锌市企稳上涨概率大

一季度国内外锌市场呈宽幅震荡走势。市场过剩、库存高企是锌价回调的主要原因。全球需求仍看好,消费旺季锌需求有望加速。二季度锌价走出调整行情并震荡上行的概率大。关注锌库存变化以及下游消费变化。要对潜在风险保持警惕。     

锌市震荡调整为主

锌价重回弱势震荡行情。目前,市场关注焦点主要集中在欧债危机和美国财政悬崖问题上。国内精锌市场供大于求的局面依然难以转变,锌精矿市场偏紧状况有所缓解,锌下游消费不旺。锌价短期震荡调整行情为主,中长期偏空思路对待。     

锌价将震荡上行

8月份，LME锌价走势震荡，沪锌涨幅弱于外盘。1至7月，中国汽车、建筑等下游主要消费行业增长显著，带动锌需求回升；美困房屋建筑市场触底迹象明显，且美欧汽车销售大幅回升，将促进锌的消费需求。9月份锌价或将震荡上行。     

精锌过剩将收窄

2011年全球精炼锌供给过剩的状况依旧未改。2012年锌供应过剩状况将有所收窄，但中国对精炼锌的消费需求将小于预期。锌价将继续维持宽幅震荡行情，震荡区间下沿不会低于2011年，但要突破2011年震荡区间上沿的动能也稍显不足。     

明年锌价或将再现涨势

11月份，锌价结束了10月的反弹行情，总体依然维持在之前的区间震荡范围内。三中全会召开前，面对宏观不确定性，资金离场避险，沪锌量价俱跌。会后，锌价小幅震荡。目前看来，锌市已逐渐进入消费淡季，基本面难以出现重大利好，或到明年才会有上涨行情出现。     

宏观不确定 锌价区间震荡

目前看，各国经济复苏步伐不一，市场喜忧参半；原材料供应紧张，国内冶炼厂开工率维持低位；锌下游消费疲软，需求状况不佳。后市需求回暖有望推动锌的基本面转好，受宏观不确定性影响，锌价仍处于区间震荡格局之中。     

锌精矿扩产限制锌价上行幅度

2013年,宏观因素仍是影响锌价波动的主要因素,但锌的商品属性将逐渐显现。一季度,锌的下游消费或将有所好转,有利于提振锌价上行;但锌精矿扩产将导致过剩状况由精锌市场向锌矿市场转移,这一因素必然会限制锌价上行幅度。2013年以来,沪锌价格始终呈现弱势震荡走势。自2012年10月底起,沪锌价格震荡上行;至12月中旬,上涨幅度接近7%。随后,直到2013年1月中旬,沪锌价格始终震荡呈现窄幅波动的行情。这主要是由于,新年伊始,美国财政悬崖、欧债危机等问题     

步入消费旺季锌价有望突破震荡格局

后期锌价会围绕在通胀、流动性紧缩与经济复苏多重因素影响下震荡前行，供需方面，繁荣的节后行情还未出现，预计旺季将会较往年延迟，较高的库存是令锌价承压的重要因素。不过借助消费旺季来临,锌价有望突破上方阻力。     

全球经济疲软 锌价低迷难改

自7月初开始锌市再现疲弱，锌价在不太理想的全球经济数据打压下震荡下滑。随着锌价下跌，国内冶炼厂继续减产停产，国内库存下降，但内外比价抬升，进口买兴增加，加上锌的下游消费未见改善，难以支撑锌价反弹。     

基建投资加大利好锌市

<正>11月锌价波动较大,月末伦锌下行触及2205美元/吨低位。锌加工费以维稳为主,且仍有上涨趋势,国内基建投资加大房地产复苏,拉动下游消费增长。短期锌价基本维持震荡格局,中长期仍看好锌价。11月以来锌价基本保持在2200~2350美元/吨区间震荡运行,月底震荡下行至2205美元/吨的月内次低点。前期市场被全球大型矿山关闭或者即将关闭及未来精矿将会出现大幅短缺的预期所主导,而自进入8月后市场开始理性看待矿山关闭对全球造成影响的     

