资产定价理论与模型研究状况

传统的资本资产定价模型(CAPM)在理论和实践上的局限性已日益凸现.针时金融市场上存在的各种异常现象,行为金融学派发展了行为资产定价理论.着重介绍了国内外学者有关资本资产定价模型的研究成果.     

资本资产定价模型与跨国并购风险收益评估

股本互换是大型跨国并购普遍采用的方式。在应用资本资产定价模型(CAPM)的基础上建立了股票或股票组合等资产的风险以及预期回报率的分析和预测方法，分别讨论了跨国并购前、中、后3个阶段的风险收益评估检验模型，认为实证检验中的侧重点应相应有所区别，由此提出了采用不同系统风险系数β的检验方案。     

CAPM模型对中国上证A股的实证分析

资本资产定价模型（CAPM模型）作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。我国股票市场在近年来发展较为迅速,本文试图通过对CAPM模型在中国A股市场中医药生物制品行业、纺织服装皮毛行业、交通运输仓储行业的股票做实证分析,检验其有效性。     

资本资产定价模型理论及其应用探讨

资本资产定价模型是近几十年来西方金融理论中用来解决资产定价问题的一种经济模型 .该模型在资本市场上得到广泛的应用 ,同时也接受着实证检验 .本文试对资本资产定价模型的基本理论、主要应用、实证检验所显示其面临的挑战及其发展进行探讨 .     

随机折现因子模型在资产定价中的应用

本文简要回顾了定价理论的发展,总结了近期西方资产定价领域中的新的进展-随机折现因子理论。在一定的假设条件下,根据随机折现因子方法的基本理论,推导出传统的CAPM模型。发现对于随机折现因子的估算,能将不同形式资产定价模型统一到同一理论框架内,有利于解决理论上的问题,也便于理解各种定价理论之间的差异。同时,可以发现理论模型和实际的距离,以及这种距离对理论模型结论偏差的影响。     

关于资本资产定价模型的一个简单推广

根据效用理论,投资者在其期终财富的期望效用最大化的要求下选择最佳的组合投资方案,通过改变资本资产定价模型的假设,在完善的资本市场下利用组合投资模型将资本资产定价模型进行适当推广。     

CAPM在上市公司投资项目选择中的应用

资本资产定价模型 (CAPM)是常用的一种证券定量组合分析方法 .从机会成本的角度出发 ,以CAPM确定项目的投资机会成本 ,结合净现值来进行计算比较 ,对科学合理作出投资决策具有非常重要的意义     

基于深圳证券市场的资本资产定价模型之实证检验

采用深圳证券市场交易数据对资本资产定价模型进行了横截面检验，研究了股票组合和单支股票收益率与系统风险的关系，并分析了个股风险构成．股票组合和个股的检验都表明系统风险与收益率之间不存在正相关关系，β值不能解释组合和个股的风险．非系统风险在个股总风险中占有绝对优势，而且对收益率的解释作用显，个股收益率与β值不存在非线性关系．     

公司资产结构及资金使用结构的CAPM表现形式

１９９０年诺贝尔经济学奖得主之一的威廉．夏普建立的资本资产定价模型（ＣＡＰＭ）在现代投资理论中占有重要地位，本文在他建立的模型基础上，得到了考虑投资者的资产结构及资金使用的结构的ＣＡＰＭ的表示形式，其结果包含原有的ＣＡＰＭ《     

结合回归方差分析法评价投资项目的风险

资本资产定价模型（CAPM）的基本思想常常被运用在评价投资项目的风险系数大小上。在传统的评价风险系数大小的过程中,往往要涉及到计算量过大的协方差矩阵,并多次运用协方差矩阵进行迭代。运用资本资产定价模型结合回归方差分析法给出了另一种比较简便的求解方法,并附实例分析。     

