企业融资约束、盈余管理与投融资期限错配

文章以信息不对称理论作为切入点,选用在沪深两市上市的1 232家企业2007—2017年的财务数据,实证研究了企业融资约束、盈余管理与投融资期限错配之间的相关关系。结果表明,企业的融资约束是造成企业投融资期限错配的重要原因。在不考虑融资约束的情况下,盈余管理将加剧企业的投融资期限错配程度,但其影响能力仅在当期有效。特别的,企业的盈余管理行为能够调节企业融资约束对投融资期限错配的影响,且企业正向盈余管理的调节作用更为显著。通过对企业滞后期盈余管理所产生影响的研究可知,无论企业是否面临融资约束,若要降低投融资期限错配的程度,盈余管理不会成为一种长效的解决机制。     

工程建设行业投融资运营质量评价体系研究

<正>基于对行业发展特征及投融资运营指标变化趋势的分析,课题组认为工程建设行业的资金运行特征可概括为：一是建筑行业资金需求旺盛;二是建筑企业投融资能力决定了其生存发展空间;三是供应链金融是建筑企业投融资能力的重要支撑;四是基于交易信用的场景供应链金融是行业生态链应用趋势。因此,对于工程建设行业企业来说,绝大部分企业是行业中核心链主企业及市场交易主导方,也是场景供应链金融的重要构建者,建议进一步优化投融资能力,     

地方政府行为与金融发展关系研究

在中国实施金融改革过程中,政府的主导作用过大,很多地方政府行为对金融资源的配置与运作产生了很大影响。在系统分析地方政府行为的主要内容与特点的基础上,从积极作用和消极作用两方面分析地方政府行为对金融发展的影响,并提出合理划分中央政府的财权与事权,进一步规范中央政府与地方政府的关系;完善法律,健全法制,明确地方政府的职权范围,逐步向公共服务政府转变;转变地方政府行为机制;推进金融体制改革,拓宽地方政府融资渠道;加快投融资体制改革等规范地方政府行为,促进金融健康发展的对策建议。     

力促长沙市民营企业投融资周期相匹配的调研

企业投融资生态环境与优化金融营商环境、防范系统性金融风险密切相关。目前长沙民营企业在投融资生态环境方面存在以下突出问题:对本地大型企业依附度高;长周期融资需求与大部分金融机构所提供的短周期金融产品不匹配;资产净收益率不高;相当一部分企业资金不能够在一个财务年度内回笼;等等。本文分析了导致目前长沙民营企业投融资困境的主要原因,并提出了相关对策建议。     

“关系”对企业债务融资与投资行为的影响分析

以我国2007—2010年上市公司的经验数据为样本,对"关系"、债务融资与过度投资三者之间的关系进行实证检验。结果表明,有"关系"的企业能够以较低的成本获得银行借款;从过度投资的形成原因来看,"关系"是导致债务融资影响过度投资的主要因素,尤其是在地方国有企业样本中。这些研究结论不仅丰富了政企关系、银企关系以及企业投融资方面的研究,并为进一步建立健全债务约束机制、规范企业投融资行为提供了理论与经验证据。     

金融发展如何支持企业创新:研究综述和展望

微观企业的技术创新是一国经济长期增长的源泉和竞争优势的重要决定因素。而与之相应的研发创新项目的投融资活动,由于技术溢出效应和不对称信息的存在,相较传统项目有很大区别。因而,如何更好地发挥金融的作用来促进企业创新,成为当前技术经济和公司金融领域的一个热点话题。本文对国内外相关理论和实证研究进行了梳理和归纳,阐述了微观企业创新投资激励不足和融资困难的原因,并对融资可得性、资产价格和公司治理对企业创新影响的相关研究分别进行了述评。本文认为,未来研究需要努力的方向是:如何更准确地衡量微观企业层面的创新绩效,如何使金融体系更有利于创新融资;同时,应进一步探究资产价格和企业创新的互动,深化公司治理和创新的相关研究。     

不完备契约下的企业控制权对金融契约效率的影响

构造了不完备金融契约环境下,企业控制权对金融契约效率影响的博弈论模型。在加进控制权因素后,影响金融契约效率的因素不仅仅是投资者受益、管理者的努力水平、管理者的私人福利等,更重要的是金融契约的不完备程度.这个因素对金融契约效率的影响是通过对投资者、管理者努力水平和管理者的私人福利的影响实现的。可以利用金融契约的不完备性讨论融资行为影响的传导机制。     

永续债与优先股财税处理比较探析

以永续债和优先股为代表的新型金融工具成为当前企业最受欢迎的投融资渠道,但是限于金融负债和权益工具会计属性划分不明确和税务处理类法律准则欠缺等因素影响,给企业财税处理和新型金融工具的广泛应用带来不利影响。为此,本文在简述永续债和优先股财税处理理论的基础上,通过中兴通讯发行永续债和康美医药发行优先股的具体案例剖析两者财税处理情况并进行对比分析,期望为企业未来永续债和优先股的财税处理有所借鉴。     

财务人员金融常识与思考

<正>一、引言财务人员由于缺乏丰富的投融资经验,与银行打交道时常处于弱势地位,在规划公司上市路径时,缺乏明确的方向感。在与商业银行工作人员商谈融资事宜时,也鲜见银行有谙熟企业财务管理,能对企事业单位财务状况进行准确深入解读的人员,这给沟通造成了障碍。"财务"和"金融"英文都是"Finance",研究范围都涉及资金流动和投融资行为,且《财务管理》和《公司金融》学科内容还存在交叉重合。作为财务人员,是否可以通过对金融知识     

我国股票市场效率的行为金融学解释

行为金融理论近年来越来越受到人们的重视,行为金融理论在标准金融理论的基础上迅速发展。本文基于行为金融理论,从不同角度对我国大陆股票市场的市场有效性进行研究,结合我国典型的证券市场异象进行行为金融学分析,并作出相应结论与建议。