纸浆：阔叶套保介入，短期内盘面依旧维持震荡

<正>纸浆期货自2019年6月10号起就步入了一个长时间的震荡阶段,目前从纸浆整体的基本面来看,依旧是处于一个高供给高库存的状态。我国2019年1—9月累计进口1981.7万t,同比增加6.1%。青岛和常熟的库存虽然没有明显增加,但依旧维持在高位。相比年初纸浆经历的快速下跌,目前阶段纸浆下跌速度趋缓,持续在低位震荡。后续很难再看到纸浆持续的较大幅度的下跌,因为针叶木浆绝对价格在历史上来看偏低,浆价下跌的边际速度走弱;下游方面纸价目前稳中有涨,纸厂利润丰厚,下游消费     

纸浆：需求疲软 市场承压

正木浆目前处于一个供给恢复,需求走弱的状态。供给端俄罗斯以及智利等国纷纷上调美金报价,供应商挺价意向较高,但成交并不理想。然而,新冠病毒疫情对全球经济及消费产生的负面影响挫伤纸浆下游需求。需求端近期国内主要纸种交投清淡,主要下游纸种市场参与者对后市看法偏悲观。纸厂报价不断下调,部分低价文化纸价格已跌至纸厂生产成本线附近,部分文化纸、白卡纸厂有减产计划。5月后生活用纸市场也进入传     

浆价连创新高 造纸行业加工利润承压

PPPC数据显示,截至2020年11月,浆厂针叶木浆及阔叶木浆库存天数均得到有效去化,库存回落到正常水平。国内造纸行业受废纸禁止进口及限塑令政策利好,另外,海外疫情对经济影响逐渐消退,纸浆消费预期一致向好,针叶木、阔叶木浆外盘报价与国内期货盘面价格实现共振上涨。自2020年11月以来,纸浆期/现货价格涨幅超过三成。反观需求端,由于近期浆价大幅上涨,下游成品纸跟涨幅度出现分化。     

世界商品纸浆的新趋势——需求增加,新增能力缩减,市场活跃

1.商品纸浆的品种结构:商品纸浆是在商品市场上营销出售的纸浆。商品纸浆不包括本厂自用的纸浆和供给国内分厂使用的纸浆。商品纸浆包括出口纸浆,但不包括由加拿大出口供给美国分厂用的纸浆。商品化学木浆的品种按树种分为针叶木浆和阔叶木浆;按生产方法分为硫酸盐法浆和亚硫酸盐法浆;按纸浆的漂白程度分为未漂纸浆、半漂纸浆和漂白纸浆。 漂白北方针叶木硫酸盐浆(NBSK)因其     

纸浆:宏观向好产业发力

海外伴随新冠肺炎疫苗普及度上升,多项宏观指标指向经济好转。美国近期推出大规模财政刺激计划,以原油和铜为首的大宗商品普涨,纸浆期货和现货价格均达到历史高位。2021年全球针叶木浆并无新增产能,下游国内有大型纸机投产使得针叶木浆需求预期偏强,在北美春季检修下纸浆价格易涨难跌。伴随浆价上行,主要下游纸种价格跟涨,除了生活用纸外整体成交表现较好。但是随着盘面持续上涨,对应进口美元价格已经超过1000美元/t,市场分歧走强预计波动加剧,注意防范市场风险。     

需求旺季预期支撑浆价上行

正进入8月,流动性宽松背景下,大宗商品市场整体成交氛围偏暖,而木浆价格处于估值低位,限塑令、需求旺季预期及港口木浆库存连续2个月去化等原因推动浆价大幅上扬,8月31日纸浆主力合约盘中触及涨停板,最高到4998元/t。国内纸浆下游各纸品除生活用纸仍处于消费淡季外,包装用白卡纸及文化用纸需求表现较好,工厂开工率维持高位,成品库存持续去化。目前随着针叶木浆价格大幅上调,进口利润打开,远月美元报价成交较好,而海外需求恢复预期仍待验证,浆厂针叶木浆库存维持高位,全球木浆供应宽松格局仍存,盘面价格得到较大程度修复,单边需谨慎参与,建议把握针叶木浆期现无风险套利机会。     

高位纸浆价格还能持续多久？

正自2017年下半年起,国内纸浆市场价格一路高歌猛进。截至目前,整体价位已接近10年以来的最高点,市场对纸浆价格高位回落的担忧情绪不断增加。漂白针叶木浆和漂白阔叶木浆进口期货价格高位盘整近半年,现货市场人民币价格自2017年底起持续走软。但是近一年来,纸浆市场也不乏诸如海外浆厂频繁停机、政府限制废纸进口、国内纸及纸     

纸浆：供需双弱 没有明显驱动

正纸浆供应减少的驱动力随着浆厂复产逐渐消退,供应端的驱动逐渐减弱,纸浆整体步入一个供给需求双弱的阶段。供给端纸浆发运下降,预计未来到港有所减少,但是国内库存并不缺乏。预计未来到港有一定下滑,但随着国外浆厂复产,供应端整体没有大的缺乏。需求端国内受疫情影响下游纸的消费疲软,目前需求没有明显起色,纸厂消耗     

纸浆年内供需僵持，后市该何去何从？

<正>2022年,纸浆市场行情整体居高震荡起伏。纸浆市场供需端继续僵持,供应端因各种不可抗力导致货源偏紧,需求端因全国公共卫生事件反复,终端需求始终低迷,用浆量始终难见提涨。一季度纸浆价格高位攀升,针叶浆和阔叶浆最高分别涨至7,650元/t和6,900元/t。二、三季度纸浆市场进入高位震荡阶段,主因是供应紧俏的情况未明显缓解,且海运受限的情况仍在继续,浆市供应端紧张的状态支撑纸浆价格高位震荡。进入四季度,纸浆市场价格呈现窄幅阴跌状态,当前主流针叶浆价格7,250元/t,主流阔叶浆价格6,550元/t,市场供应修复未见明显好转,需求仍略显疲态。纸浆后市该何去何从？     

