于原有套期保值模型,这对我国压榨企业的套期保值实践具有重要的指导意义。     

“加压法”在手术室年轻护士培养中的应用

目的:探讨"加压法"在培养手术室年轻护理人员中的方法和效果。方法:对手术室年轻护士从理论学习、操作培训、训练考核3大板块进行全方位"加压法"培训,考核培训后效果。结果:培训后,手术室年轻护士在技术操作、发现问题、解决问题、配合协调能力方面得分均高于培训前,专科技能、急救技能、理论知识考核成绩均高于培训前,培训后手术室医生对手术室护理工作的满意率高于培训前,比较差异均有统计学意义(P<0.05)。结论:"加压法"可以有效的提高手术室年轻护士的综合能力,值得推广。     

中国企业跨国并购对制造业部门创新绩效的影响——基于超越对数随机前沿模型的实证分析

将BVD (Zephyr)统计的中国企业跨国并购数据与28个制造业行业合并,利用2000～2017年制造业行业层面的面板数据实证检验跨国并购能否促进行业技术创新效率。通过理论与实证分析,得到以下结论:(1)中国企业跨国并购能够显著提高行业的技术创新效率,并且存在行业之间的溢出效应;(2)不同动机的跨国并购对行业技术创新效率的影响存在差异,技术搜寻动机的跨国并购对创新效率的影响最为突出;(3)无论是高新技术还是非高新技术行业,企业跨国并购行为对行业技术创新效率均有显著的促进作用。但是,中国企业跨国并购的创新效应主要针对专利创新产出,对产品创新产出绩效的影响并不显著。     

人民币汇率波动对云南—缅甸边境进出口贸易的影响

构建有关云南省对缅甸边境进出口贸易的结构性向量自回归(SVAR)模型,运用Johnson协整检验、格兰杰因果检验以及误差修正模型进行实证分析。实证研究表明:人民币汇率波动与云南—缅甸的边境进出口贸易之间存在长期稳定关系,人民币汇率波动对云南—缅甸的边境贸易进出口具有正向影响,并且对云南—缅甸的进口影响要大于对出口的影响。     

思维方式变革与农学发展

农业科学的发展同人类思维方式的变革有着难分难解的联系。中国传统哲学的系统整体观广泛渗透到传统农业生产的实践和农学理论之中,而近代农学则从因素分析着手推动农业的进步,机械分析论色彩明显,现代农学正面临新的理性选择,系统综合的思维方式,将有助于现代农业形成更大的负荷能力和更好的生态循环。     

343例复发性流产再次妊娠的妊娠结局影响因素分析

目的:研究中山大学附属第三医院妇产科就诊的再次妊娠复发性流产病例的妊娠结局影响因素,从而为临床诊治提供参考依据。方法:收集2007年10月-2017年9月中山大学附属第三医院妇产科门诊或住院部诊治的复发性流产再次妊娠妇女的临床资料,将病例按照妊娠结局分为流产组和活产组。将活产组和流产组先兆流产症状、孕早期宫腔积液、夫或妻染色体异常、先天性子宫发育异常、后天性子宫病变、宫颈机能不全、生殖道感染、内分泌因素、APS抗体阳性、不明原因等项目进行比较。结果:流产组先兆流产症状、孕早期宫腔积液、染色体异常、先天性子宫发育异常、宫颈机能不全、APS抗体阳性6个项目中的比例均高于活产组,差异均有统计学意义(P<0.05)。将以上6项有统计学意义的因素作自变量行Logistic二元回归分析,发现先兆流产症状(X_1)、孕早期宫腔积液(X_2)、宫颈机能不全(X_5),进入最终方程,它们的P值分别为0.02、<0.001、0.01,OR值即Exp(B)分别为2.12、9.76、2.97。结论:RSA患者再次妊娠时,出现先兆流产症状、孕早期宫腔积液是再次流产的预测指标;而合并染色体异常、先天性子宫发育异常、宫颈机能不全、APS相关抗体阳性者可能易发生再次流产,其中宫颈机能不全是RSA妇女再次妊娠流产的独立危险因素。     

太原市中心型城市建设的路径研究

大数据背景下,创新驱动战略成为经济发展的主要推动力量,依靠大数据分析及科技创新也成为太原市经济建设和社会发展的重要路径。因此,本文结合太原市的发展现状以及大数据战略的突出优势,针对太原市经济、社会发展过程中存在的问题,提出了大数据背景下太原市中心型城市建设的具体路径,以进一步促进太原市经济、社会的繁荣发展,从而更好地践行"中部崛起"的宏伟战略。