铅价步入上涨季

铅供应短缺持续,精铅社会库存及交易所库存双双呈低位,蓄电池库存下滑,价格上扬,终端需求稳定增长,基站建设迎来新一轮高速发展期,9月SHFE铅合约改头换面进行瘦身,流动性铜锌增强,基本面好转,铅价在8月份上涨之后仍将面临向上突破,上行空间仍存。     

供需好转 铅价重心或将上抬

需求最坏时期已经正在过去,三季度需求有望好转,同时因供应恢复不乐观,所以国内铅价逐步趋于易涨难跌,价格重心上抬,但伦强沪弱格局仍将延续。西方精铅供应短缺,需求增长,LME铅库存持续下滑创两年半新低,注销仓单占比创历史新高,LME铅价自5月中旬以来连续上扬。沪铅低迷,跟涨有限,主要受国内蓄电池库存及二季度淡季需求低迷     

铅价或将面临方向性选择

因对全球经济的担忧情绪加重,8月初伦敦三个月铅价大幅下跌至5月份的低点2300美元／吨以下,之后反弹,使秋季行情变得扑朔迷离。LME新加坡库存在夏季基本稳定之后冲高回落。废铅价格仍然高企,使废铅回收商的利润空间被不断压缩。铅需求旺盛,现货市场上没有多余的铅可供销售,市场上出现了铅将长期供不应求的声音。     

铅锌锡周评

(10月10日-14日)铅:近几周LME铅价表现比较强劲,受其他基本金属带动是其部分原因,但库存持续下滑才是造成价格重新回到前期高点的根本原因。9月中旬铅LME库存开始下降,到10月7日已降到3.85万吨,与此同时,受铜价连创新高的带动,LME三月铅价迅速回升到980美元/吨左右,但此后随着库存的回升,无论铜价如何走高,LME铅价还是在本周选择回调。从库存变化对价格造成如此直接迅速的影响来看,目前国际现货市场金属流动量非常有限,在消费旺季里预计这种局面短期内还将继续,LME库存的变化将决定铅价后期走势。技术面看,LME三月期货在980美元/吨…     

铅价弱势难改

二季度以来,伴随着全球宏观经济不确定性、做空情绪的集中爆发,铅价跟随贵金属及其它基本金属延续跌势。国外铅供应偏紧,贸易升水高企,国内铅价跌破冶炼成本,基本面并不支撑其继续大幅下挫,但二季度传统淡季及宏观不确定限制其反弹动能,因此,二季度铅价依然不容乐观。全球铅供需平衡铅是工业金属中唯一SHFE和LME两市库存总和减少的品种。LME铅库存     

基本面改善助推铅价走高

全球铅矿产量增速下滑，精铅供应趋紧。关欧汽车工业复苏，美国精铅进口大幅放大，美欧地区精铅于隐性库存中的囤库更添紧缺局面。中国蓄电池需求增长稳定，国内精铅社会库存下降，2014年面，临补库需求。持续改善的基本面将推动2014年铅价走高。     

下半年需求好转或助铅价上行

正上半年,铅价走势较其他金属明显较弱,主要因年初旺季不旺,二季度淡季更淡,需求低迷令铅价一路疲弱。今年以来,虽然矿产铝产出下滑,但因中国需求依然低迷,蓄电池仍在进行漫长去库存过程。展望未来,随着去库存的持续以及精铅产出的下滑,预计铅基本面下半年将逐渐好转。     

铅市分析

11月份以来,LME三个期铅价基本上单边下行,跌至近1150美元,接近10月下旬低点。后市走向,初步分析如下:利空因素:宏观经济陷入收缩或衰退,对铅消费影响最大的汽车行业,同样面临危机。铅消费需求毫无疑问已处于衰减之中。供应来看,一是冶炼厂,中国10月份同比增产21.17%,且从本公司铅精矿进口贸易来看,原料供应充足,因此,近期大量减产的可能性不大。二是近期库存,LME库存持续减少,目前仅4万吨多点,但中国有大量商业库存,且LME库存低的主要原因也是中国出口近零水平所致。     