我国商业银行资产证券化的研究

随着我国商业银行资产负债期限结构错配导致流动性风险隐患的日益增强,以及银行监管所要求的资本量增加,使得作为风险转移方式之一的信贷资产证券化应运而生。资产证券化作为一种解决银行资产流动性问题的金融创新工具,使银行信贷风险向资本市场转移,使直接融资向间接融资转化,促使货币市场与资本市场日益融合,从而实现风险转移与风险融资的双重目标。通过对资产证券化定义、类型、基本结构、运作程序及其金融效率的分析,结合我国商业银行信贷资产特点,在国际比较的基础上探讨了我国商业银行开展信贷资产证券化的必要性及可能性;并就如何实施我国商业银行资产证券化提出了初步构想与对策建议。     

地下综合管廊公私合作项目定价机制

为了确保地下综合管廊公私合作（PPP）项目的合理定价,使价格对社会资本参与管廊项目的建设和运营有足够的吸引力,同时控制价格在管线用户的承受范围内,运用资本资产定价模型（CAPM）和加权平均资金成本法（WACC）,确定出可用性资产回报率和日常维护利润率.考虑PPP项目三方诉求,构建基于多因素分析法的多目标规划定价模型.通过分析管线用户承受能力、政府财政能力和社会资本的合理预期收益确定出入廊费和政府补贴,分析项目公司应收费用和管线空间占比等因素确定出日常维护费,结合实际管廊PPP项目进行实例验证.结果表明：该模型确定出的入廊费、日常维护费及政府补贴额度具有一定的合理性,能够为地下综合管廊PPP项目的定价提供参考和帮助.     

结合权衡理论的最小负债成本模型的研究

对权衡理论作了简要的介绍分析,并在资本资产定价模型的基础上,结合权衡理论的数学模型,提出了间接计量破产成本和代理成本的原理,建立了结合权衡理论的最小负债成本模型．     

不完全资产市场均衡论

介绍不完全资产市场均衡理论的若干重要结果及Ｊｏｈｎ Ｇｅａｎａｋｏｐｌｏｓ的一些重要思想。不完全资产市场均衡论研究证券与商品的定价原理，以及完全竞争资产市场与商品市场在确定消费与投资中的相互作用，由于金融经济学关心的主要是证券定价，而宏观经济学关心的是货币资产的实际效应，因此，不完全资产市场均衡理论提供了一种涉及众多领域的微观经济分析框架。介绍这方面的研究情况，同时提出一些问题，供进一步讨论。     

期权定价数学模型的研究

Black-Scholes模型成功地解决了有效市场下的欧式期权定价问题.然而，在现实的证券市场中，投资者将面临数量可观、不容忽视的交易成本.随着期权以及期权理论的不断发展，期权定价问题引起了越来越多的研究者和投资商的不断关注.基于股票价格的对数正态分布假设，运用Black-Scholes模型和无套利原理，创建了能够反映无交易成本和有交易成本的期权定价模型，从而得到欧式看涨期权和看跌期权的定价模型.     

标的资产混合过程的欧式未定权益定价

未定权益定价是金融数学的基本问题之一.讨论了无摩擦连续时间金融市场的欧式未定权益定价问题,其中标的资产价格为Ito^过程和复合Poisson过程组成的“混合”过程.利用鞅方法得到了欧式未定权益定价的一般公式,欧式看涨期权和看跌期权定价及平价关系.     

券商资产管理应对行业变革策略

自2012年以来,整个金融市场发生了急剧变化,银行、证券、基金、保险、信托等相关子行业的边界逐步在突破和融合。尤其是资产管理行业,监管层关于资产管理新政的密集出台改变了资产管理行业的竞争格局,泛资管或者大资管行业快速成长,这些政策的释放和跨界业务的融合,带来的影响是巨大的,特别是资管行业业务牌照的管制放松,吸引了更多的机构竞争者,行业活力显现;同时新政策为资管业务的开展铺设了新的渠道格局,增加了可配置产品,金融产品创新环境得到优化。在这种情况下,资管行业子行业的牌照垄断优势逐步瓦解,跨领域跨行业竞争合作的特征愈加明显,促使各资管机构通过从事不同的价值活动去占据各自的生态位置,在大资管市场中展开战略布局,逐步开展差异化的经营策略。