纸浆国内格局略有好转 但供应压力依旧

正目前来看纸浆供给端压力依旧存在,国外发运依旧偏高,进口量持续维持高位。但国内库存压力在逐步缓解,绝对价格低位使得纸厂开始主动补库存,国内没有明显错配。后续依旧需要关注发运以及纸厂补库情况。短期国内小浆厂有减产计划,但     

纸浆：供需格局未变 依旧偏弱运行

国外纸浆发运一直维持在历史高位,这使得未来进口量维持充足,预计5月、6月到港依旧维持在高位。但和2019年有所区别的是,在高进口量下,2020年纸厂的利润随着纸价快速下滑,从而导致纸浆用量有下滑的预期。文化纸部分小型纸厂被迫停机,大厂也有短暂的停机安排。5月起各地学校陆续开学,5月中下旬需求有所增加,因此成交     

全球

正2021年初以来,全球浆价连续3月上涨,包装用纸需求持续走高据Euwid报道,截止2021年3月底,全球纸浆市场继续供不应求,针叶木浆与阔叶木浆需求都十分紧张,但纸浆生产商一时难以提供额外的纸浆,造成纤维原料出货量继续缩减。全球浆价上涨受多元因素影响     

俄罗斯纸浆价格持续低迷

进入10月份,针叶木浆市场持续走弱使亚洲纸浆价格面临压力。虽然供应商采取了大范围减产措施,以求稳定纸浆价格的下滑,但俄罗斯纸浆在中国销售价格急促下滑,给其它亚洲生产商造成了压力。亚洲客户预计浆价将进一步下调。俄罗斯生产商率先下调浆价,把漂白针叶木硫酸盐浆的现货价     

2014年纸浆行业量增利减

近几年来,在国内外经济增速放缓的情况下,造纸行业景气度亦缓步下降,业者在文化纸投资热潮出现以后,又开始涉足生活用纸市场,致使生活用纸均价下挫,而下游纸与纸板行业量增利减传导至原料层面,导致纸浆市场旺季不旺,进口木浆均价持续下探。1 2014年内仅阔叶浆价格止跌回涨伴随着下游纸与纸板行业产能过剩凸显,纸浆市场旺季不旺特征逐年加重。从图1中可以看出,2011年进口木浆市场基本处于下滑态势,针叶浆年内最高点与最低点相差2575元/吨,跌     

国内浆市近况

2012年6月国内针叶浆市场尚能维持稳定,据贸易商反馈,出货情况尚佳,且青岛港纸浆库存量有10%左右的下降,阔叶浆也表现坚挺。但进入7月份,因国内下游造纸企业进入阶段性淡季,需求整体转弱,浆价出现下跌。由于针叶浆的价格跌至阔叶浆以下,加之中国本地阔叶浆的供给增加,阔叶浆的价格下跌压力也随之增加。2012年7～8月天气炎热,国内浆市则非常冷清。2012年7月中旬,国内纸浆现货市场走势略有趋稳,贸易商出货速度逐渐放慢,一是由于库存现货少,在缺少下游有力买家的情况下不再会贸然出货;二是     

未来新增产能持续投放 2023年纸浆市场存震荡回落风险

<正>2022年国内纸浆价格大幅攀升，供应端受各种不可抗力等因素影响，市场流通货源持续处于偏紧的状态，需求端又因公共卫生事件反复牵制，终端消费始终表现低迷，下游纸企成本承压下用浆量难有明显提升。市场供需面僵持博弈下，纸浆一季度价格不断冲高后，二、三季度走势高位震荡运行，四季度末价格虽有回落，但整体跌幅十分有限，回顾2022年纸浆市场价位仍处于近五年以来的偏高水平。据隆众资讯统计数据显示，截至2022年末，进口针叶浆年均价上涨了12.2%，     

生活用纸：上半年高位运行，下半年预计区间波动

<正>2022年上半年生活用纸市场高位运行,二季度出现较快速上扬过程,主要受到上游纸浆价格高位的带动。下半年仍有部分规模纸企有新增产能规划,生活用纸行业产能过剩局面延续,需求跟进相对平缓,纸价或难出现明显反弹回升。     

生活用纸：2021年纸价震荡调整 后续或延续波动格局

2021年生活用纸市场价格整体呈倒“M”形走势,前期受浆价上行带动,年初纸价向上突破,但二三季度淡季期间需求支撑不足,纸价走弱,四季度略有回弹,然则空间有限。     

内外盘市场价格出现分歧 纸浆市场何去何从?

当前纸浆市场价格已处于近年来的高位水平,一边是海外浆厂继续推涨新一轮报盘,一边是国内买家接货力度减弱。供需双方力量对峙下,纸浆市场将何去何从?中长期市场基本面又会有哪些变化?后疫情时代纸浆价格创下新高在经历了持续2年左右的下跌后,2020年三季度起,纸浆市场走出一波绝地反弹行情。     

纸浆期货价格持续攀升首次涨停 期货交易引入厂库交割制度

正本刊讯近期,因进口纸浆价格提价,国内旺季需求预期及海外需求恢复,纸浆市场行情偏暖。2020年8月,国内进口纸浆现货市场呈上扬趋势,月内针叶浆主流品牌上涨50～100元·t~(-1)。随着9月开学季及传统节日的到来,月末阔叶浆报价也出现窄幅上调趋势,明星月末报价3650元·t~(-1),较月初上涨100元·t~(-1)。同时,国内木浆下游产品环比持