基于随机森林-支持向量机的企业债主体信用评级研究

企业债券是我国资本市场的重要组成部分,而信用评级是企业债券市场快速发展的基石。由于企业债券信用评级具有小样本、非线性、高维数等问题,传统的评级方法并不能很好地适用。采用新的机器学习方法即随机森林来对评级指标体系进行特征选择,在此基础上建立基于随机森林-支持向量机的企业债主体信用评级模型。选取120家在上海和深圳证券交易所以及银行间债券市场发行企业债的企业进行实证研究,结果显示,通过随机森林进行特征选择的随机森林-支持向量机比支持向量机模型具有更高的预测准确度。     

基于多维时间序列的建筑业上市公司信用风险研究

针对建筑行业上市公司的信用风险问题，提出基于多维时间序列的信用风险评价模型。该方法区别于独立时点的信用风险分析方法，使用多维时间序列对受评主体在采样周期内的信用趋势进行综合评价分析，从而解决孤立时点数据异常所造成的信用等级错评现象。同时，通过观察受评样本在采样周期内的信用趋势，分析上市公司的信用状态，得到较为真实的信用风险水平。通过实例验证，其评价结果与实际情况相符，证明该方法具有一定的实用价值.     

构建短期融资券信用评级模型

短期融资券的发行是我国融资方式的重大突破,受到发行人和投资者的青睐。随着发行企业的增多和市场规模的扩大,短期融资券的信用风险不容忽视。因此,本文结合短期融资券的特点,构建了信用评级模型。     

对建筑业企业进行综合素质评级方法初探

随着市场经济在我国的进一步成熟与发展,以及WTO对中国经济影响的与日俱增,信用问题已成为各个领域所重视的一大社会问题,从某些方面讲,市场经济就是信用经济。在建筑业以及相关行业正越来越面临着国内外市场的严峻考验的今天,信用风险问题也逐渐成为建筑业企业亟待解决的问题之一。本文着重探讨了如何将商业信用评级引入建筑业企业,建议建立一个建筑业企业独立的综合素质等级的评级体系,尝试性的提出了对建筑业企业评级所需要考虑的因素、评级过程和方法,望引起有关人士的进一步探讨。     

基于违约模型内部评级法对信用风险管理的有效性研究

从《巴塞尔新资本协议》开始,对信用风险的管理越来越受到世界的关注,目前,对内部评级法中信用风险核算变量违约率(PD)的核算的研究更为深入,模型发展更为成熟,基于违约模型的内部评级法日趋成熟,对信用风险管理的有效性日益凸显。基于内部评级法的主要测算变量违约率(PD)构建的Logistic回归模型分析,从违约模型的角度实证研究了内部评级法在信用风险管理中的重要作用。     

基于Logistic回归的中国上市公司信用风险判定研究

本文以我国上市公司为研究对象,筛选了40家上市公司作为研究样本,构建了基于15个财务指标的Logistic回归模型,进而对我国上市公司的信用风险进行预测分析。结果表明:模型具有良好的预测效果,预测准确率达到85%,可以较好地为上市公司进行风险预警。     

债券利率风险与信用风险对信用价差的交互影响研究

为解释"信用价差之谜",学者们对信用价差的影响因素进行探索。利率风险、信用风险是债券信用价差的重要影响因素,然而鲜有文章从这两种风险交互关系的角度研究对信用价差的影响。选取2014年3月——2016年3月中国公司债券的面板数据,利用利率风险、信用风险以及二者的交互作用,从发行期限、信用等级和所属行业等角度对信用价差的影响因素进行多元回归分析,并加入流动性风险因素与结构化模型结果相比较,检验利率风险和信用风险对信用价差的交互作用是否仍然显著,得出稳定的结论。结果表明,利率风险和信用风险的交互作用显著影响中国公司债券的信用价差。本文为我国公司债券信用价差影响因素的研究方法做补充,为解释"信用价差之谜"提供了新思路。     

基于VaR模型的BT项目回购方信用风险量化研究

回购方的信用和财政风险是BT项目的核心风险。在已有BT项目回购方信用风险量化研究基础上,引入金融领域的VAR模型,通过建立BT项目信用评估矩阵,构造违约概率转换函数,运用蒙特卡洛模拟等步骤得到BT项目回购方信用的风险价值。旨在为BT回购方信用风险评估提供一种可行且直观的方式。     

信用债违约风险评估研究

信用债违约风险是信用风险研究领域的重要课题,本文选取2014年至2016年的违约债券样本,基于Logistic建立信用债违约风险评估模型进行了分析,发现信用债的违约风险与发债主体的盈利能力、偿债能力、成长能力显著相关。为检验模型适用性,将2017年、2018年1月至9月的样本代入模型,整体评估正确率达到80%,说明模型可有效识别信用债的违约风险。结合实证结果与信用债市场现状,提出了防范信用债违约风险的相关建议。     

市场竞争、监管和声誉对评级行为的影响

近年来由于债券市场违约事件层出不穷,信用评级机构作为债券市场的初始评判者,其评级行为在独立性等层面受到质疑。本文应用2011—2018年债券市场公开评级数据,通过Ordered Logit模型,就市场竞争、外部监管和声誉机制对信用评级机构评级行为的影响进行了研究。结果表明,我国债券评级市场已逐步分化成头部和尾部两类评级机构,二者表现出不同的评级行为,研究结果为垄断有利说提供了经验证据。