锌价涨跌两难

8月份的锌价表现不佳。锌市场基本面因素较为平淡,预计2011年全年精锌依然过剩,而成本限制锌价下行空间。全球经济的不确定性因素较多,国际锌价或继续延续区间震荡行情。总体表现为涨难跌亦难。     

沪锌获得支撑 震荡格局不变

目前,沪锌大幅下挫后在17000元/吨附近维持震荡。内外锌库存水平持续保持高位以及下游终端消费疲弱使得锌价相对来说处于弱势格局之中,但近期南方地区电力供应紧张加剧使得锌价获得支撑,沪锌将继续维持区间内震荡。     

沪锌短期有回调需求

目前压制锌价的最主要因素还是需求持续低迷，国内收储令现货供应过剩压力有缓解，并令国内锌价表现抗跌，但由于国内外的联动性，国际市场过剩仍较为严重，国内锌价不可能脱离基本面走出独立的行情，而其走出明显的行情仍需消息面的指引。行情回顾本轮暴跌行情，有色金属里锌市率先触底反弹，但数度上探13∞美元未果，近期再度测试1300美元，最高点甚至超过1350美元，     

经济弱增长压制锌价

中国经济增长势头减缓,以及房地产的调控政策引发的需求担忧压制锌价,此外,去库存压力及美元指数走强也不利于锌价。在中国经济数据没有好转之前,锌价仍将维持弱势震荡,随着时间推移,下游消费厂商可能开始为三季度消费做准备,并开始在低位买入。6月锌价很可能触底回升,即使锌价再次下跌至14000元/吨附近,中长期买入的回报将高于风险。     

锌市震荡筑底 寻求转势机会

2008年锌价从3月初近3000美元/吨的高位下跌至10月底的1100美元/吨附近,在大跌行情过后,冶炼商大幅减产及惜售情绪令锌价止跌企稳,开始横盘整理。2009年上半年锌市仍难以逆势而上走出反转的行情,将以底部震荡为主,等待经济回暖提供的转势机会。     

锌价难有大突破

步入10月，沪伦两市期锌迎来了一波上涨行情，然而此种情形难以持续，震荡仍将是主旋律。目前，国内外锌市场过剩已是共识，宏观方面没有大的利空，美国QE退出的时机和十八届三中全会的结果将对锌价做出短期指引。     

通胀预期推升价格

5月份铜和锌的价格走势与原油、美元保持较高的联动性。阶段性的铜供应增长、消费需求季节性趋淡,市场仍面临过剩压力,价格很难在高位维持。锌虽然下游消费逐步好转,但目前很难走出独立行情,国内锌矿供应将限制锌价上涨和下跌空间。     

锌价难改向空走势

5月沪伦锌价大幅下挫。全球经济复苏步伐放缓,欧债危机岌岌可危,中国也面临经济发展增速放缓。虽然锌的上游出现减产,但锌的下游消费疲弱。受宏观不确定性影响,短期锌价难改下行走势;中期锌价仍将以震荡偏空思路为主。     

2014年锌价预测

<正>锌上海中期期货:沪锌难以走强,震荡回落是大概率事件近期伦锌自高位震荡回落,前期反弹已经落幕,沪锌亦回落至15000元/吨一线,下方暂受15000元/吨关口和60日均线双重支撑。我们认为由于基本面刚性需求的客观存在,沪锌期价在15000元/吨下方的跌势有所放缓。目前冶炼厂年初资金面紧张格局有所缓解,有一定持货挺价操作,但下游采购需求依旧偏弱,无     

锌价难有突破

锌市走势要看国际宏观面能否有效改善,国内相关基建项目能否落实以及是否有更多刺激政策出台也是关键。由于金属锌本身供需矛盾仍显尖锐,即使内需得以有效拉动,锌价也很难有大幅突破。预计2013年锌价仍保持宽幅震荡走势。