国际铅锌研究小组4月份铅锌市场预测

国际铅锌研究小组(ILZSG)每年4月份和10月份两次调整年度铅锌供求平衡状况预测,安泰科最近收到2004年4月份预测报告,现将具体内容公告如下:1.铅价和库存今年以来到4月27日止,LME精铅库存下降了36000吨,降到73000吨,是自1991年以来的最低水平,反映出市场供应比较紧张。由于近期美国精铅需求仍然下降,去年欧洲冶炼厂关闭,因此大部分库存精铅(约6万吨)集中在美国。     

铅锌市场评述

9月份LME铅锌市场以现货坚挺为共同特征。铅现货价近520美元/吨,锌现货最高价为1264美元/吨。铅市场以库存大幅下降,精矿供应紧张为基础,而锌现货的高升水则是人为因素所致。估计10月份铅现货价有望上冲550美元/吨,锌现货价     

LME金属库存(5月12日)t

金属库存金属库存铜784950锌691225锡24035铝165650铅175075镍24540LME金属库存(5月12日)t     

国际信息

预计铅市场的上升趋势将继续据《金属通报》1月11日报道,受1月9日库存下降的支持,伦敦金属交易所铅价在某种程度上恢复到了圣诞节前的态势,分析家们和生产者们说对铅市场趋升的信心在过了圣诞节之后仍然未变。     

宏观经济主导铅价走势

1月份,伦铅大幅走高,国内铅市场由于春节假期令市场交投意愿不高以及国内精铅消费现状未有明显改善,国内涨势不及外盘。全球精铅产量稳定增长,沪伦两市铅库存再次增加。全球宏观经济形势仍是影响铅价走势的主要因素。     

铅：倒U型走势的可能性大

在终端行业消费疲软的拖累下,铅更多以“蓄电池库存”的形式过剩,严重扭曲了铅的供需平衡。金融属性或将在短期内暂时取代基本面成为铅价走势的主导。但中长期来看,铅基本面的弱化决定了铅价长期走弱的趋势。     

铅：弱势震荡 等待需求启动

年初以来，铅的库存不断攀升，6月初，超过了19万吨，创历史新高。近期，库存出现了阶段性见顶的迹象，对价格的压力逐步减少。我们认为铅价会维持弱势震荡，等待需求启动，短期内难现大涨大跌。     

需求好转 铅价有望拉升

全球经济触底反弹概率加大,全球铅需求有好转趋势。伦铅10月大幅下挫已较充分释放空头情绪,LME铅库存下滑,注销仓单持续井喷,铅价后市上行概率加大。年末蓄电池更换需求加大补货及中国春节前备货行情将拉升铅价。     

铅市探底企稳

10月份,欧债问题似有转机,国内外铅市震荡筑底并小幅收高。欧债问题与伦铅库存回流或将抑制铅市反弹高度。国内CPI拐点出现,通胀压力缓解;冬季铅需求通常强劲,下游产品紧俏给予铅价一定支撑。     

库存紧张促铅价上行

11月份,伦铅重回上升通道,沪铅则维持低位整理。当前铅市需求增速大于供给增速,库存紧张,全球经济稳步复苏,下游需求具备进一步好转空间。铅价将挑战前期高点并进一步上行,国内铅价因受股市下挫影响低迷已久,后市有望补涨。     

铅价仍在反弹途中

7月,伦敦三个月铅价在5月份大幅下跌之后重新围绕2700美元/吨波动,但今年首次出现现货对三个月价格贴水。尽管对宏观经济的忧虑犹存,但目前铅价仍在反弹途中。夏季交易清淡,库存变化还看不出趋势,但铅价似乎还有上涨潜力。中国对铅和电池行业的整顿还在继续,目前相关企业经营状况良好,高铅价提振了需求,消化了原料价格高和电力成本高的不利因素,且利润可观。LME高企的库存从4月份以来开始首现下降,但整体变化趋势仍不明朗。     

铅：盘整筑底 蓄势待发

铅价自3月下句开始加速下挫，运行重心不断下移。宏观面多空交织，不确定性依然较大。国内铅需求改善仍需时日，国家环保政策将继续推动铅产业升级；国际铅库存高企，维持供过于求局面。后市铅价走势或将盘整企稳。